Qui mène la course des actions de croissance en IA en 2026 ? Analyse de la logique de croissance de Nvidia, Broadcom et Mavenir Technologies

Jusqu'au 15 juin 2026, le marché boursier américain continue de voir les actions technologiques axées sur l'intelligence artificielle en tête de la reprise structurelle. L'indice composite Nasdaq clôture à 25 888,84 points, l'indice des semi-conducteurs de Philadelphie (SOX) ayant augmenté de 1,52 % ce jour-là, pour finir à 13 371,47 points. Lors des transactions avant ouverture le 15 juin, l'indice des semi-conducteurs de Philadelphie poursuit sa forte progression d'environ 1,52 %, tandis que l'indice Nasdaq maintient une tendance haussière, avec l'IA et le secteur des semi-conducteurs restant les principales directions de flux de capitaux. Dans un contexte de marché globalement optimiste mais avec une différenciation structurelle, la logique interne du secteur des semi-conducteurs évolue d’un « tout en hausse » vers une « réalisation des performances ».

Dans cette tendance alimentée par la demande en puissance de calcul IA, Nvidia, Broadcom et Marvell Technology, grâce à leurs trajectoires technologiques et modèles commerciaux différenciés, continuent de mener le secteur. Au 15 juin 2026, le chiffre d'affaires trimestriel de Nvidia atteint 81,6 milliards de dollars, en hausse de 85 % sur un an, avec une accélération de la croissance pour le troisième trimestre consécutif ; l'activité des semi-conducteurs IA de Broadcom devrait atteindre 56 milliards de dollars sur l'année, avec une croissance proche de 180 % en glissement annuel ; Marvell Technology, bientôt intégrée à l'indice S&P 500, a enregistré une hausse de plus de 200 % cette année, suscitant une grande attention du marché. La logique fondamentale soutenant l’expansion de leur cours reste-t-elle robuste ? Quelles réponses apportent les dernières actualités et données ? La nouvelle fonctionnalité de trading d’actions récemment lancée sur la plateforme Gate offre-t-elle de nouvelles voies pour investir dans les actions de croissance IA ?

Nvidia : croissance accélérée du chiffre d'affaires, une entreprise d’un billion de dollars en attente ?

Nvidia demeure le leader incontesté dans le domaine des infrastructures de puissance de calcul IA. Au 15 juin, selon les données avant ouverture, le cours de NVDA tourne autour de 205 dollars, la veille la clôture étant à 208 dollars selon Morningstar, avec une valorisation ajustée correspondant à un ratio P/E d’environ 31,42, et une capitalisation boursière d’environ 4,97 billions de dollars.

Du point de vue des performances, les fondamentaux de Nvidia continuent de s’accélérer plutôt que de ralentir. Le dernier trimestre affiche un chiffre d'affaires de 81,6 milliards de dollars, en hausse de 85 % sur un an, avec une croissance qui s’accélère pour le troisième trimestre consécutif (73 % le trimestre précédent, 62 % avant cela). La division data center enregistre une croissance annuelle de 92 %, atteignant 75,2 milliards de dollars, représentant plus de 90 % du chiffre d'affaires total de l'entreprise. La prévision de chiffre d'affaires pour le deuxième trimestre est revue à la hausse, à 91 milliards de dollars. En termes de rentabilité, la marge brute reste élevée à près de 75 %, nettement supérieure à celle de la majorité des entreprises technologiques, l’entreprise ayant également réalisé un rachat d’actions d’environ 20 milliards de dollars au cours du trimestre, tout en annonçant une nouvelle autorisation de rachat de 80 milliards de dollars.

Cependant, après cette publication financière impressionnante, le 12 juin, le cours n’a augmenté que de 0,16 %, sans véritablement susciter d’achats à la hausse. La raison principale : premièrement, la prévision de Nvidia suppose que la contribution des revenus des centres de données en Chine sera nulle, alors que ce marché a historiquement représenté plus d’un cinquième de ces revenus ; deuxièmement, les grands fournisseurs de cloud accélèrent leurs achats de puces Nvidia tout en développant leurs propres solutions alternatives. Selon le dernier rapport de Goldman Sachs, Microsoft, Google, Amazon et Meta devraient dépenser collectivement 770 milliards de dollars en capital dans le cloud en 2026. La pression à long terme sur le ROE due aux dépenses en capital IA devient une variable macroéconomique de plus en plus surveillée par les investisseurs.

Côté produits, Nvidia a annoncé début juin plusieurs avancées clés lors du Computex. La sortie du « super chip » RTX Spark, intégrant le GPU Blackwell avec le CPU N1X/N1, pour une utilisation sur PC ; le lancement en production de masse de la plateforme Blackwell, avec des retours clients indiquant une difficulté accrue d’approvisionnement et des délais de livraison allongés, témoignant d’une tension persistante sur la demande. La nouvelle architecture Rubin, bien qu’envoyée à certains partenaires de haut niveau, ne sera probablement déployée en volume qu’à partir de la seconde moitié de l’exercice fiscal 2027. Sur la structuration de l’offre et de la demande, Nvidia a déjà sécurisé en avance la capacité de DRAM et HBM, conservant une avance dans la configuration de la chaîne d’approvisionnement.

Du côté de la répartition institutionnelle, 60 analystes maintiennent une recommandation « achat » ou « achat fort », tandis que 2 991 institutions ont augmenté leur position Nvidia, considérant cette société comme une infrastructure essentielle à l’ère IA. Cependant, au cours des six derniers mois, la direction a réalisé 98 ventes et aucune acquisition, ce qui montre une divergence claire entre la vision interne et la logique de positionnement des grands fonds institutionnels.

Le point clé : la capacité de Nvidia à maintenir une croissance annuelle supérieure à 80 % lors du prochain trimestre sera déterminante pour la stabilité de sa valorisation. Si l’objectif de 91 milliards de dollars de chiffre d’affaires est atteint comme prévu, le ratio P/E d’environ 35 reste raisonnable pour une croissance élevée ; mais si les dépenses en capital des fournisseurs de cloud ralentissent à moyen terme, la pression sur la valorisation pourrait s’accentuer.

Comparaison des logiques de croissance des trois géants des puces IA

| Dimension | Nvidia (NVDA) | Broadcom (AVGO) | Marvell (MRVL) | | --- | --- | --- | --- | | Croissance des activités clés en 2026 | Croissance séquentielle de 21 % du chiffre d'affaires data center | Croissance de 143 % du chiffre d'affaires des semi-conducteurs IA | Part du chiffre d'affaires data center d’environ 75 % | | Produits ou services principaux | GPU Blackwell (environ 71 % des expéditions en 2026) | ASIC/XPU sur mesure (six clients clés) | Chips d’interconnexion haute vitesse et ASIC sur mesure | | Prévision de revenus IA pour l’exercice 2026 | Chiffre d’affaires total en hausse progressive, 91 milliards de dollars au T2 | 560 milliards de dollars pour l’année, +180 % environ | Environ 11 milliards de dollars pour l’année fiscale 2027 | | Concentration des fonds institutionnels | 2 991 institutions en hausse, analystes en majorité acheteurs | Plus de 60 institutions, l’IA comme moteur principal | Inclusion dans le S&P 500, allocation forcée par les fonds indiciels |

Broadcom : après des résultats record, la digestion de la valorisation, la défense du leader ASIC est-elle solide ?

En suivant la voie des semi-conducteurs IA sur mesure, Broadcom a publié le 3 juin 2026 ses résultats du deuxième trimestre, avec un chiffre d’affaires record de 22,187 milliards de dollars, en hausse de 48 %. Les revenus des semi-conducteurs IA ont atteint 10,8 milliards de dollars, en hausse de 143 %, un record historique. Les nouvelles commandes IA pour le trimestre ont dépassé 30 milliards de dollars, bien au-delà des 10,8 milliards de dollars expédiés. Pour l’ensemble de l’exercice 2026, Broadcom prévoit un chiffre d’affaires des semi-conducteurs IA de 56 milliards de dollars, en hausse d’environ 180 %, et réaffirme ses prévisions pour 2027, avec plus de 100 milliards de dollars.

Cependant, après cette publication, le cours AVGO a brièvement chuté d’environ 13 % en after-hours, pour finir à 382,07 dollars, en baisse de 0,91 % en une journée. Au 15 juin, le prix avant ouverture oscille autour de 382 dollars, avec une hausse annuelle d’environ 9,91 %, mais une baisse de 10,14 % sur les 30 derniers jours. UBS maintient une recommandation « achat » avec un objectif de 485 dollars (environ +27 %), et CITIC Securities recommande également « surpondérer » avec un objectif de 525 dollars. La valorisation reste cependant sujette à débat : le ratio P/E basé sur les derniers résultats tourne autour de 47 à 50, avec des divergences importantes selon les cadres d’évaluation.

Le principal rempart actuel de Broadcom est sa collaboration à long terme avec Google TPU et Meta MTIA pour des puces ASIC sur mesure. Le coût de changement vers des ASIC sur mesure est très élevé, avec un cycle de développement de 2 à 3 ans, ce qui limite l’impact à court terme. Deux évolutions méritent toutefois d’être surveillées :

Premièrement, la dynamique concurrentielle évolue. Lors du Computex, le CEO de Nvidia, Jensen Huang, a explicitement désigné Marvell comme « la prochaine société d’un billion de dollars », en ciblant directement Broadcom. Le marché revoit la hiérarchie dans la compétition pour les ASIC sur mesure. Le rapport trimestriel de septembre sera un point de validation clé : si la croissance trimestrielle des revenus IA dépasse 15 % et que la visibilité des commandes se maintient sur plus de quatre trimestres, la menace de substitution n’est pas encore réelle. Si la croissance ralentit à moins de 20 % sur deux trimestres consécutifs, le marché intégrera l’impact de la concurrence.

Deuxièmement, l’impact de la stratégie d’autonomie client doit être suivi. Macquarie prévoit que la part de Broadcom dans le chiffre d’affaires lié à Google TPU passera d’environ 95 % en 2026 à 65 % en 2028. Toutefois, Broadcom dispose d’une clientèle diversifiée, comprenant Google, Meta, OpenAI et six autres clients clés, avec des commandes s’étendant sur plusieurs exercices, limitant à court terme le risque de concentration.

Point clé : la croissance séquentielle du chiffre d’affaires IA au prochain trimestre est le indicateur le plus direct pour juger de la solidité de la barrière concurrentielle. Si elle reste au-dessus de 15 %, la logique de diversification des demandes ASIC est confirmée ; si elle ralentit nettement, la dynamique concurrentielle commencera à influencer la valorisation.

Marvell Technology : valorisation élevée, mais de multiples catalyseurs en cours

Parmi les trois géants des puces IA, Marvell Technology a récemment connu une forte hausse de son cours, alimentée par de nombreux événements catalyseurs. Au 15 juin, MRVL se négocie autour de 279,70 dollars, en légère baisse de 0,36 %. La capitalisation atteint environ 234 milliards de dollars, avec une hausse de plus de 200 % en 2026, ce qui en fait le leader de la croissance IA dans le secteur.

Les événements clés ayant alimenté cette hausse sont nombreux. Lors du Computex, le 2 juin, Jensen Huang a déclaré que Marvell serait la prochaine société d’un billion de dollars, en insistant sur ses composants clés pour la croissance des clusters GPU : puces d’interconnexion à haute vitesse, DSP optique et ASIC sur mesure, composants dont la demande croît rapidement dans l’expansion des GPU. Le 5 juin, la société a annoncé son inclusion dans le S&P 500, effective avant l’ouverture du 22 juin, ce qui devrait entraîner une forte demande de la part des fonds indiciels. Le 11 juin, le cours a bondi de 11,13 %, atteignant 280,71 dollars, avec un volume de 57,25 millions d’actions, en hausse d’environ 5,68 %. Le 15 juin, le nouveau CFO Dan Durn a pris ses fonctions, succédant à Willem Meintjes, et la société a réaffirmé ses prévisions pour le deuxième trimestre 2027.

Sur le plan des performances, le chiffre d’affaires des data centers pour 2026 dépasse 6 milliards de dollars, représentant environ 75 % du total. La prévision pour le premier trimestre 2027 est d’environ 2,4 milliards de dollars, avec une prévision annuelle d’environ 11 milliards. Du côté des analystes, B. Riley a relevé son objectif de 240 à 345 dollars, maintenant une recommandation « achat » ; Stifel a fixé un objectif de 321 dollars, Benchmark à 275 dollars. Au 15 juin, la majorité des analystes donnent un objectif entre 240 et 345 dollars, le prix actuel étant proche du haut de cette fourchette, indiquant une valorisation élevée.

En termes de marge de sécurité, le ratio P/E actuel de 96 à 100 est très élevé. La majorité des analystes anticipent un doublement du bénéfice par action dans les deux prochaines années, principalement grâce à deux moteurs : la croissance du business ASIC sur mesure, qui devrait dépasser 10 milliards de dollars d’ici 2029, et la croissance de plus de 70 % par an de l’activité optique, moteur secondaire à long terme. Mais cette valorisation élevée intègre déjà beaucoup de croissance future ; toute dégradation des revenus ou de la marge pourrait entraîner une correction significative du cours.

Point clé : le flux de capitaux additionnels suite à l’intégration dans le S&P 500, la capacité à dépasser 2,5 milliards de dollars de chiffre d’affaires au prochain trimestre, et la révélation de nouveaux clients majeurs pour les ASIC seront déterminants pour faire passer la « narration du billion » de Marvell de la simple attente à la réalisation.

Résumé comparatif des principaux indicateurs et événements clés des trois géants IA

| Dimension | Nvidia (NVDA) | Broadcom (AVGO) | Marvell (MRVL) | | --- | --- | --- | --- | | Événements clés récents | Revenus FY2027 Q1 à 81,6 milliards, +85 % | Q2 : revenus IA à 10,8 milliards, record | Inclusion dans le S&P 500 le 22 juin | | Focus du marché | Déploiement en masse de Blackwell, avancée Rubin 2027 | Évolution de la stratégie d’autonomie client, marge brute | Appui du CEO sur la narration « billion » | | Indicateurs de valorisation récents | P/E TTM ~35,12 | P/E TTM ~47-50 | P/E TTM ~96-100 | | Tendances à court et long terme | La dynamique de revenus structurels reste un facteur clé | La prévision IA 2027 dépasse 1000 milliards, dépendance à la croissance | La valorisation élevée dépend de la croissance continue |

Gate Stock Trading : Configurer des actions IA avec USDT en une étape

Pour les investisseurs optimistes sur le secteur IA, la question centrale est de savoir comment réaliser une allocation à faible seuil dans les actions américaines de croissance IA directement dans le cadre de la crypto. La voie traditionnelle implique plusieurs étapes : « vendre crypto → retirer en fiat → transférer à l’étranger → ouvrir un compte broker et déposer », ce qui peut prendre plusieurs jours. La nouvelle fonctionnalité de trading d’actions de Gate TradFi, lancée en juin 2026, vise à réduire ce processus à quelques secondes.

En termes de couverture d’actifs, Gate TradFi propose plus de 10 000 actions et ETF réels, couvrant toutes les principales bourses américaines comme NYSE et Nasdaq. Nvidia, Broadcom et Marvell sont déjà disponibles, permettant aux investisseurs de concentrer leur allocation dans ces actions de croissance IA sans changer de plateforme.

Les avantages clés du trading d’actions sur Gate sont : la compensation en USDT, permettant d’acheter directement des actions américaines sans conversion en fiat ni transfert international ; la possibilité de négocier des fractions d’actions à partir de 0,01 action, soit environ 1 dollar, rendant accessible l’investissement dans les actions de croissance IA à des montants très faibles ; la sécurité et la conformité, avec des courtiers agréés détenant une licence Broker-Dealer américaine et une garde indépendante via DTC, avec la protection de l’investisseur par la SIPC ; et des frais très compétitifs, jusqu’à 0,023 %, sans frais de détention ou de financement overnight. Les investisseurs détenant des actions réelles bénéficient de tous les droits liés aux dividendes, splits, droits préférentiels, etc., qui sont automatiquement crédités sur leur compte Gate.

Le processus de trading : après mise à jour de l’application Gate, accéder à « TradFi → Actions », transférer USDT depuis le compte spot ou unifié vers le compte actions, puis rechercher et acheter la ou les actions ciblées.

Conclusion

En 2026, Nvidia, Broadcom et Marvell représentent trois trajectoires différenciées dans la course à la puissance de calcul IA : Nvidia construit une barrière technologique avec ses produits Blackwell et Rubin, dominant le marché des GPU haute performance ; Broadcom, en s’appuyant sur ses ASIC sur mesure, s’intègre profondément aux grands cloud pour soutenir une croissance à moyen et long terme ; Marvell, en se concentrant sur l’interconnexion à haute vitesse et la conception sur mesure, bénéficie de barrières d’approvisionnement et d’un effet d’indice pour attirer l’attention du marché. Tous trois disposent de logiques de croissance solides et durables.

Mais il faut aussi considérer les risques spécifiques : Nvidia doit faire face à la menace de l’autonomie à long terme de ses grands clients, et l’impact géopolitique sur ses revenus en Chine n’est pas encore totalement intégré ; Broadcom doit suivre l’évolution de la stratégie d’autonomie de ses clients et l’impact de la montée en puissance des ASIC sur la marge brute ; Marvell, avec une valorisation très élevée, a déjà intégré beaucoup de croissance future, et tout retard dans la réalisation des résultats pourrait entraîner une correction importante. La cyclicité du secteur, la sensibilité aux taux d’intérêt macroéconomiques, et les risques géopolitiques liés à la chaîne d’approvisionnement constituent également des variables de risque pour l’investissement dans ces actions de croissance IA.

Face à ces risques et opportunités, la nouvelle fonctionnalité de trading d’actions de Gate offre aux investisseurs une voie à faible seuil pour participer directement à la bourse mondiale via l’écosystème crypto.