#我的Gate交易时刻 Comprendre la logique d'achat de SpaceX en une seule fois

SpaceX est devenue une société cotée en bourse, provoquant une agitation mondiale, avec le sujet en plein essor. Que fait exactement cette entreprise ? Quel est son modèle économique ? Est-elle rentable ? Où sont ses avantages ? Où sont ses inconvénients ? Où est la certitude ? Où est l’incertitude ? Où sont les risques ? Faut-il acheter ? Peut-on acheter ? Quand acheter ? Que se passera-t-il après l’achat ? Quelle est la logique sous-jacente ? Explorons cela ensemble.
SpaceX est une entreprise de technologie d’exploration spatiale basée au Texas, aux États-Unis. Son fondateur est Elon Musk. Ses principales activités se divisent en trois parties :
Lancements de fusées, Starlink, et xAI.
La partie rentable est celle des lancements de fusées, que l’on peut comprendre comme la logistique spatiale. C’est la première entreprise à avoir réussi la technologie de récupération de fusées, détenant actuellement plus de 80 % de la part de marché mondiale des lancements commerciaux ; vient ensuite Starlink, essentiellement un réseau mondial de télécommunications spatiales, s’appuyant sur une grande constellation de satellites pour facturer des frais de bande passante aux utilisateurs du monde entier et à l’armée américaine. La partie déficitaire est xAI, responsable du traitement de vastes quantités d’images satellites en temps réel, effectuant des calculs de conduite autonome orbitales, et fournissant la puissance de calcul pour les terminaux Starlink. Mais c’est extrêmement coûteux — pour égaler ou même surpasser OpenAI, xAI dépense 49,69k dollars chaque trimestre principalement en puces NVIDIA, en construction de super centres de données, et en factures d’électricité. Les directions de développement futur sont : à court terme, bouleverser complètement les lancements spatiaux traditionnels et la logistique intercontinentale ; à moyen terme, établir des centres de calcul dans l’espace ; et à long terme, coloniser Mars.
Donc, si cette entreprise doit devenir publique, elle a besoin d’une valorisation. Face à un tel monstre, Wall Street utilise une méthode de valorisation segmentée. Ils décomposent SpaceX : valorisent les lancements comme une entreprise de défense et de logistique ; valorisent Starlink comme un géant des télécoms ; valorisent xAI comme un géant de la technologie Internet comme OpenAI ou Microsoft ; puis ajoutent une prime pour la colonisation interstellaire.
Enfin, ils fixent le prix à 135 dollars par action, ce qui donne la plus grande IPO de l’histoire du capital humain !
Informations IPO de SpaceX (SPCX) :
Code boursier et bourse : SPCX (NASDAQ)
Date d’introduction : 12 juin 2026
Prix fixe d’IPO : 135 dollars par action
Total des actions : environ 43,67k
Capitalisation totale : 1,77 billion de dollars
Float public dans cette offre : 29,02k actions. Taux de flottant réel : 4,2 %
Maintenant, si nous achetons maintenant, la valeur boursière va-t-elle d’abord baisser puis remonter, ou monter d’abord puis baisser avant de remonter à nouveau ?
D’abord, répondons à une question : si une entreprise est parfaitement certaine d’être bonne dans tous les aspects, les gens ordinaires peuvent-ils encore acheter ? En d’autres termes, si SpaceX n’avait que des activités de fusées et de Starlink et qu’elle gagnait de l’argent, ses actions seraient sûrement inaccessibles à la personne moyenne. C’est précisément à cause de l’incertitude autour de xAI que tout le monde a une chance de participer. Ce sont ces incertitudes qui créent la nature multifacette des marchés financiers — la force et le battage coexistent comme norme. Pour comprendre comment le prix de l’action pourrait évoluer plus tard, regardons d’abord si la valorisation à 135 dollars est coûteuse. Et oui, c’est très cher.
D’un point de vue axé sur le profit, les banques d’investissement facturent des frais uniques pour l’achat et la vente — elles préfèrent généralement des valorisations plus élevées. Pour SpaceX, une valorisation plus haute est plus avantageuse. Ensuite, il y a les avocats, qui ne traitent que des questions basées sur le principe, pas des primes de battage. Donc, sous tous les angles, augmenter la valorisation maximise les intérêts de tous. La seule victime potentielle est l’investisseur particulier.
D’un autre côté, SpaceX elle-même est une excellente entreprise avec une histoire captivante, plus le fanatisme presque religieux autour de Musk. Le charme unique de la personnalité du fondateur pousse probablement les institutions à faire monter le prix de l’action.
Même ainsi, si l’on regarde le classement mondial des capitalisations boursières, on voit que cette valorisation est encore trop extravagante — déjà dans le top dix au lancement. Une légère hausse pourrait accidentellement dépasser Apple. Combien de marge reste-t-il ? Regardons le top dix des capitalisations mondiales :
NVIDIA : 4,969 billions de dollars
Alphabet : 4,367 billions de dollars
Apple : 4,275 billions de dollars
Microsoft : 2,902 billions de dollars
Amazon : 2,566 billions de dollars
TSMC : 2,198 billions de dollars
Broadcom : 1,817 billions de dollars
SpaceX : 1,77 billion de dollars
Saudi Aramco : 1,752 billion de dollars
Tesla : 1,526 billion de dollars
La réponse réside dans le flottant. Lors de la première négociation, la capitalisation boursière réellement négociable n’est qu’environ 25,66k dollars, à peu près la taille d’une action de moyenne capitalisation. Étant donné que le flottant représente moins de 5 % des actions totales, plus de 95 % des actions sont détenues par les fondateurs, les principaux actionnaires et les dirigeants. Théoriquement, une augmentation du flottant de 5 % peut faire monter la valeur. En multipliant le prix du flottant de 5 % par le nombre total d’actions, on obtient une capitalisation boursière qui n’est qu’une valeur virtuelle.
Il ne reste donc qu’une question : pouvez-vous réaliser un profit et vendre avant que 95 % des actions ne soient déversées ? Théoriquement oui, beaucoup le pensent. Cela nous amène aux périodes de blocage pour les principaux actionnaires : à partir du jour 90, certains investisseurs précoces et petits actionnaires sont libérés, détenant généralement 5 % à 10 % des actions totales. Si vous êtes une institution, vous pourriez suspendre le trading une demi-mois à l’avance, vendre à découvert, et devancer le marché. À partir du jour 180, une grande partie des actions des premiers investisseurs en capital-risque, des investisseurs institutionnels et des employés seront libérées — peut-être 30 % à 40 % des actions totales. Les institutions feront probablement aussi du front-running d’environ un mois. Au jour 365, Musk et les cadres clés détenant plus de 40 %. S’ils vendent, c’est généralement très négatif.
Donc, ces 180 jours sont cruciaux — une période chaotique où tout peut arriver, peu importe à quel point le prix de l’action devient élevé ou absurde.
Après avoir compris ces logiques, notre scénario le plus probable est : le cœur de métier de SpaceX et son potentiel de croissance sont très attractifs, plus le culte de Musk, et avec le faible ratio de flottant, l’action peut continuer à grimper. Les institutions exploiteront pleinement l’enthousiasme des particuliers.
Par conséquent, le schéma le plus probable est : montée initiale, oscillations répétées à haut niveau, fausses cassures à la baisse, maintien en haut et en bas, puis nouvelles hausses, corrections profondes, rebonds, puis baisse jusqu’à la fin de la période de blocage.
Pour les investisseurs particuliers, il est sage de ne pas participer durant ces six mois. Si vous le faites, ce devrait être juste pour le plaisir, pas pour des positions importantes.
Pour les croyants à long terme qui font confiance à SpaceX pour monopoliser le secteur spatial et réaliser des rêves plus grands, et qui voient le prix actuel comme le point de départ de l’univers, c’est acceptable — mais attendez 180 jours ou même 1 à 3 ans que les principaux actionnaires aient tout vendu, que les jetons aient changé de mains, que les fondamentaux reviennent, et que le prix ait suffisamment baissé avant d’entrer. C’est l’approche la plus sûre. $SPCX