#我的Gate交易时刻 Comprendre d’un seul coup la logique d’achat de SpaceX

SpaceX est devenue cotée, le monde entier s’agite, le sujet est à fond, mais qu’est-ce que cette entreprise fait exactement ? Quel est son modèle commercial ? Gagne-t-elle de l’argent, quels sont ses avantages ? Ses inconvénients ? Où est la certitude ? Où est l’incertitude ? Où sont les risques ? Faut-il acheter ? Peut-on acheter ? Quand acheter ? Que se passera-t-il après l’achat ? Quelle est la logique derrière tout cela ? Explorons cela ensemble.
SpaceX est une entreprise américaine de technologie spatiale basée au Texas, fondée par Elon Musk, dont les activités principales se divisent en trois parties :
Lancement de fusées, Starlink, xAI
Ce qui génère des revenus, c’est le lancement de fusées, que l’on peut comprendre comme une logistique spatiale, c’est la première entreprise à maîtriser la technologie de récupération de fusées, et elle détient actuellement plus de 80 % du marché mondial des lancements commerciaux ; ensuite, il y a Starlink, qui est essentiellement un réseau mondial de télécommunications spatiales, utilisant une vaste constellation de satellites pour fournir des services Internet à l’échelle mondiale et à l’armée américaine. La perte vient de xAI, qui est responsable du traitement d’images satellites en temps réel à l’échelle mondiale, de calculs d’autonomie de conduite orbitale, et de fournir de la puissance de calcul aux terminaux Starlink, mais c’est une grosse dépense. Pour rivaliser voire dépasser OpenAI, xAI doit dépenser 2,5 milliards de dollars par trimestre, principalement pour acheter des puces Nvidia, construire des centres de données super puissants et payer les factures d’électricité. Ensuite, voici la direction future : à court terme, l’objectif est de révolutionner complètement le lancement spatial traditionnel et la logistique intercontinentale ; à moyen terme, établir des centres de calcul dans l’espace ; à long terme, coloniser Mars.
Donc, si cette entreprise doit entrer en bourse, il faut lui donner une valorisation. Face à une telle entreprise monstrueuse, Wall Street utilise la méthode d’évaluation par divisions. Ils décomposent SpaceX : évaluent le secteur des lancements comme une entreprise de défense et de logistique ; évaluent Starlink comme un géant des télécommunications ; évaluent xAI comme des géants de la technologie Internet comme OpenAI ou Microsoft ; puis ajoutent une prime pour la colonisation spatiale.
Finalement, ils fixent le prix à 135 dollars par action, et ainsi naît la plus grande IPO de l’histoire de l’humanité !
Informations sur l’IPO de SpaceX (SPCX) :
Code boursier et bourse : SPCX (NASDAQ)
Date de cotation : 12 juin 2026
Prix fixe d’introduction : 135 $ / action
Capital total : environ 13,11 milliards d’actions.
Capitalisation totale : 1,77 billion de dollars.
Actions en circulation lors de l’offre publique : 555 millions d’actions. Taux réel de flottant : 4,2 %
Et si nous achetons maintenant, la question est : va-t-on d’abord voir une baisse puis une hausse, ou une hausse puis une baisse suivie d’une nouvelle hausse ?
Répondons d’abord à une question : si une entreprise est parfaitement sûre et bonne dans tout, est-ce que le peuple peut encore acheter ? En d’autres termes, si SpaceX ne faisait que lancer des fusées et gérer Starlink, et qu’elle gagnait beaucoup d’argent, ses actions ne seraient sûrement pas accessibles au grand public. C’est justement la variable xAI qui donne une chance à tout le monde de participer. C’est cette incertitude qui rend le marché des capitaux si diversifié, où la puissance et la spéculation coexistent. Pour comprendre comment le prix des actions pourrait évoluer, commençons par une chose : le prix de 135 dollars, est-ce cher ? Très cher.
Ce prix élevé, du point de vue de l’intérêt, est dû au fait que les banques d’investissement facturent une commission unique pour la transaction, et elles ont tendance à valoriser le plus haut possible. Ensuite, pour SpaceX, une valorisation plus haute est avantageuse. Les avocats, eux, ne s’occupent que des principes, pas de la prime de rêve, donc toutes les parties ont intérêt à gonfler la valorisation, seul le petit investisseur pourrait en souffrir.
D’un autre côté, SpaceX est une entreprise à la fois grande et qui raconte une belle histoire, et avec la ferveur religieuse envers Musk, la tolérance envers son charisme unique, les institutions vont forcément aussi pousser pour faire monter le prix.
Même ainsi, si l’on regarde le classement mondial des capitalisations, cette valorisation paraît encore trop extravagante, elle se place déjà dans le top dix, et en continuant à monter, elle pourrait dépasser Apple. Quelle marge de progression reste-t-il ? Voici le top 10 mondial :
NVIDIA : 4,969 trillions de dollars
Google (Alphabet) : 4,367 trillions de dollars
Apple : 4,275 trillions de dollars
Microsoft : 2,902 trillions de dollars
Amazon : 2,566 trillions de dollars
TSMC : 2,198 trillions de dollars
Broadcom : 1,817 trillions de dollars
SpaceX : 1,77 trillion de dollars
Saudi Aramco : 1,752 trillion de dollars
Tesla : 1,526 trillion de dollars
La réponse réside dans la flottation : lors de la première transaction, la valeur de marché réellement échangée n’est que d’environ 75 milliards de dollars, ce qui correspond à une action de taille moyenne. La majorité des actions (plus de 95 %) restent entre les mains des fondateurs, des grands actionnaires et des dirigeants. En théorie, si seulement 5 % des actions sont échangées, leur prix peut monter très haut. La capitalisation totale calculée en multipliant ce prix par le total des actions n’est qu’une valeur virtuelle.
Il ne reste plus qu’une question : peut-on profiter de cette situation en vendant avant que ces 95 % d’actions ne soient liquidés ? Théoriquement, oui, beaucoup pensent comme cela. C’est là qu’interviennent les périodes de lock-up pour les grands actionnaires : à partir du 90e jour, certains investisseurs précoces et petits actionnaires peuvent libérer leurs actions, représentant généralement 5 à 10 % du total. Si vous êtes une institution, vous pouvez aussi anticiper en suspendant la spéculation deux semaines à l’avance, puis faire des ventes à découvert. À partir du 180e jour, une quantité énorme d’actions sera libérée, provenant des VC, des investisseurs institutionnels, des employés actionnaires, représentant 30 à 40 % du total. Si vous êtes une institution, vous pouvez aussi anticiper un mois. Au bout d’un an, Musk et ses cadres principaux, détenant plus de 40 %, pourraient vendre. Si les dirigeants principaux vendent, c’est généralement un signal très négatif.
Ce sont ces 180 jours qui sont cruciaux, c’est la période de chaos, peu importe à quel point le prix monte ou descend, tout est possible.
Après avoir compris cette logique, le scénario probable est : SpaceX, que ce soit dans ses activités principales ou dans ses perspectives d’avenir, est très séduisant. Avec la fascination pour Musk, la faible proportion d’actions en circulation, le prix peut continuer à monter, et les institutions vont exploiter la folie des petits investisseurs.
Il y a donc de fortes chances que le prix monte d’abord, puis oscille fortement, fasse de fausses percées à la baisse, des piqûres de prix, puis remonte, subisse une correction profonde, rebondisse, puis baisse encore, jusqu’à ce que la période de lock-up se termine.
Pour les petits investisseurs, il est sage de ne pas participer dans les six prochains mois. Si vous participez, faites-le en mode jeu, sans mettre tout votre capital.
Pour les investisseurs à long terme, croyant que SpaceX pourra continuer à dominer l’espace et réaliser de plus grands rêves, et pensant que le moment actuel n’est qu’un début, il n’y a pas de problème. Mais il faut attendre 180 jours, voire 1 à 3 ans, que les grands actionnaires aient tout vendu, que la rotation des actions soit terminée, que les fondamentaux soient rétablis, et que le prix ait suffisamment baissé, pour entrer alors en toute sécurité. $SPCX