L'IA permet à chacun de générer 2,57 millions de dollars par an, avec un chiffre d'affaires doublé en deux ans ! La « nouvelle version du PE » Bending Spoons se prépare à entrer en bourse

Bending Spoons postule pour une introduction en bourse aux États-Unis, avec une valorisation estimée à 22 milliards de dollars. La société a acquis des logiciels tels qu’Evernote, et s’est transformée grâce à l’IA et à des licenciements, ce qui a permis de faire exploser ses revenus de 3,4 fois en deux ans.

Le marché des IPOs cet été a été très animé, avec SpaceX, Anthropic, OpenAI en file d’attente, mais peu de gens ont peut-être remarqué qu’une entreprise de Milan, en Italie, qui compte 500 millions d’utilisateurs actifs mensuels dans le monde, a également discrètement déposé une demande F-1 auprès de la SEC en juin.

Cette société s’appelle Bending Spoons, nom inspiré d’une scène du film « Matrix » de 1999 où un personnage plie une cuillère avec la pensée. Ce n’est pas grave si vous n’avez jamais entendu parler de cette société, mais vous avez probablement utilisé ses produits : Evernote, Vimeo, WeTransfer, Remini, Eventbrite, StreamYard. Chacun de ces outils numériques est utilisé quotidiennement par des millions de personnes.

Selon Bloomberg, la société vise une valorisation comprise entre 20 et 22 milliards de dollars (environ 6 400 à 7 040 milliards de TWD) pour son IPO, qui devrait être cotée sur le Nasdaq sous le symbole BSP, avec des souscripteurs tels que Goldman Sachs, Morgan Stanley et Allen & Co.

Qu’est-ce que Bending Spoons ?

Bending Spoons a été fondée en 2013 à Milan par cinq étudiants italiens, dont le co-fondateur et CEO Luca Ferrari, et Francesco Patarnello. Avant cela, ils avaient déjà créé une entreprise ensemble, qui a fait faillite par manque de fonds, mais cette fois, ils ont changé d’approche.

Source : LinkedIn personnel de Matteo Danieli, co-fondateur de Bending Spoons

Luca Ferrari a déclaré que, par le passé, suivre la logique « faire ce que le marché manque » était facilement influencé par des facteurs externes, alors ils ont choisi de laisser le marché filtrer les produits, en ne reprenant que ceux qui avaient déjà une base d’utilisateurs vérifiée et qui étaient vendables, puis en améliorant ces actifs.

« Acquérir des activités numériques, les transformer en profondeur et continuer à optimiser pour augmenter la rentabilité, puis réinvestir ces profits dans de nouvelles acquisitions, ainsi enchaîner un effet de levier composé. » C’est ainsi que Bending Spoons se présente dans sa demande F-1.

En résumé, Bending Spoons ressemble à une « nouvelle forme de private equity (PE) », la différence étant que le PE traditionnel sort généralement après restructuration pour réaliser une plus-value, alors que Bending Spoons vise une détention à long terme avec réinvestissement en mode croissance composée.

Les entrepreneurs taïwanais connaissent bien Evernote, WeTransfer, Remini, Vimeo, StreamYard, Eventbrite, qui sont tous sous son nom. Avant la soumission de l’IPO, Bending Spoons a réalisé plus de 50 acquisitions.

Source : Site officiel d’Evernote

Deux ans pour tripler le chiffre d’affaires

Cette stratégie d’acquisition semble actuellement très efficace.

Selon le dossier F-1 de Bending Spoons, ses revenus ont explosé de 387 millions de dollars en 2023 à 1,31 milliard de dollars en 2025, avec un taux de croissance annuel composé (CAGR) de 84 % entre 2023 et 2025. Au premier trimestre 2026, le chiffre d’affaires a atteint 601 millions de dollars, en hausse de 132 % par rapport à la même période l’année précédente.

La rentabilité est également impressionnante. En 2025, la marge opérationnelle ajustée atteignait 47 %, et au premier trimestre 2026, elle a encore augmenté pour atteindre 51 %. Le bénéfice net du premier trimestre s’élevait à 27,5 millions de dollars (environ 8,8 milliards de TWD), contre une perte de 112 millions de dollars à la même période l’année précédente.

En termes d’utilisateurs, le nombre d’utilisateurs actifs mensuels est passé de 111 millions en décembre 2023 à plus de 500 millions en mars 2026, avec une croissance des abonnés payants de 3 millions à 9 millions. La majorité des revenus provient d’abonnements, qui représentaient 84 % du chiffre d’affaires du premier trimestre 2026.

Le chiffre le plus impressionnant : en 2025, chaque employé à temps plein (appelé « Spooner » chez Bending Spoons) a généré 2,57 millions de dollars de revenus, ce qui est évidemment lié à l’IA.

90 % du code est écrit ou coécrit par l’IA

Au premier trimestre 2026, plus de 90 % des soumissions de code (Pull Requests) chez Bending Spoons ont été générées ou co-générées par l’IA, dont environ 70 % entièrement par l’IA de façon autonome.

Pour Bending Spoons, la valeur de l’IA se concentre sur trois scénarios concrets.

• Le premier est la migration de code hérité. Chaque acquisition implique de transférer des années de code ancien vers l’infrastructure technique interne de Bending Spoons, comprenant des systèmes de données (Pico, Lumen, Abacus), un système de gestion des paiements (Juno), etc. Ces tâches répétitives et peu créatives sont largement automatisées par l’IA, réduisant la charge de travail des ingénieurs.
• Le deuxième est l’itération rapide pour la commercialisation. Leur propre cadre de test A/B (systèmes Janus et Orion) permet à l’équipe de générer rapidement des versions de test et d’optimiser en continu le taux de conversion payant. Le délai entre hypothèse et validation d’une fonctionnalité est considérablement réduit grâce à l’IA.
• Le troisième est la prévision de la valeur à vie (LTV) des utilisateurs. Leur modèle d’IA interne, Minerva, prédit la LTV de chaque utilisateur, ce qui détermine directement le budget marketing à allouer, permettant à Bending Spoons de maximiser le retour sur chaque dollar investi en marketing avec des ressources limitées.

Grâce à l’IA, l’entreprise a une structure de gestion très plate, avec moins de trois niveaux hiérarchiques. En 2025, elle a reçu environ 800 000 candidatures, en recrutant finalement 286 personnes, avec un taux d’acceptation inférieur à 0,04 %.

Le licenciement fait partie du modèle commercial, pas un effet secondaire

Outre l’impact de l’« open source » de l’IA sur la performance financière, la politique de réduction des coûts de Bending Spoons mérite une discussion plus approfondie.

La société pratique le licenciement, et dans sa demande F-1, elle n’a pas cherché à enjoliver cette pratique, l’admettant franchement : Après l’acquisition d’Evernote, l’équipe dédiée est passée de 341 à 60 personnes en un an, soit une réduction de 82 % ; celle de StreamYard a été réduite de 71 %.

Ce modèle est appliqué à presque toutes les acquisitions de Bending Spoons : achat, réduction des effectifs, migration vers leur infrastructure, utilisation de l’IA pour tester commercialement, puis attendre que les chiffres s’améliorent.

Bending Spoons comporte néanmoins des risques : un double tranchant avec l’effet de levier et l’IA

Mais l’IA reste un double tranchant, et le modèle opérationnel de Bending Spoons comporte plusieurs risques.

L’entreprise a considérablement réduit ses coûts en main-d’œuvre grâce à l’IA, mais ses produits comme Evernote ou WeTransfer font face à la concurrence des modèles d’IA généralistes comme ChatGPT. Si les utilisateurs découvrent que l’IA peut désormais satisfaire des besoins autrefois comblés par ces outils, leur fidélité payante pourrait s’effondrer.

Un autre risque concerne le mode de fonctionnement lui-même. Bending Spoons fonctionne principalement avec de la dette : elle doit actuellement 4,36 milliards de dollars (environ 1 395 milliards de TWD), et chaque acquisition nécessite presque un emprunt. Tant que les taux d’intérêt restent stables et que le marché continue d’offrir des cibles bon marché, le « flywheel » tourne.

Mais si le coût du crédit augmente ou si aucune société intéressante à acheter ne se présente, le modèle pourrait se bloquer, car il n’a pas été conçu pour ralentir volontairement.

Dans sa demande F-1, Bending Spoons a déjà identifié plus de 1 000 cibles potentielles d’acquisition, estimant qu’elles pourraient générer près de 400 milliards de dollars de revenus annuels combinés. Ce portefeuille d’actifs semble énorme, mais dans un contexte où l’IA bouleverse la valorisation de chaque catégorie de logiciels, la frontière entre « vendre rapidement avant d’être évincé » et « détenir à long terme et optimiser » devient de plus en plus floue.

• Cet article est republié avec autorisation de : « Startup Weekly »
• Titre original : « L’IA permet à chacun de générer 2,57 millions de dollars par an, avec un chiffre d’affaires triplé en deux ans, Bending Spoons, le « PE » des startups, se prépare à entrer en bourse »
• Auteur original : Zeng Linghuai