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Le prix de l'argent au comptant dépasse 10 % de gain hebdomadaire alors que deux moteurs alimentent le rallye

L'argent au comptant (XAGUSD) a enregistré une hausse hebdomadaire remarquable de plus de 10 %, sa meilleure performance hebdomadaire en 2026, clôturant la semaine se terminant le 13 juin près de 68 $ l’once après avoir traversé une plage volatile entre 61 $ et 82 $. Le rallye a défié un environnement plus large de métaux précieux qui avait été sous pression soutenue en raison des attentes de hausses de taux par la Réserve fédérale et du conflit en Iran, qui avaient poussé l’or et l’argent à des creux de plusieurs mois plus tôt dans la semaine avant une inversion spectaculaire.

Les catalyseurs derrière cette hausse hebdomadaire sont multiples et structurellement significatifs. Tout d’abord, l’indice des prix à la consommation (IPC) des États-Unis pour mai est ressorti à 4,2 % en glissement annuel, le niveau le plus élevé depuis avril 2023, soulignant des pressions inflationnistes persistantes principalement dues aux coûts énergétiques liés au conflit au Moyen-Orient. L’argent, historiquement positionné à la fois comme une matière première industrielle et comme une couverture contre l’inflation, a réagi de manière agressive aux données. Le dollar s’est affaibli à mi-semaine alors que les traders réévaluaient les perspectives de la Fed à la lumière de l’IPC, et les rendements du Trésor ont reculé après que le président Trump ait annulé des frappes prévues contre l’Iran, signalant une possible désescalade et une trajectoire d’accord de paix.

Deuxièmement, le récit de la demande industrielle pour l’argent continue de s’intensifier. La fabrication de panneaux solaires, qui dépend de la pâte d’argent pour la conductivité électrique, s’est considérablement développée à mesure que les ajouts de capacité d’énergie renouvelable mondiale s’accélèrent. La recherche de J.P. Morgan souligne que les applications industrielles de l’argent, notamment dans le photovoltaïque, le distinguent de l’or et créent un déficit structurel d’offre qui soutient le plancher des prix même lors des périodes de rotation vers les valeurs refuges. Le ratio or-argent, qui a parfois dépassé 100:1, s’est considérablement comprimé alors que l’argent rattrape la réévaluation de l’or, reflétant la convergence de la demande monétaire et industrielle.

D’un point de vue technique, le rapport Kitco PM identifie des niveaux clés. Les haussiers de l’argent au comptant ont repris la zone 66-68 $ et visent maintenant 72-74 $, avec une cassure soutenue au-dessus de 76 $ pouvant ouvrir la voie vers la zone 82-90 $ revisitée plus tôt cette année. À la baisse, le support se situe à 61 $ puis 57 $, avec des cibles plus profondes à 50 $. La moyenne mobile sur 50 jours reste bien au-dessus des prix actuels, indiquant que la tendance générale est toujours dans une phase corrective au sein de la structure haussière plus large qui a vu l’argent tripler au cours des 12 derniers mois et atteindre des gains de 26 % depuis le début de l’année à ses sommets.

Le contexte macroéconomique ajoute de la complexité. L’inflation énergétique a bondi de 23,5 % en mai par rapport à l’année précédente, et les prix à la production ont augmenté de 6,5 % annuellement, la plus forte hausse en 3,5 ans. La Fed devrait maintenir des taux restrictifs jusqu’en 2027, et les marchés ont commencé à intégrer une éventuelle hausse de taux. Cela crée une dynamique double : les données inflationnistes soutiennent les métaux précieux en tant que couverture, tandis que les attentes de taux les mettent sous pression via le coût d’opportunité. La hausse hebdomadaire de 10 % de l’argent suggère que, dans ce cycle particulier, l’impulsion de couverture contre l’inflation l’emporte actuellement sur celle du coût du taux, surtout lorsque la faiblesse du dollar et la baisse des rendements coïncident.

La hausse annuelle de l’argent s’établit à environ 87 %, la métal étant toujours en hausse de 26 % depuis le début de l’année malgré la récente baisse de plusieurs semaines depuis des sommets supérieurs à 90 $. Le déficit structurel d’offre d’argent, estimé par plusieurs analystes à plus de 100 millions d’onces par an, combiné à une demande industrielle croissante dans le solaire, l’électronique et les applications de véhicules électriques, suggère que la phase actuelle du rallye possède des fondamentaux solides au-delà de la simple dynamique spéculative. Des analystes de grandes banques ont revu leurs objectifs à la hausse, certains prévoyant 100 $ pour l’argent et les grandes banques projetant l’or à 5 000-6 000 $, avec une révision proportionnelle pour l’argent.

Les traders doivent noter la volatilité élevée. Le conflit en Iran et l’évolution des attentes concernant la Fed créent un environnement de risque binaire où l’argent pourrait rapidement revenir à 61 $ si la désescalade progresse et que les coûts énergétiques diminuent, ou s’étendre vers 74-82 $ si l’inflation persiste et que le dollar continue de s’affaiblir. La gestion de la taille des positions et des risques reste primordiale dans ce régime.