#现货白银日涨5% Perspectives du marché de l'argent : les mauvaises nouvelles ont été pleinement digérées, l'argent pourrait-il rebondir ?

Jeudi (11 juin), lors de la séance américaine, l'argent liquide s'établit à 64,225 dollars, en hausse de 1,33 %. Plus tôt cette semaine, avant la publication des données CPI et PPI, le prix de l'argent avait déjà connu une chute importante, les traders ayant anticipé les données négatives. Mercredi, les données CPI ont montré une inflation dépassant 4 %, et jeudi, les données PPI ont également largement dépassé les attentes, la Banque centrale européenne ayant également annoncé une hausse des taux le même jour. Cette semaine, divers facteurs négatifs se sont succédé.

Lors de la journée où toutes ces données négatives ont été publiées, l'argent n'a pas seulement résisté, mais a également légèrement augmenté. Lorsque les attentes négatives sont pleinement réalisées, mais que le prix ne continue pas à baisser, cela indique que la dynamique baissière est épuisée, et la tendance du marché jeudi en est une preuve.

Les données PPI globalement solides, mais les sous-indicateurs révèlent des signaux de changement

L'indice des prix à la production de mai a augmenté de 1,1 % en glissement mensuel, bien au-delà des 0,7 % anticipés par le marché ; l'augmentation annuelle des prix de gros a atteint 6,5 %, un sommet depuis novembre 2022. Dans l'ensemble, la situation inflationniste n'est pas optimiste, mais certains sous-indicateurs sont moins pessimistes.

Dans cette hausse mensuelle du PPI, près de 80 % provient de la flambée de 2,8 % des prix des biens de demande finale, principalement tirée par l'énergie : le prix de l'essence en gros a augmenté de 23,4 % en un mois, et le coût global de l'énergie a augmenté de 10,7 % en glissement mensuel. La tension en Iran a directement fait grimper les prix de l'énergie, ce qui a également influencé les données CPI précédemment publiées.

En excluant les aliments et l'énergie, le PPI de base a augmenté de 0,4 % en glissement mensuel, en dessous des 0,5 % attendus par le marché. Cet indicateur est crucial pour l'évolution de l'argent liquide, car il permet de déterminer si la pression inflationniste est limitée au secteur de l'énergie ou si elle s'est généralisée. À ce stade, la pression inflationniste ne semble pas se propager largement. Bien que les données d'inflation soient élevées en apparence, la hausse des prix est principalement concentrée dans le pétrole, l'essence et autres énergies, et non dans une demande globale excessive.

Les données CPI confirment : la Fed n'envisage pas de baisse des taux à court terme

Les données CPI de mercredi ont montré que l'inflation aux États-Unis a atteint 4,2 % en glissement annuel, un sommet de près de trois ans ; le prix de base n'a augmenté que de 0,2 % en glissement mensuel, et l'inflation de base en glissement annuel est de 2,9 %. Dans ce contexte, la Fed ne prévoit pas de réduire ses taux. Le marché anticipe généralement que le Comité fédéral de l'Open Market (FOMC) maintiendra les taux inchangés lors de la réunion la semaine prochaine. Selon une enquête, la majorité des économistes pensent que la Fed ne baissera pas ses taux dans le reste de l'année.

Les attentes de baisse des taux ont été totalement évacuées, certains traders pariant même sur une hausse des taux par la Fed cette année. En général, un environnement d'inflation élevée combinée à des taux d'intérêt élevés n'est pas favorable à l'argent. L'argent lui-même ne génère pas d'intérêts, et lorsque les rendements des obligations américaines augmentent, les actifs rémunérés attirent davantage que l'argent.

Cette semaine, le prix de l'argent a déjà chuté avant la publication des données. Lorsque les mauvaises nouvelles sont arrivées comme prévu, mais que le prix s'est arrêté de baisser, cela montre que les anticipations de hausse des taux liées aux données ont été intégralement prises en compte par le marché à l'avance.

La BCE augmente ses taux, l'argent reste ferme

La Banque centrale européenne a augmenté ses taux de 25 points de base jeudi, portant le taux de dépôt à 2,25 %, ce qui constitue la première hausse depuis 2023. Les décideurs européens craignent que l'inflation alimentée par l'énergie ne se transmette progressivement à tous les prix. Le marché anticipe également que la BCE resserrera davantage sa politique monétaire cette année.

Les deux principales banques centrales resserrent simultanément leur politique, ce qui devrait normalement peser sur l'argent : cette mesure ferait augmenter les rendements obligataires mondiaux, renforcerait les monnaies principales, et comme l'argent ne rapporte pas d'intérêts, il devrait être sous pression. Cependant, la réalité est que la Fed adopte une position hawkish, la BCE augmente ses taux, et les données PPI explosent, mais l'argent a quand même progressé ce jour-là. Cela s'explique par le fait que le marché a déjà anticipé et intégré ces ventes liées aux mauvaises nouvelles plus tôt cette semaine.

Analyse technique

Jeudi, le prix de l'argent a oscillé légèrement à la baisse, montrant des signes de formation d’un plancher à court terme. (Graphique journalier de l'argent liquide, Source : EasyForex)

En combinant les indicateurs de tendance à court et long terme, ainsi que les moyennes mobiles à 50 et 200 jours, on constate que la tendance à moyen et long terme de l'argent est toujours baissière. La direction de la tendance est désormais très claire, et nous devons surveiller les niveaux de support et la poursuite de la tendance baissière.

Niveaux de résistance

La première résistance est la moyenne mobile à 200 jours à 68,08 dollars. Si le prix parvient à franchir ce niveau, la correction haussière pourrait se poursuivre, avec une zone de résistance suivante formée par la moyenne mobile à 20 jours à 73,04 dollars et la moyenne mobile à 50 jours à 75,54 dollars.

Niveaux de support

Le premier objectif à la baisse à court terme est le dernier creux de la chute, à 61,48 dollars, suivi du plus bas du 23 mars à 60,96 dollars. Le prix que le marché surveillait réellement était la retracement à 50 % du sommet historique à 121,49 dollars, soit environ 60,74 dollars, très proche de 60,96 dollars.

Un autre support clé est à 59,34 dollars, qui avait été un niveau de rupture le 5 décembre de l’année dernière, déclenchant une forte hausse entre décembre et janvier. Si ce niveau est cassé, l’argent pourrait ouvrir une chute plus profonde, avec un support majeur suivant à 45,55 dollars, atteint lors du creux de phase du 28 octobre.

Dans une phase de chute rapide, il est déconseillé de tenter un achat à tout prix ; il vaut mieux se baser sur des niveaux clés antérieurs comme 61,00 dollars pour une position légère. Dans un marché baissier prolongé, le signal de fondement le plus fiable est généralement une figure de retournement de bas de cycle, comme une bougie de reversal marquante.

Points clés à suivre

Cette semaine, le marché a vendu l’argent en avance pour anticiper les données CPI et PPI. Les deux indicateurs montrent une inflation globale élevée, principalement due à la hausse des prix de l’énergie provoquée par la situation en Iran, mais l’inflation de base n’a pas atteint les attentes du marché. La Fed a confirmé qu’elle ne prévoit pas de baisse des taux, et la BCE a également terminé ses hausses, ces mauvaises nouvelles ayant été intégrées avant la publication des données.

Après la réalisation de ces mauvaises nouvelles, l’argent a rebondi à contre-courant, ce qui indique que les vendeurs n’ont plus de motivation pour continuer à vendre.

D’un point de vue technique, l’indicateur MACD montre que la ligne DIFF est toujours en dessous de la ligne DEA, avec une histogramme encore non significativement réduite, ce qui indique que la dynamique baissière est toujours présente ; le RSI approche la zone de survente à 30, augmentant la probabilité d’un rebond technique à court terme, mais sans signal clair de bottom ou de retournement.

Synthèse : pour l’instant, la route du rebond de l’argent passe par 68,08 dollars (moyenne mobile à 200 jours). Si le marché ne fait que couvrir ses positions vendeuses, le prix risque de s’arrêter autour de 73,04–75,54 dollars ; seul un vrai achat massif pourrait faire continuer la hausse.

Les niveaux à surveiller à la baisse sont 61,48 dollars et 60,96 dollars. Si ces niveaux sont cassés, notamment en dessous de 59,34 dollars, la chute s’accélérera, avec un support majeur à 45,55 dollars.

Ce cycle de baisse a déjà anticipé la mauvaise nouvelle, et la stabilisation après la publication indique une étape typique de construction d’un fond. La confirmation du bottom dépendra également de la réunion FOMC de la semaine prochaine et de la possibilité que la Fed adopte une politique plus hawkish que prévu.