$SPCX IPO épique qui fait trembler le marché ! Une valorisation de 17,7 trillions de dollars, Wall Street totalement divisé

La plus grande IPO au monde en termes de taille ! SpaceX a fixé le prix d’émission à 135 dollars par action, levant 75 milliards de dollars, avec une valorisation totale atteignant 1,77 trillion de dollars. Cette introduction en bourse fera exploser la fortune de Musk de 220 milliards de dollars, le rapprochant potentiellement du rang de premier trillionnaire mondial.
Sous cette mythologie de richesse impressionnante, la controverse sur le marché des capitaux est à son comble. Toutes les institutions reconnaissent que SpaceX est un leader mondial dans l’aérospatiale commerciale, mais leur attitude face à cette valorisation exorbitante est très divisée, avec un jeu de forces haussières et baissières qui constitue un duel de haut niveau à Wall Street. Même si les controverses persistent, le ratio d’abonnement à cette IPO a déjà atteint 4 fois, et l’engouement pour la souscription reste très élevé.
✅ Optimistes : 135 dollars pour une domination dans l’ère spatiale + IA Goldman Sachs, Morgan Stanley, ARK et autres institutions s’accordent à dire que SpaceX ne peut pas être évaluée selon les méthodes traditionnelles de l’aérospatiale. La société s’appuie sur Starlink, Internet par satellite, des lanceurs à faible coût, et un modèle d’intégration verticale exclusif, créant des barrières industrielles difficiles à reproduire, faisant d’elle un acteur clé dans l’infrastructure spatiale mondiale.
Les fondamentaux sont désormais établis, avec un chiffre d’affaires prévu de 18,7 milliards de dollars en 2025, dont plus de 60 % proviennent de Starlink. Les institutions prévoient qu’en 2030, ses revenus pourraient dépasser 470 milliards de dollars, avec l’IA comme moteur principal de croissance ; l’équipe de Woodie’s estime que la valorisation à long terme pourrait atteindre jusqu’à 3,1 trillions de dollars, et que le prix actuel offre un potentiel de hausse à long terme.
❌ Pessimistes : valorisation excessivement gonflée, risque de bulle élevé Les institutions baissières déclarent que la valorisation de 17,7 trillions de dollars a déjà épuisé la croissance prévue pour plusieurs décennies. Selon le modèle DCF de Morningstar, la valeur réelle équitable ne serait que de 780 milliards de dollars, soit moins de la moitié de la valorisation lors de l’IPO ; le prix cible Trefis est seulement de 79 dollars, bien en dessous du prix d’émission.
PitchBook indique que le prix actuel a déjà atteint le sommet de la fourchette d’évaluation raisonnable, sans marge de sécurité. D’autres institutions mettent en garde que cette valorisation exige une croissance annuelle moyenne de plus de 50 % sur la prochaine décennie, ce qui est presque impossible à réaliser. Il existe également des risques liés à la prime personnelle de Musk, à la faiblesse du contrôle interne, à la pression de déblocage des actions des actionnaires, ou encore à l’utilisation des fonds levés pour rembourser des dettes. En résumé, il n’y a pas de vérité absolue entre optimistes et pessimistes, seulement des différences de perception : les optimistes misent sur les dividendes de l’ère spatiale et de l’IA, pariant sur une valeur monopolistique à long terme ; les pessimistes se concentrent sur les fondamentaux, pariant sur un retour à la réalité de la bulle de valorisation.
Ce IPO à 135 dollars, un prix exorbitant, vous tentez d’y participer ? La nouvelle fortune de Musk, ajoutant 220 milliards de dollars, est-elle une preuve de puissance ou une bulle artificielle ?