Glassnode数据显示，美国现货比特币ETF的30日平均交易量已从去年10月的44亿美元降至9.6亿美元，降幅达78%。这一数据并非孤立，结合此前DAT公司交易量下降49%，清晰地指向了传统金融市场（TradFi）对比特币投机需求的系统性冷却。

自去年中期创下历史高点后，市场便进入“强供应、弱需求”的格局。从去年8月、10月到12月，多份报告持续指出ETF资金流入疲软、现货需求低迷，以及期货市场投机热度降温。当前78%的降幅，是将近一年来传统资本流入放缓趋势的量化确认，标志着由ETF主导的机构投机周期已告一段落。
“传统市场中针对BTC的投机需求已大幅消退”的结论，其观察对象严格限定于“传统金融市场中的两类敞口渠道”。这暗示，尽管传统通道的投机热钱退潮，但链上原生资本、长期持有者或新兴市场等其他维度的需求结构可能正在发生静默更替。权力正从追逐波动的TradFi投机者手中，移交给下一轮周期的核心持有者。
6 月 11 日，Glassnode 发文表示，美国现货比特币 ETF 交易量的 30 日移动平均值已从 2025 年 10 月的 44 亿美元/日降至当前 9.6 亿美元/日，降幅达 78%。
结合此前的 DAT 公司交易量下降 49%，比特币在传统金融市场中的两类敞口渠道正释放相同信号：传统市场中针对 BTC 的投机需求已大幅消退。$BNB
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