La Banque centrale européenne (BCE) relance la hausse des taux d'intérêt ! La première augmentation de 1 point de base en près de trois ans, la flambée de l'inflation déclenchée par le conflit au Moyen-Orient

Selon la dernière décision de politique monétaire publiée aujourd'hui (11) par la Banque centrale européenne (BCE), l'autorité a officiellement annoncé une hausse des taux d'intérêt de 25 points de base (1 pip), ce qui constitue la première augmentation depuis 2023. Cette mesure vise principalement à faire face à la récente flambée des prix de l'énergie et à la pression de reprise de l'inflation causée par le conflit au Moyen-Orient (guerre en Iran).
(Précédent contexte : l'IPC américain de mai a atteint 4,2 % ! La forte hausse de l'énergie est devenue le principal moteur de l'inflation, avec une anticipation de hausse des taux en décembre de cette année à 42,5 %)
(Contexte supplémentaire : le nombre d'emplois non agricoles aux États-Unis a augmenté de 172 000 en mai, bien au-delà des attentes ! Le taux de chômage est resté stable à 4,3 %, et les anticipations de hausse des taux par la Fed ont brusquement augmenté)

Table des matières de cet article

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• Le feu au Moyen-Orient continue de faire rage, le monstre de l'inflation refait surface
• Double coup : révision à la hausse des prévisions d'inflation, baisse des prévisions de croissance économique
• Perspectives futures : modèle dépendant des données, marché anticipant une nouvelle hausse des taux cette année

Sous la pression du monstre de l'inflation, la BCE a officiellement interrompu sa politique accommodante de ces derniers temps. Selon la dernière décision de taux publiée par la BCE le 11, l'autorité a annoncé une augmentation de 25 points de base (1 pip) sur ses trois principaux taux d'intérêt, la première depuis 2023.

Cette hausse entrera en vigueur à partir du 17 juin 2026, lorsque le taux de dépôt (Deposit Facility) atteindra 2,25 %, le taux principal de refinancement (Main Refinancing Operations) sera porté à 2,40 %, et le taux de prêt marginal (Marginal Lending Facility) atteindra 2,65 %.

Le feu au Moyen-Orient continue de faire rage, le monstre de l'inflation refait surface

La principale raison poussant la BCE à adopter une politique restrictive réside dans la récente escalade de la crise géopolitique. Avec l’éclatement de la guerre en Iran, la coupure de l’approvisionnement énergétique dans le détroit d’Hormuz a entraîné une flambée punitive des prix de l’énergie sur le marché international. Cette pression s’est directement reflétée dans les données macroéconomiques, avec l’indice des prix à la consommation harmonisé (HICP) de la zone euro en mai augmentant de 3,2 %, bien au-delà de 3 % en avril, s’éloignant considérablement de l’objectif de 2 % fixé par la BCE.

Par ailleurs, l’inflation sous-jacente, excluant l’énergie et l’alimentation, est également passée de 2,2 % à 2,5 %, ce qui indique fortement que l’effet de second tour de l’inflation (comme la hausse des salaires et des prix des services) commence à se propager dans l’économie réelle.

Double coup : révision à la hausse des prévisions d'inflation, baisse des prévisions de croissance économique

Dans ses dernières prévisions économiques, la BCE a exprimé ses inquiétudes concernant le risque de stagflation. Elle a revu à la hausse ses prévisions d’inflation pour 2026 et 2027, atteignant respectivement 3,0 % et 2,3 % dans le scénario de référence. D’un autre côté, en raison de l’impact sévère de la guerre sur le marché des matières premières, le revenu réel et la confiance des entreprises, l’institution a abaissé sa prévision de croissance économique pour 2026 à seulement 0,8 %.

Après plusieurs baisses de taux en 2025, la BCE avait maintenu ses taux inchangés en avril dernier, tentant de stimuler l’économie avec un niveau de taux plus bas. Cependant, la crise géopolitique soudaine a complètement changé la trajectoire de la politique, et le marché anticipait presque à 100 % cette hausse défensive avant la réunion.

Perspectives futures : modèle dépendant des données, marché anticipant une nouvelle hausse des taux cette année

Concernant la direction future de la politique, la présidente de la BCE, Christine Lagarde, a souligné dans sa déclaration que la BCE suivra strictement le principe de « dépendance aux données (Data-dependent) » et de « décisions lors de réunions successives », refusant de faire toute promesse préalable sur la trajectoire future des taux. Cependant, les analystes du marché anticipent généralement que si l’impact de l’énergie persiste, la BCE sera probablement contrainte de relever ses taux une ou deux fois supplémentaires en 2026 (soit environ 50 à 75 points de base au total).

La BCE a également réaffirmé qu’elle est prête à ajuster tous ses outils, y compris l’instrument de protection de transmission (TPI), pour faire face aux risques de hausse de l’inflation et de baisse de la croissance économique. Les analyses indiquent que la hausse des taux soutiendra généralement l’euro (EUR), mais si Lagarde insiste excessivement sur l’incertitude de ralentissement économique lors de la conférence de presse suivante, cela pourrait limiter la hausse de l’euro ; parallèlement, la hausse des coûts d’emprunt pourrait également aggraver la pression financière sur les ménages et les entreprises de la zone euro, déjà lourdement affectés par la facture énergétique élevée.