Un cadre de Morgan Stanley affirme qu'un Bitcoin à 1 million de dollars est possible

Le responsable de la stratégie des actifs numériques de Morgan Stanley, Amy Oldenberg, a déclaré que l’atteinte de 1 million de dollars par Bitcoin était possible avec le temps, tout en avertissant qu’un mouvement de cette ampleur nécessiterait probablement soit un cycle d’adoption long, soit une dislocation majeure sur les marchés traditionnels.

S’exprimant avec Natalie Brunell dans Coin Stories, Oldenberg a présenté la prochaine phase d’adoption de Bitcoin moins comme une courbe en « J » soudaine et plus comme une construction institutionnelle progressive, menée par l’accès aux produits, l’éducation des conseillers, l’infrastructure de garde et la demande des clients. Ses commentaires interviennent alors que Morgan Stanley continue d’étendre son empreinte dans les actifs numériques via son ETF au comptant, la gestion de patrimoine et la présence sur e*Trade.

Un dirigeant de Morgan Stanley voit Bitcoin progresser lentement

Oldenberg a évité de donner un objectif de prix direct, mais elle a abordé l’idée que Bitcoin pourrait éventuellement atteindre sept chiffres. « Je ne vois pas pourquoi nous ne pourrions pas », a-t-elle dit, en faisant référence à un Bitcoin à 1 million de dollars. « De tout ce que j’ai vu dans ma vie, je croirai à tout ce qui est possible. »

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Pourtant, elle a rejeté l’idée que ce type de mouvement devrait être attendu rapidement ou sans conséquences plus larges. « Tout ce qui est aussi extrême doit se produire avec le temps », a déclaré Oldenberg. « Parce que si quelque chose d’aussi extrême se produit, cela signifie dans mon esprit qu’il y a eu un autre événement extrême qui s’est produit. »

Cette distinction a façonné une grande partie de sa vision plus large. Lorsqu’on lui a demandé à quoi pourrait ressembler l’adoption de Bitcoin dans cinq ou dix ans, Oldenberg a dit qu’elle s’attendait à une croissance continue jusqu’en 2030, mais pas nécessairement à une revalorisation verticale. « Je ne pense pas que vous allez voir une courbe en « J » incroyable, comme si nous atteignions 2027 et que ça décolle complètement. Je pense que ce sera très similaire à ce que nous avons déjà vécu, où vous continuez simplement à voir plus d’entrants, ils s’éduquent, ils comprennent, nous progressons, et nous avançons lentement ici. »

Ses commentaires reflètent la tension qui définit désormais l’adoption institutionnelle de Bitcoin : plus d’accès, plus de crédibilité et plus d’infrastructure, mais toujours un marché qui ne s’est pas complètement décorrélé du comportement des actifs risqués. Oldenberg a noté que Bitcoin continue de dérouter certains clients car il est souvent présenté comme un actif réel ou une réserve neutre, mais n’a pas toujours été négocié comme l’or lors de périodes de stress macroéconomique.

L’éducation des conseillers reste un goulot d’étranglement

Le guide du portefeuille modèle de Morgan Stanley reste mesuré. Oldenberg a dit que la société a recommandé des allocations en BTC de 0 % à 2 % dans certains portefeuilles et de 2 % à 4 % dans des portefeuilles plus agressifs, en fonction du profil de risque du client. Mais elle a indiqué que l’adoption par les conseillers continue de prendre du retard par rapport à l’intérêt des clients, principalement parce que l’offre de produits et l’actif lui-même nécessitent encore une éducation.

Le récent lancement du Bitcoin ETP de la société, MSBT, a connu ce que Oldenberg a décrit comme la meilleure première journée pour un ETF dans l’histoire de Morgan Stanley. Elle a dit que le produit a été conçu pour apporter une structure institutionnelle au marché, lancé avec des frais de gestion de 14 points de base et une configuration de garde impliquant Coinbase et BNY. L’objectif, a-t-elle dit, était d’introduire davantage d’infrastructures financières traditionnelles dans les produits Bitcoin plutôt que de simplement reproduire les offres existantes.

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Oldenberg a également souligné la différence entre posséder directement du Bitcoin et détenir des parts d’un ETF Bitcoin, un point qu’elle dit nécessiter encore une éducation. « J’aime les gens qui me disent qu’ils ont une exposition à Bitcoin, donc si quelque chose ne va pas, vous savez, j’ai du Bitcoin », a-t-elle dit. « Je leur dis non, vous n’avez pas de Bitcoin. Vous avez des parts d’un ETF Bitcoin qui vous offrent une exposition au prix du Bitcoin. »

Cette distinction est importante alors que Morgan Stanley commence à offrir plus de services autour de l’exposition à Bitcoin. Oldenberg a dit que les clients qui déplacent leur exposition à Bitcoin dans un ETP sur la plateforme de gestion de patrimoine peuvent être traités comme des clients fortunés et, en fonction de la taille de leurs avoirs, peuvent potentiellement accéder à des prêts contre leur position. Elle a cité un « taux de libération de 50 % » sur l’ETF Bitcoin, ce qui signifie que la société peut prêter jusqu’à la moitié de la valeur du produit.

Les banques ont encore besoin d’un meilleur traitement réglementaire

Oldenberg a dit que les banques n’évitent pas Bitcoin par hostilité envers l’actif, mais parce que le traitement du capital, les obligations réglementaires et l’efficacité du bilan déterminent encore comment elles allouent leurs ressources. Pour que les banques détiennent directement du Bitcoin ou l’utilisent plus largement comme garantie, elle a dit que l’environnement doit devenir plus favorable.

Elle a également averti que les crypto-actifs sont trop souvent regroupés, malgré leurs fonctions différentes. Bitcoin, Ethereum, Solana et XRP, a-t-elle dit, ne devraient pas être traités comme interchangeables simplement parce qu’ils portent tous l’étiquette « crypto ».

Au moment de la presse, le BTC se négociait à 62 825 dollars.

Les taureaux de Bitcoin défendent la Fib 1.272, graphique hebdomadaire | Source : BTCUSDT sur TradingView.comImage en vedette créée avec DALL.E, graphique de TradingView.com