Comment percevoir le Bitcoin à double attribut et à la rupture extrême ? Explorons le scénario du piège doré

1. Période de libération des risques (pessimiste) : Bitcoin est le plus sensible à la liquidité
Le dollar américain et le yen font tous deux face à des inquiétudes de hausse des taux ; une hausse des taux du yen entraînerait la sortie des fonds d’arbitrage, créant un énorme déficit de liquidité mondiale, et le marché pourrait revivre la panique de la hausse des taux du yen en 2024. De plus, le CPI américain de ce mercredi augmentera probablement les attentes de hausse du dollar, ce qui, dans ce contexte, mettra sous pression les prix des actifs de croissance, notamment ceux représentés par la technologie, et Bitcoin pourrait même jouer le rôle de précurseur d’une chute brutale.
La raison en est que : depuis que le ETF Bitcoin spot coté à Wall Street a été lancé avec une implication profonde de Wall Street, Bitcoin, dans le portefeuille macroéconomique, est essentiellement classé comme une action de croissance technologique à haute bêta et à haute liquidité.
En cas de panique similaire à celle de 2024 avec l’arbitrage du yen, les investisseurs haussiers de Wall Street, pour compenser la liquidité du marché boursier ou augmenter la marge, privilégieront la vente d’actifs cryptographiques très liquides et négociés 24h/24. Ainsi, lors du début de la correction du marché américain, Bitcoin suivra probablement la baisse ou l’amplifiera, entraînant une liquidation brutale.
2. Après ajustement (optimiste) : Bitcoin redeviendra l’outil ultime de couverture contre la crédibilité fiduciaire
Une fois la première phase de libération des risques de liquidité terminée, la contraction passive de la bulle de l’IA, et la digestion des mauvaises nouvelles macroéconomiques, la seconde propriété de Bitcoin sera complètement activée.
Bien que le financement de 80 milliards de dollars d’Alphabet ait stratégiquement sécurisé la barrière de la puissance de calcul, il a aussi annoncé au marché que la vitesse d’absorption de l’argent par l’IA dépassait celle de la génération de revenus par ses activités principales. Le financement par actions est une dernière ressource, mais que se passe-t-il ensuite ? De même, face à une crise de liquidité et à une récession, les banques centrales mondiales ont déjà épuisé leurs réserves, et leur ultime recours sera probablement de réduire à nouveau les taux ou de lancer une nouvelle phase de QE illimitée pour injecter de la liquidité.
Lorsque le marché réalisera que la crédibilité fiduciaire doit encore être dévaluée pour sauver la dette et la bulle technologique, les flux de capitaux dans le secteur technologique se concentreront uniquement sur les géants de premier plan, tandis que dans le domaine des actifs tangibles, l’or noir sera remplacé par une ruée vers le BTC.
Résumé : Attendre le piège doré après la déleveraging, lorsque le marché, en raison de l’épuisement de la liquidité, fera plonger le BTC dans un gouffre profond, ce qui sera souvent la meilleure opportunité de positionnement à gauche dans un contexte de forte optimisme local.