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Post-mortem Crash Solana : 3 Métriques On-Chain Dévoilent les Dommages

Le prix de Solana
SOLUSD
a chuté d'environ 17 % au cours de la dernière semaine, mais les véritables dégâts se cachent derrière le graphique. Les capitaux quittent l'écosystème, les détenteurs à long terme abandonnent, et l'activité de trading s'affaiblit également.

La baisse du prix n'est que la surface. Selon les données on-chain, il y a trois indicateurs qui montrent que cette chute n'est pas simplement une correction normale, et voici pourquoi le rebond depuis 60$, le dernier niveau le plus bas, reste fragile.

Les Capitaux Sortent Vraiment de l'Écosystème Solana

La première faille apparaît dans la valeur totale verrouillée (TVL). La TVL est la valeur en dollars des actifs déposés dans des protocoles de finance décentralisée sur un réseau. La TVL spécifique à DeFi Solana est d'environ 4,87 milliards de dollars (hors staking liquide), en baisse d'environ 9,55 % en une semaine et d'environ 15 % sur 30 jours.

La baisse de la TVL signifie que les utilisateurs retirent réellement de la liquidité des applications Solana, et non simplement que la valeur des actifs existants diminue. Cela indique que les capitaux quittent réellement le réseau, et pas seulement que le prix baisse.

Ce flux sortant soulève également de grandes questions sur qui vend, et les données des détenteurs apportent la réponse.

Même les Détenteurs à Long Terme de Solana Partent Aussi

Les dégâts les plus profonds se voient dans le comportement des détenteurs. La variation nette des hodlers, une métrique qui surveille si les détenteurs à long terme (155 jours ou plus) augmentent ou réduisent leur approvisionnement, chute fortement avec la baisse de la TVL et du prix.

Ce chiffre est passé d'environ 3,27 millions de SOL le 31 mai à environ 2,36 millions de SOL le 6 juin, lorsque le prix approchait son point le plus bas. Lorsque les détenteurs les plus patients vendent aussi en pleine faiblesse du marché, cela indique que la confiance s'est effondrée, ce qui n'est pas simplement une spéculation ordinaire.

La perte de confiance à long terme est la preuve la plus claire que cette vente est une question de structure, et les données de trading le confirment également.

L'Activité de Trading et la Domination des DEX Diminuent Aussi

La baisse se voit aussi dans le volume de trading. Le volume de trading sur les exchanges centralisés pour SOL a atteint un pic de 7,03 milliards de dollars le 6 juin, lors du pic de la vente massive, puis a redescendu après que la panique se soit calmée, atteignant ainsi le volume le plus bas depuis cette hausse.

Il faut noter que cette tendance haussière de 7 jours s'est produite en raison d'un volume élevé les 5 et 6 juin.

La domination des DEX Solana — c'est-à-dire la part de Solana par rapport au volume total de trading sur les exchanges décentralisés en crypto — a également diminué. Elle est actuellement d'environ 22,6 %, en dessous de la moyenne sur 60 jours qui est de 23,3 %, et en baisse par rapport à son récent sommet d'environ 30,4 % le 4 juin.

Cette baisse de domination prouve que la faiblesse de Solana ne concerne pas seulement le prix du SOL, mais que les capitaux se déplacent réellement hors de l'activité de trading on-chain sur le réseau Solana.

Ces trois indicateurs expliquent ensemble ce qui est réellement endommagé lors d’un crash.

Le Rebond Semble Fragile Avant de Dépasser ce Niveau On-Chain

Il y a un point positif encore temporaire. Lors du rebond d'environ 13 % du prix de Solana depuis son point le plus bas à 60$ le 6 juin, la variation nette des hodlers montre à nouveau une tendance haussière. Cela indique que les détenteurs à long terme commencent à racheter lorsque le prix se stabilise.

Ce n’est pas une prévision de prix, mais la base de coût on-chain montre les obstacles à venir. La carte thermique de la distribution de la base de coût, qui cartographie les prix auxquels les détenteurs ont réellement acheté du SOL, montre un regroupement dense d’offres entre 74$ et 75$.

Les détenteurs qui achètent dans cette zone ont tendance à vendre lorsque le prix revient à leur prix d’achat, formant ainsi une résistance.

Tant que la valeur totale verrouillée (TVL) de la DeFi reste stable et que cette zone d’offre est propre, le rallye reste fragile. La question est de savoir si les détenteurs à long terme continueront à acheter ou si la baisse d’activité l’emportera, ce qui déterminera si le prix de Solana pourra poursuivre son rebond ou redescendre vers ses niveaux les plus bas.