SpaceX est prête à faire l'histoire avec la plus grande introduction en bourse jamais réalisée. La société a fixé un prix d'offre fixe de 135 $ par action pour environ 555,6 millions d'actions, visant une valorisation de 1,77 billion de dollars et cherchant à lever 75 milliards de dollars. Si elle réussit, cela dépasserait largement le record précédent de 29,4 milliards de dollars établi par Saudi Aramco.

Les actions devraient commencer à être négociées sur le Nasdaq le 12 juin 2026, sous le symbole "SPCX".

🔎 Le débat sur la valorisation

L'objectif astronomique a suscité une attention intense de la part des analystes.

· Experts en évaluation sceptiques : Le « doyen de l’évaluation », Aswath Damodaran de NYU, estime la véritable valeur de la société à environ 1,3 billion de dollars. Il a critiqué la projection de l'entreprise d'une opportunité de revenus de 26 billions de dollars pour sa division IA comme « atteignant la limite du plausible ».
· Les analystes sont encore plus pessimistes : Les analystes de Morningstar ont fixé une estimation de juste valeur beaucoup plus basse, à seulement 780 milliards de dollars, suggérant que l’IPO est « nettement surévaluée ». Cette valorisation repose sur la solidité des activités principales de SpaceX, à savoir le lancement et Starlink, mais elle sous-estime fortement le potentiel de sa nouvelle filiale IA, xAI, qu'ils considèrent comme très incertaine et gourmande en capital.
· Facteurs de risque : Le dépôt S-1 de la société avertit explicitement les investisseurs de sa dépendance aux contrats gouvernementaux, qui représentaient environ 20 % de ses revenus de 2025. De plus, Elon Musk conservera une participation estimée entre 82,4 % et 85 % du pouvoir de vote de la société via une structure d’actions à double classe, un point signalé comme un risque de gouvernance d'entreprise.

Malgré ce scepticisme, la demande pour les actions de l’IPO serait déjà sursouscrite.

🚀 Un empire à trois moteurs

La valorisation massive de la société repose sur trois segments d’activité principaux, chacun à un stade de développement différent.

Le cœur : Starlink
Starlink est actuellement le principal moteur de revenus de SpaceX.

· Revenus & profits : En 2025, Starlink a généré 11,39 milliards de dollars de revenus (en hausse de 50 % par rapport à l’année précédente) et 4,42 milliards de dollars de bénéfice opérationnel.
· Croissance rapide : Le service a maintenant dépassé 12 millions de clients actifs dans plus de 160 pays, contre 9 millions en 2025.
· Plans futurs : SpaceX prévoit de lancer ses satellites de troisième génération (V3) en 2026, qui offriront plus de 10 fois la capacité de débit descendant des modèles actuels. Elon Musk a également annoncé un objectif à long terme d’étendre la constellation à 100 000 satellites, contre plus de 10 400 actuellement en orbite.

L’activateur : Starship
Le 5 juin 2026, SpaceX a lancé avec succès son plus grand et plus puissant vaisseau Starship à ce jour lors de son 12e vol d’essai.

· Test réussi : La version remaniée de troisième génération (V3) de Starship a été lancée du Texas. Pour la première fois, elle a transporté et libéré avec succès 20 satellites Starlink « simulés ».
· Importance du programme : Cette version améliorée est cruciale pour le programme Artemis de la NASA, car elle est conçue pour atterrir des astronautes sur la lune. La NASA a attribué à SpaceX un contrat de plusieurs milliards de dollars à cette fin.

L’avenir : Défense & IA
Le modèle « commercial d’abord, militaire en second » de SpaceX s’avère très efficace, positionnant la société comme un partenaire clé de la sécurité nationale.

· Contrats de défense majeurs : En une seule semaine de fin mai, SpaceX a obtenu deux contrats importants de la Force spatiale américaine : 2,29 milliards de dollars pour construire un réseau de données militaires à haute vitesse, et 4,16 milliards de dollars pour développer des satellites pour le système de défense antimissile « Golden Dome ».
· Relations croissantes avec le gouvernement : Au-delà des contrats, une analyse de Bloomberg a révélé qu’environ 10 hauts responsables de l’administration américaine actuelle détiennent des actions dans SpaceX ou sa filiale IA, xAI.
· Division IA : SpaceX a acquis le laboratoire IA d’Elon Musk, xAI, dans une opération plus tôt cette année. xAI prévoit actuellement d’acheter des milliards de dollars de puces IA et de faire fonctionner ses opérations avec de l’énergie solaire et des batteries.

L’ampleur de l’ambition de SpaceX et son IPO imminente ont déjà remodelé les attentes des investisseurs, et le verdict final du marché arrivera avec l’ouverture des marchés le 12 juin.

Ce contenu est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier.

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