Bitcoin est-il en train de toucher le fond ? Le MVRV chute à 1,1, entrant dans la « zone bon marché » qui a marqué chaque creux majeur depuis 2018

Bitcoin a glissé dans ce que les analystes appellent une « zone bon marché », avec son ratio valeur de marché à valeur réalisée (MVRV) tombant à 1,1, un plus bas en 27 mois. Une lecture de cette nature a historiquement précédé les creux majeurs du marché.

• Points clés :
• • Le ratio MVRV de Bitcoin est tombé à 1,1, son plus bas depuis mars 2023, indiquant une sous-évaluation profonde.
• • Des lectures proches de ce niveau ont précédé une hausse d’environ 67 % après l’effondrement de FTX en 2022.
• • Cryptoquant avertit que ce cycle diffère, donc un creux n’est pas garanti malgré des valorisations bon marché.

Une lecture jamais vue depuis 2023

Les analystes de Cryptoquant ont noté que le ratio MVRV de bitcoin est tombé à environ 1,1, se situant juste au-dessus de la bande de sous-évaluation verte qui a historiquement marqué les creux majeurs du marché. MVRV mesure le ratio entre la valeur de marché de bitcoin et sa valeur réalisée ou, en gros, le prix payé pour toutes les pièces la dernière fois qu’elles ont bougé.

Une lecture en dessous de 1 signifie que le détenteur moyen est en perte, une condition qui tend à apparaître uniquement lors d’une capitulation profonde. À 1,1, bitcoin effleure ce seuil pour la première fois depuis mars 2023, lorsque les prix flottaient près de 20 000 dollars.

Le ratio MVRV de Bitcoin a chuté à 1,1, suggérant un possible creux, selon Cryptoquant Les épisodes passés de lectures MVRV déprimées ont souvent précédé de fortes reprises. Par exemple, après le stress du marché suite à l’effondrement de FTX fin 2022, bitcoin est entré dans une zone de valorisation similaire puis a rebondi d’environ 67 % au cours des trois mois suivants.

Cela dit, certains indicateurs semblent encore plus extrêmes que celui ci-dessus, car le score Z MVRV (un indicateur associé qui ajuste pour la volatilité) est tombé vers des niveaux inférieurs à ceux observés lors des précédents creux en 2015, 2018, 2020 et 2022. Ensemble, ces lectures suggèrent que les valorisations sont exceptionnellement comprimées (du moins par rapport aux cycles passés).

Le signal arrive alors que bitcoin a repris du terrain après avoir touché un plus bas de 59 000 $, avant de rebondir vers 64 000 $, quoique brièvement. De plus, Bitcoin.com News a rapporté la semaine dernière que plus de la moitié de tous les BTC en circulation ont enregistré une perte non réalisée lors de son récent plus bas, une condition qui a accompagné chaque creux majeur du marché baissier dans l’histoire de bitcoin.

Un cycle qui semble différent

Dans une mise en garde pertinente, les analystes de Cryptoquant ont averti que la baisse actuelle ne reflète pas parfaitement les cycles passés car, contrairement aux baisses précédentes, bitcoin n’a pas d’abord sursauté dans une zone fortement surévaluée avant de chuter (ce qui signifie que le parcours habituel de l’euphorie au désespoir ne s’est pas déroulé de la même manière).

Cette distinction est importante pour quiconque considère le MVRV comme un outil de synchronisation, car une lecture basse reflète des valorisations comprimées, mais ne garantit pas une inversion immédiate. En d’autres termes, les prix peuvent rester bon marché, ou devenir encore plus bon marché, si la pression de vente persiste. Les analystes ont également averti d’une pression de distribution continue de la part des détenteurs à moyen terme, une dynamique qui pourrait compliquer toute reprise.

Source de l’image : X Les modèles de valorisation comme le MVRV sont mieux interprétés comme un contexte plutôt que comme des déclencheurs. Ils indiquent aux investisseurs quand le risque et la récompense ont historiquement penché en faveur des acheteurs, et non quand le creux arrivera.

En regardant vers l’avenir, la lecture de la « zone bon marché » s’ajoute à une liste croissante de signaux de fondation (des indicateurs de momentum survendus à plus de la moitié de l’offre de BTC en perte) qui se sont accumulés lors de la chute de bitcoin. La question est de savoir si ces signaux marquent un plancher durable, ce qui dépendra des forces macroéconomiques et géopolitiques qui ont alimenté la vente, notamment les attentes de taux aux États-Unis et les tensions au Moyen-Orient.