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MicroStrategy et BitMine pourraient provoquer le plus grand crash du Bitcoin de toute l’histoire : le co-fondateur de DWF Labs met en garde

Andrei Grachev, co-fondateur de DWF Labs, a averti sur X que Strategy (anciennement MicroStrategy) et BitMine pourraient déclencher le plus grand effondrement du marché des crypto-actifs de l’histoire, en invitant les investisseurs à imaginer si le prix du Bitcoin chute à 10 000–20 000 US$.

Cet avertissement intervient à un moment particulièrement vulnérable pour ces deux entreprises.

L’alerte sur la liquidité s’est déclenchée

Un crash des réserves en crypto-actifs se produit lorsque de grands détenteurs institutionnels sont contraints de vendre en masse, ce qui fait baisser les prix et aggrave la chute du marché. Grachev croit que MicroStrategy et BitMine pourraient être les principaux déclencheurs d’un tel événement.

Il a présenté cette publication comme un exercice de réflexion. Le co-fondateur de DWF Labs a déclaré qu’il espérait que ce scénario ne se réaliserait pas, mais qu’il voulait que les investisseurs réfléchissent sérieusement à leur stratégie de trading si le prix du Bitcoin tombait dans la fourchette de 10 000 à 20 000 US$.

Le temps est crucial ici. Le Bitcoin vient de passer sous 60 000 US$ dans un contexte de sortie de plus de 1,7 milliard US$ d’ETF spot en une semaine, le plus grand flux hebdomadaire depuis plus d’un an, avec plus d’un milliard US$ de liquidations sur l’ensemble du marché en 24 heures.

Grachev met régulièrement en garde contre l’effet de levier et les risques structurels. Il a précédemment décrit un événement en cascade en octobre 2025 comme une « bombe nucléaire », et il a aussi évoqué une « guerre de liquidité » qui continue de faire perdre des milliards au marché des crypto-actifs à plusieurs reprises.

Son argument principal repose sur la concentration des actifs. Deux géants corporatifs détiennent désormais des positions massives en crypto, et si l’un d’eux est contraint de vendre en raison de pressions financières, cela pourrait aggraver la faiblesse du marché déjà fragile et provoquer une panique parmi les détenteurs retail et institutionnels.

Pourquoi MicroStrategy et BitMine sont au cœur de la tempête

MicroStrategy a récemment subi une perte non réalisée d’environ 13 milliards US$ en Bitcoin, ce qui représente leur plus grande perte sur papier. La société détient plus de 843 000 BTC dans ses états financiers.

Cette pression se fait sentir dans toute sa structure de capital. Les actions préférentielles perpétuelles à taux variable de Strategy, avec le code STRC, ont brièvement chuté en dessous de 95 US$, selon les données de TradingView. Par ailleurs, l’action MSTR a également connu une forte correction, et la société a récemment vendu 32 BTC, une première depuis 2022.

BitMine fait face à des problèmes similaires. Sa trésorerie axée sur Ethereum détient environ 5,28 millions d’ETH, avec une perte non réalisée de plus de 10 milliards US$, après avoir acheté à un prix moyen proche de 3 500 US$ par pièce.

Si l’une des deux entreprises subit une pression financière, l’impact pourrait se propager très rapidement. La vente forcée ou volontaire pour couvrir des obligations pourrait faire plonger le prix du Bitcoin et de l’Ethereum dans une zone de liquidations massives, comme le craint Grachev pour le marché crypto dans son ensemble.

Les conditions macroéconomiques renforcent également ces inquiétudes. La sortie continue des ETF, un rapport sur l’emploi américain solide réduisant l’espoir d’une baisse des taux, et la dernière remarque de Jim Cramer suggérant que Saylor « détruit le Bitcoin » alimentent tous un sentiment de marché de plus en plus fragile.

Grachev ne prévoit pas que le crash se produise. Il demande simplement aux investisseurs de se préparer mentalement si ces deux géants du Bitcoin et de l’Ethereum poussent le marché vers des niveaux jamais vus depuis le cycle baissier le plus profond.