Récemment, en voyant tout le monde tracer ces lignes sur la stabilité des monnaies, les flux nets vers les ETF, et les fonds OTC sur un même graphique, ils ont commencé à tirer des conclusions, en gros en confondant corrélation et causalité.

Plus de stablecoins, cela pourrait simplement signifier que tout le monde stationne davantage sur la chaîne ;
L'entrée dans les ETF, cela pourrait aussi être un déplacement d'actifs via un autre canal, qui ne correspond pas forcément aux jetons que nous détenons sur la chaîne.
Après réflexion, c'est assez risible, j'ai aussi failli me laisser emporter par cette « narration linéaire » il y a deux jours.
Aujourd'hui, il est encore courant de mettre en parallèle RWA, le rendement des obligations américaines et les produits de rendement sur la chaîne,
on a l'impression de mesurer avec la même règle des matériaux de différentes qualités…
De toute façon, je préfère prendre mon temps : regarder d'où viennent les fonds, où ils vont, et si en chemin ils risquent d'être bloqués par la gouvernance ou la structure d'incitation,
si le cercle fermé ne se forme pas, je ne m'emballe pas d'avance.