📍 NFP du mois de mai : Encore une fois, un rapport NFP qui balaie toutes les prévisions

📌Le NFP du mois de mai aux États-Unis augmente de +172K, presque le double de la prévision de +85K. C’est le troisième mois consécutif où le marché du travail américain crée des emplois, et les deux mois précédents ont été révisés à la hausse de +93K.
🔸 Mars : +185K -> +214K
🔸 Avril : +115K -> +179K
🔸 Mai : +172K
-> En regardant le chiffre total, il est clair que ce rapport est suffisamment solide pour dissiper l’attente que la Fed doive réduire les taux d’intérêt rapidement.
📌 La création d’emplois provient principalement des secteurs des services et du secteur public :
- Divertissement & hôtels : +70K, bien au-delà de la moyenne de +14K/mois sur les 12 derniers mois
- Gouvernement local : +55K, le plus fort depuis 03/2024
- Éducation & santé : +40K
- Construction : +17K
📌 Pendant ce temps, les secteurs cycliques liés à la finance et à la technologie sont faibles, en particulier la finance : -22K, assurance : -11K, banques commerciales : -3K.
-> L’emploi dans le secteur financier a diminué de -107K depuis le pic de 05/2025. C’est le secteur le plus sous pression à cause de l’IA.
📌 Enquête auprès des ménages :
- Le nombre de personnes en emploi a augmenté de +149K après une baisse de -226K en avril.
- L’emploi total est passé de 162,622M à 162,771M.
-> Un bon signe car l’enquête auprès des ménages avait diminué pendant 4 mois consécutifs auparavant. Mais la qualité tend vers des emplois à temps partiel : le plein temps a diminué de -79K (en baisse dans 4 des 5 derniers mois), l’emploi à temps partiel : +266K, le mois précédent +123K. L’économie continue de créer des emplois, mais la majorité de cette croissance ne provient pas d’emplois de haute qualité.
📌 Rémunérations en baisse :
- Le revenu horaire moyen augmente de +3,4% en glissement annuel, en baisse par rapport à +3,6% en avril, le plus bas depuis 06/2021.
- Mois sur mois, +0,3% MoM.
- Le nombre d’heures travaillées reste à 34,3 heures/semaine.
-> La pression sur les salaires ne s’accélère pas.
Le marché du travail américain continue de se déplacer de l’emploi à temps plein vers l’emploi à temps partiel ; les secteurs de la finance, de la technologie vers les services, le secteur public sous l’effet de l’IA. Le cycle économique subit une forte pression depuis l’émergence de l’IA.