Ces deux jours, je suis en train de compléter le cours sur LST / la ré-immobilisation, et plus je regarde, plus je pense que les gains ne tombent pas du ciel : une partie provient des récompenses de blocage + pourboires initialement stakés, une autre ressemble davantage à une subvention / une part de revenu obtenue en prêtant la même sécurité, en clair, quelqu’un est prêt à payer pour ton risque. Le problème, c’est que le risque s’accumule aussi : vulnérabilités du contrat, validation par des nœuds malicieux, règles de pénalité sur la couche de ré-immobilisation, tout cela peut faire peur si on ne comprend pas. En plus, avec le décalage / la liquidité intrinsèque des LST, un vrai problème pourrait devenir une chaîne de réactions. Récemment, j’ai aussi vu tout le monde comparer les RWA, le rendement des obligations américaines avec les produits de rendement on-chain, et cela m’a rendu encore plus prudent : ce qui ressemble à des intérêts sur la chaîne, c’est en réalité beaucoup d’incitations et de prime de risque. De toute façon, je ne peux pour l’instant que regarder la répartition des tokens, les permissions et les clauses de pénalité, et y aller doucement avec une position modeste. Ce que j’ai appris, ce n’est pas une technique, mais d’abord de bien comprendre d’où viennent l’argent et les risques.