#分享美股交易赢英伟达股票 Wall Street réévalue Tesla : la valorisation des robots représente au moins 20 % de la valeur totale, soit des milliards de dollars, et acheter maintenant équivaut à une livraison gratuite

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L’un des meilleurs investissements en intelligence incarnée actuellement pourrait être d’investir dans Musk. Il faut savoir qu’en bourse, l’opportunité pour les investisseurs non institutionnels d’entrer dans l’intelligence incarnée est encore très limitée. Mais si vous achetez des actions Tesla maintenant, vous obtenez gratuitement un robot (action potentielle). Ce n’est pas moi qui le dis, c’est la dernière conclusion d’une analyse approfondie menée par des banques d’investissement de Wall Street.

Les analystes pensent que, pour l’instant, les activités existantes de Tesla, y compris les voitures électriques, le stockage d’énergie, FSD, Robotaxi, etc., suffisent à soutenir le cours actuel — environ 400 dollars, mais ce chiffre n’inclut pas le robot. Cela ne veut pas dire que le business des robots Tesla n’a pas de valeur, au contraire, ils estiment que cette activité, qui pourrait changer le monde, a une valeur incalculable.
Cette institution prévoit initialement que la valorisation de l’intelligence incarnée de Tesla pourrait, à court terme, représenter 20 % de la valorisation totale de l’entreprise — en utilisant la capitalisation boursière, cela représente près de 10 000 milliards de yuans. Mais à plus long terme, elle pourrait valoir plus que toutes les autres activités de Tesla réunies.

Wall Street réévalue Tesla
Une banque d’investissement appelée Piper Sandler a publié un rapport de valorisation récent de Tesla, concluant que : si vous achetez des actions Tesla à environ 400~420 dollars, c’est comme obtenir gratuitement le projet de robot humanoïde Optimus (Optimus). Parce que, rien que les activités existantes de Tesla valent déjà 400 dollars par action. Qu’est-ce que cela signifie ? Décomposons étape par étape.
L’analyste de Piper Sandler, Alexander Potter, a construit un modèle très détaillé. Sa particularité est qu’il a pris en compte de nombreux éléments souvent ignorés par d’autres analystes, comme une prévision détaillée de l’assurance Tesla, les revenus de la supercharge, et pour la première fois, le plan de rémunération du PDG en 2025, etc. Selon ce modèle, Potter a finalement divisé les activités de Tesla en 17 lignes de produits indépendantes, évaluées via un modèle de flux de trésorerie actualisé, puis additionnées. Le résultat final est que la valeur des activités principales de Tesla — voitures électriques, stockage d’énergie, logiciel FSD, assurance, réseau de recharge, Robotaxi, etc. — est d’environ 400 dollars par action. À noter que, dans cette valorisation, le robot humanoïde Optimus et son service d’inférence (Inference-as-a-Service) ne se voient attribuer aucune valeur.
Potter a déclaré : « À 400 dollars par action, nous pensons que les investisseurs peuvent ‘gratuitement’ acheter Optimus. » Et le dernier prix de clôture de Tesla en bourse est d’environ 420 dollars, légèrement supérieur à 400, ce qui indique que la valorisation des activités existantes est globalement raisonnable. C’est comme si vous achetiez un produit à 400 dollars, dont la valeur intrinsèque est aussi de 400 dollars. En même temps, le vendeur vous offre un mystérieux coffret, qui pourrait valoir beaucoup à l’avenir, mais qui est encore en phase de développement — c’est le robot Optimus. Ce coffret ne vaut pas encore cher, mais vous ne payez pas plus pour lui. Cependant, cela ne veut pas dire que le robot n’a pas de valeur. Plus précisément, les analystes ne peuvent pas encore donner une valeur précise.
Potter explique que c’est parce que, pour l’instant, l’intelligence incarnée robotisée en est encore à ses débuts, et qu’évaluer un produit qui pourrait « remodeler l’économie et le marché du travail » est extrêmement difficile.
De plus, les prévisions de revenus et de bénéfices par action (EPS) de Tesla pour 2026-2027 sont inférieures aux attentes du marché, en raison de l’arrêt de Model X/S, de la baisse des livraisons de voitures Tesla, et de la réduction des revenus issus des crédits réglementaires. Mais Potter pense que cette baisse n’est pas importante, et même si la rentabilité à court terme est inférieure aux prévisions, cela n’affectera pas durablement le cours, car l’attention des investisseurs se tourne désormais vers la valeur future de Tesla, qui reposera davantage sur la croissance du logiciel ou de l’IA, comme FSD, Robotaxi, Optimus.
Pour référence, le rapport donne aussi un prix initial pour Optimus et autres activités non incluses, en réservant une valeur future de 100 dollars, ce qui représente 20 % de la valorisation totale de Tesla… ou peut-être plus. En utilisant la capitalisation boursière, cela donne une valeur d’environ 375,6 milliards de dollars pour ce projet robotique, soit environ 25 544 milliards de yuans — plus de 2 000 milliards d’euros.
Mais les analystes pensent que cette répartition est en réalité très conservatrice, et que le potentiel réel du robot pourrait être encore plus grand. Selon Potter, Optimus + le service d’inférence pourraient, à l’avenir, valoir plus que la somme de toutes les autres activités de Tesla. Alors, où en est ce projet de robot “plus précieux que toutes les autres activités” ?

Où en est le robot humanoïde Tesla ?
Le projet de robot humanoïde Tesla, Optimus, a été présenté pour la première fois lors du Tesla AI Day 2021. À l’époque, personne ne pensait que l’attente de Musk pour Optimus dépasserait de loin celle des voitures. Selon Musk, à l’avenir, le nombre de robots humanoïdes dépassera celui des humains, atteignant des centaines de milliards, devenant un standard domestique. Après des années de slogans, Optimus en est à sa troisième génération, et cette année, il a enfin atteint le seuil de la production en série. Bien que la version V3 ne soit pas encore dévoilée, la version V2.5 précédente a déjà été capable de se tenir debout de façon stable, de danser pendant deux heures, et Tesla a montré des scènes où Optimus trie des batteries dans une usine. Selon Musk, la V3 d’Optimus sera lancée en production en mars ou avril cette année. Cette version utilisera le dernier design de la main, et sera prête pour des applications externes d’ici 2027. Pour assurer une production en série fluide, Tesla a même arrêté la production des Model S et Model X, et a transformé son usine en Californie à Fremont en ligne de production pour Optimus, avec une capacité annuelle de 1 million d’unités. Mais cette capacité est loin de suffire pour le plan de Musk, qui prévoit une usine géante au Texas avec une capacité annuelle de 10 millions. Musk envisage même la quatrième et cinquième génération d’Optimus : V4 avec un objectif de dizaines de millions par an, V5 visant 50 à 100 millions. Cependant, avant d’atteindre une croissance explosive, la production pose de nombreux défis techniques : selon des rapports, une seule unité d’Optimus comporte environ 10 000 pièces différentes, dont la majorité n’a jamais été produite en masse dans aucun secteur. Par exemple, dans le moteur principal, un composant clé appelé « vis à billes planétaires » a une durée de vie d’environ un an, alors que la norme industrielle est de plus de 5 ans.
Au début de 2026, Musk lui-même a reconnu une déclaration très importante : dans l’usine Tesla, aucune machine n’effectue encore un travail utile. Pourtant, Musk insiste pour voir Optimus comme le plus grand produit, allant jusqu’à arrêter la production de voitures haut de gamme et transformer la ligne de production — ce qui témoigne d’une transition claire de Tesla d’un « fabricant de matériel » à une « entreprise d’IA pour le monde physique ». Selon lui, l’espace utilisé pour produire 30 000 voitures pourrait produire beaucoup plus de robots, avec une valeur potentielle bien plus grande.
Après la généralisation des robots humanoïdes, la variété de produits et services sur le marché sera extrêmement enrichie, menant l’humanité vers une « ère d’abondance ». Musk a même prédit qu’Optimus pourrait, dans certains domaines (comme la chirurgie), surpasser les meilleurs humains. Mais sa forte impulsion pour faire avancer Optimus comporte aussi une part de motivation personnelle : son contrat de rémunération d’un billion de dollars, lié aux robots. L’année dernière, Tesla a mis en place un nouveau plan de rémunération pour Musk, d’une valeur potentielle d’un billion de dollars. Ce plan exige que Musk réalise diverses tâches difficiles en 12 étapes, dont la production de 1 million de robots humanoïdes. Jusqu’à présent, comme la capitalisation et les indicateurs opérationnels ne sont pas atteints, le montant de rémunération prévu pour 2025 est de 158 milliards de dollars (en capitalisation boursière), mais il ne sera pas versé. Cela signifie que Musk ne peut pas simplement « toucher son salaire » comme un PDG traditionnel. Il doit faire en sorte qu’Optimus atteigne la production de masse et la vente, pour que le chiffre de « 1 million » devienne réalité, et débloque sa rémunération, avec ses intérêts de fondateur et de robot entièrement verrouillés — ce que veulent aussi voir les actionnaires de Tesla. Les analystes soulignent que l’optimisme autour du robot dépend entièrement de la capacité d’exécution de Tesla et Musk. Mais quoi qu’il en soit, ce rapport sur Tesla offre aussi une référence de valeur pour des entreprises proches de sa trajectoire.
Des acteurs locaux comme Xpeng, Li Auto, Chery, etc., tentent aussi de suivre la voie « automobile d’abord, robot pour l’avenir ».
Xpeng, qui a une transformation la plus audacieuse et la plus proche de Tesla, est aussi évaluée par le marché selon une « méthode de valorisation par division ». En novembre dernier, Morgan Stanley a estimé la valeur totale de Xpeng à 3680 milliards de yuans, dont plus de 80 % proviennent de ses activités automobiles, et près de 900 milliards de yuans de ses nouvelles activités comme la conduite autonome et les robots.