Je ne suis pas très doué pour la macroéconomie, mais récemment, en voyant tout le monde assembler la flux de capitaux ETF, la préférence pour le risque sur le marché américain, et les hausses et baisses dans la crypto, en une seule chaîne causale, je me sens un peu mal à l'aise… La corrélation n’est pas équivalente à la causalité. La même chose pour l’offre de stablecoins, une augmentation ne signifie pas forcément une montée immédiate, cela peut simplement être du market making, du repositionnement hors marché, ou même un transfert inter-chaînes, puis une retrait en sens inverse quelques jours plus tard.

Je préfère personnellement regarder “où l’argent va s’arrêter après y être entré, et s’il peut circuler sans problème” : la profondeur de la liquidité aux deux extrémités du pont, le coût du gas, s’il y a des paniques soudaines comme un retrait massif. Même si la popularité des ETF est forte, si la chaîne est bloquée d’un côté, la sensation reste mauvaise… Quoi qu’il en soit, je préfère maintenant aller plus lentement, garder plusieurs voies de sortie, plutôt que de me laisser emporter par une seule image et suivre le rythme.