#比特币ETF单日净流出7272枚 Après 4 mois, le Bitcoin a de nouveau atteint la barre des 6 chiffres, et tout le réseau cherche la raison

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Au début février de cette année, le Bitcoin a brièvement touché $60k puis a rebondi. Que va-t-il se passer cette fois ?
Les deux derniers mois, le marché boursier américain a été féroce, avec l'IA et les secteurs technologiques attirant l'attention mondiale.
Le Bitcoin est très risqué maintenant ; le niveau de 64 000 est réduit de moitié par rapport à son sommet historique.
Pendant ces plus de deux mois de course rapide du Nasdaq, le Bitcoin est resté latéral, et ces deux derniers jours, il a plongé directement, tombant rapidement en dessous de 65 000 points.
Après des mois de silence, de manière inattendue, il a « bondi » dans le regard de tous de cette façon.
Le déclencheur de cette forte baisse n’est pas dû à un seul facteur, mais à plusieurs influences qui interagissent :
1 Les institutions ETF se retirent en masse
L’ETF Bitcoin au comptant américain a enregistré un flux net sortant hebdomadaire allant jusqu’à 3,4 milliards de dollars la semaine de juin, la plus grande sortie en une semaine depuis son lancement, impliquant BlackRock, Fidelity, Grayscale, et d’autres.
Depuis la mi-mai, il y a eu un flux sortant pendant 11 jours de négociation consécutifs, la plus longue série depuis le lancement de l’ETF.
En mai seul, les flux sortants ont atteint 2,4 milliards de dollars, faisant de ce mois le pire de l’année.
2 Saylor vend des coins, la croyance "HODL uniquement" s’effondre
MicroStrategy a vendu environ 32 BTC fin mai, la première vente en près de cinq ans, utilisée pour payer des dividendes d’actions privilégiées.
Bien que 32 BTC soient une petite fraction par rapport à une détention de plus de 80 000 BTC, la « signification du signal » dépasse largement l’impact réel.
3 Pressions macro + géopolitiques
Les tensions entre les États-Unis, l’Iran et Israël ont été ravivées, stimulant la demande pour les actifs refuges traditionnels, tandis que le marché crypto est également sous pression.
De plus, les attentes de baisse des taux de la Fed ont de nouveau échoué, avec la hausse des rendements du Trésor, mettant la pression sur les actifs risqués.
4 Les liquidations à effet de levier amplifient la baisse, créant une « spirale de la mort » sur les marchés à terme et au comptant
Plus de 1,8 milliard de dollars de positions à effet de levier ont été liquidées de force en 24 heures, le plus grand depuis février cette année, accélérant encore la chute.
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Après avoir observé le Bitcoin si longtemps, chaque fois qu’il y a une grosse chute ou une montée, même les passants ne peuvent s’empêcher de jeter un œil par la fissure de la porte pour en trouver la raison.
Tout le monde dit que cette fois est différente. Attendez que le cycle passe — il semble toujours pareil.
1 Une fois que la tendance baissière commence, il est facile pour le marché de voir d’abord l’Europe et les États-Unis, puis l’Asie. Inversement, il en va de même pour les rallyes.
S’il n’y a pas de support solide après la clôture du marché boursier américain, l’Asie ouvre souvent avec une baisse ou un mouvement latéral, la transmission du sentiment étant assez directe.
Actuellement, l’indice de la peur et de la cupidité est à 23, en territoire de peur extrême, donc l’élan pour un rebond en Asie est limité.
Le niveau clé est maintenant à 60 000 dollars ; le marché surveille généralement cette ligne.
S’il tient, cette vague est une correction profonde ; s’il ne tient pas, il pourrait y en avoir davantage.
2 Les actifs risqués ont une caractéristique : une fois qu’un niveau de support ou de résistance est franchi, ils ont tendance à continuer de tomber ou de monter.
C’est essentiellement une prophétie auto-réalisatrice sur le marché.
Au début, ces niveaux de prix n’ont pas de signification physique, mais si suffisamment de personnes croient qu’ils en ont, ils deviennent significatifs.
Lorsque le prix casse le support, plusieurs forces peuvent être déclenchées simultanément :
Premièrement, les ordres stop-loss se regroupent autour de ces niveaux. Beaucoup de traders placent des stop-loss en dessous du support ; une fois cassés, ces ordres se déclenchent, la pression de vente pousse le prix encore plus bas.
Deuxièmement, les liquidations à effet de levier se cascade. Les traders utilisant de l’effet de levier sont forcés de sortir une fois le niveau cassé, et la vente qui en résulte fait baisser encore plus les prix, déclenchant davantage de liquidations dans une spirale de la mort.
Le lien entre les marchés à terme et au comptant fonctionne par ce mécanisme.
Troisièmement, les signaux psychologiques changent. Les détenteurs hésitants voient le « support cassé », interprètent la tendance comme en train de changer, et sortent activement.
Ceux qui espèrent acheter la baisse voient le niveau cassé et se retiennent.
La pression de vente augmente, l’achat diminue, et la baisse s’accélère.
Donc, la partie intéressante est : que l’analyse technique soit correcte ou non peut ne pas importer ; ce qui compte, c’est combien de personnes l’utilisent.
Plus il y a de personnes qui l’utilisent, plus ces niveaux deviennent efficaces.
Ce phénomène existe aussi pour d’autres actifs, représentant un consensus collectif ou des attentes qui guident le comportement du marché.
3 Chaque fois que le Bitcoin chute comme ça, quelqu’un dit qu’il tombera à 30 000 $–$40k ou même zéro, mais cela n’arrive jamais.
Chaque prédiction de « zéro » ratée est en soi une information.
Un actif sans valeur réelle de soutien finira effectivement à zéro en cas de panique extrême — que ce soit dans le Web2 ou le Web3, d’innombrables aircoins et schémas Ponzi ont disparu de cette façon.
Mais le Bitcoin a connu une chute de 80 % en 2018, une chute de 75 % en 2022, et cette fois de 120 000 à plus de 60 000.
Chaque prophétie de « mort » a été démentie, et à chaque fois, des ordres d’achat apparaissent à certains niveaux pour le soutenir.
Il y a plusieurs supports réels derrière cela :
Premièrement, le seuil de coût des mineurs. Le minage implique de vrais coûts d’électricité et de matériel ; lorsque les prix tombent à des niveaux où les mineurs ferment en masse, l’offre se contracte automatiquement — c’est une ancre physique pour le fond.
Deuxièmement, la structure des détenteurs se durcit. Chaque grande chute élimine les spéculateurs, laissant les croyants.
Les données en chaîne montrent que la proportion de détenteurs à long terme augmente pendant les marchés baissiers, avec une concentration croissante chez ceux qui ne vendent pas.
Troisièmement, les narratifs deviennent institutionnalisés. Après l’approbation des ETF, BlackRock vend des produits BTC, et le récit du « zéro » diminue car de véritables intérêts institutionnels soutiennent cette classe d’actifs.
Les échecs répétés d’atteindre zéro servent de preuve de valeur ; ce n’est pas un biais de survivant mais un mécanisme de filtrage en action.
Bien sûr, 30 000 $–$40k n’est pas impossible ; chaque fois que le récit du « zéro » est évoqué, sa crédibilité diminue.
4 Quand le Bitcoin chute, vous ne savez pas pourquoi il chute ; quand il monte, vous ne savez pas pourquoi il monte.
Les actifs avec une telle incertitude sont propres au Bitcoin.
C’est une question philosophique éternelle pour le Bitcoin.
Indéniablement, la « valeur » du Bitcoin repose entièrement sur le consensus — pas de profit, pas de dividendes, pas de flux de trésorerie ; fondamentalement, il n’est précieux que parce que tout le monde croit qu’il l’est.
L’or suit la même logique, mais il a des milliers d’années de consensus accumulé.
Le Bitcoin n’a qu’un peu plus de dix ans, et le consensus est encore en construction.
Si la confiance du marché vacille, ses chutes peuvent être bien pires que celles de l’or.
Le prix du Bitcoin est purement une fonction des attentes et du sentiment — des montées et descentes spectaculaires.
Mais à l’inverse, l’absence de bénéfices soutenant le prix signifie aussi qu’il n’y a pas de plafond de bénéfices.
La croissance de la capitalisation de Nvidia est finalement ancrée dans de vrais profits.
Si le consensus autour du Bitcoin continue de s’étendre, théoriquement, il n’y a pas de plafond —
La hausse repose sur le consensus, la baisse repose sur le consensus.
Le risque élevé et la forte volatilité sont le prix de la détention du Bitcoin, mais aussi l’opportunité.