Ces derniers jours, quelqu’un a encore demandé d’où venaient réellement les revenus de LST et de la réhypothèque. En gros, la base reste la récompense de validation + MEV, le reste consiste principalement à utiliser la même mise en garantie comme collatéral pour en gagner une couche supplémentaire, ou à des subventions de projets, des stratégies à court terme pour attirer le TVL. Les risques proviennent aussi de ces quelques points : une modification des règles de pénalité pour la sortie du contrat ou pour la couche de réhypothèque peut provoquer des bugs, la liquidation en cas de déconnexion du LST, et le plus ennuyeux c’est quand il y a un problème de cross-chain ou de pont, on reste éveillé toute la nuit pendant le week-end. On dirait qu’on essaie simplement d’obtenir plus d’intérêts, mais en réalité, on renforce la stabilité de plusieurs chaînes. Au passage, la polémique sur les droits d’auteur des NFT est aussi assez similaire : les créateurs veulent des revenus, la liquidité en secondaire, et au final, c’est toujours la question de “d’où vient l’argent, qui garantit ?”. En tout cas, ici je me concentre d’abord sur la gestion des risques, je n’ose pas trop engager de positions, c’est tout pour l’instant.