Bill Ackman avertit : la poursuite aveugle de l'IA sur le marché « répète la bulle Internet de 2000 », des actifs de haute qualité comme Microsoft et Amazon sont abandonnés

Pershing Square (Pershing Square) fondateur et PDG Bill Ackman a lancé un avertissement fort lors d'une récente interview, pointant du doigt que la frénésie actuelle d'investissement dans l'IA reproduit les erreurs historiques de la bulle Internet de 2000 (bulle des dot-com). Il a souligné que le marché investit aveuglément dans des secteurs « chauds » comme les puces et l'énergie, tout en considérant comme obsolètes des géants technologiques de haute qualité tels que Microsoft, Amazon et Meta, qui disposent de flux de trésorerie stables et d'une forte barrière à l'entrée, créant ainsi d'excellentes opportunités d'achat erronées.
(Précédent contexte : Tom Lee affirme que le marché américain continuera de monter après les élections de mi-mandat ! Jusqu'à 7700 avant de commencer à corriger, 2027 sera « la plus grande hausse de toute une vie »)
(Contexte supplémentaire : JPMorgan prévoit une hausse des actions américaines : l'IA déclenche un « super cycle » de profits, le S&P 500 pourrait atteindre 9 000 points l'année prochaine)

Table des matières de cet article

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• La folie d'investir dans des secteurs à la mode, les géants technologiques de qualité étant mal évalués
• La redéfinition des barrières à l'entrée à l'ère de l'IA, le secteur logiciel face à une division brutale
• Surveillance de SpaceX et OpenAI, alerte sur un indice de panique du marché en bas de cycle

L'engouement de Wall Street pour les actions de puces d'intelligence artificielle (IA) suscite de vives inquiétudes parmi les grands investisseurs macroéconomiques. Bill Ackman, fondateur de Pershing Square Capital Management, a tiré la sonnette d'alarme lors de sa participation au podcast « All-In » le 3 juin 2026. Il a observé que des capitaux à court terme affluent frénétiquement dans les secteurs des semi-conducteurs et de l'énergie, une euphorie irrationnelle qui rappelle de manière frappante la bulle Internet de 2000.

La folie d'investir dans des secteurs à la mode, les géants technologiques de qualité étant mal évalués

Ackman a souligné de manière percutante dans l'interview que le marché est toujours facilement attiré par les nouveautés, ce qui conduit à une concentration de capitaux à court terme dans certains secteurs. Il met en garde contre le fait que cette frénésie conduit souvent à « mal évaluer des actifs de haute qualité ». Il compare directement la situation actuelle à celle de 2000 : à l'époque, les investisseurs poursuivaient frénétiquement des actions Internet sans fondamentaux profitables, et considéraient Warren Buffett (Berkshire Hathaway) comme un vestige du passé, ce qui a fait chuter leur valorisation à des niveaux historiquement bas.

L'histoire se répète. Ackman indique que le marché actuel considère à tort Microsoft (MSFT), Amazon (AMZN) et Meta comme « dépassés », ce qui entraîne une sous-évaluation sévère de ces entreprises disposant de véritables capacités de profit et de flux de trésorerie importants. C’est aussi la raison pour laquelle il a décidé, après la publication des résultats de Microsoft en février, de constituer une position importante lors de la correction du prix, convaincu que Microsoft sera le véritable gagnant de l’ère de l’IA.

La redéfinition des barrières à l'entrée à l'ère de l'IA, le secteur logiciel face à une division brutale

Lorsqu'il évalue la valeur à long terme d'une entreprise, Ackman insiste sur la nécessité pour les investisseurs d’avoir une analyse plus fine. Selon lui, sous l’effet de la vague IA, les entreprises qui ne se transforment pas activement « risquent d’être rapidement disruptées ». Microsoft, grâce à sa solide base technologique, sa large base d’utilisateurs et l’intégration profonde de l’IA via Copilot, en est sans aucun doute le principal bénéficiaire.

En revanche, il reste très vigilant à l’égard de certaines entreprises du secteur logiciel. Il souligne que celles qui dépendent de frais d’abonnement élevés (par exemple, jusqu’à 30 000 dollars par an) et manquent de capacités de transformation vers l’IA font face à des risques opérationnels très élevés. Ackman mentionne notamment Salesforce (CRM) avec réserve, remettant en question leur modèle commercial et leur rythme de transition vers l’IA, et prévoit que le secteur logiciel va bientôt connaître une division brutale de la valeur.

Surveillance de SpaceX et OpenAI, alerte sur un indice de panique du marché en bas de cycle

Outre les géants technologiques déjà cotés, Ackman s’intéresse également de près aux futures IPO majeures. Il est très optimiste quant à SpaceX, estimant que sa quasi-monopole dans le domaine des lancements spatiaux à faible coût, ainsi que l’impact révolutionnaire de Starlink, offrent une valeur d’investissement extrêmement élevée ; il suit également de près OpenAI, tout en soulignant que les investisseurs doivent encore clarifier leur allocation de capital et leur trajectoire de profit futur.

Sur le plan macroéconomique, Ackman lance un avertissement sévère. Les données montrent que le secteur technologique du S&P 500 a récemment connu sa plus forte hausse sur 10 semaines depuis 1990 (augmentation de 44,6 %), tandis que l’indice VIX, qui mesure la peur du marché, est tombé à 13, son plus bas depuis le début de l’année. Cela indique que la demande de couverture est très faible, et que l’état psychologique des investisseurs est passé de « craindre une chute brutale » à « avoir peur de manquer » (FOMO). Un environnement de surachat extrême et de manque de conscience du risque, avant une éventuelle rupture de bulle, constitue le signal de danger le plus imminent.