Les non-agricoles américains en mai ont explosé de 172 000 personnes, dépassant largement les attentes ! Le taux de chômage reste stable à 4,3 %, les attentes de hausse des taux de la Fed ont fortement augmenté

Selon le rapport sur l'emploi non agricole de mai 2026 publié le 5 mai, heure de la côte Est des États-Unis, le nombre d'emplois créés s'élève à 172 000, dépassant largement la prévision du marché située entre 85 000 et 105 000, tandis que les données de mars et avril ont été révisées à la hausse de 93 000. Le taux de chômage reste inchangé à 4,3 %. La croissance robuste de l'emploi et les données salariales stables indiquent que l'économie américaine ne se refroidit pas rapidement, ce qui pourrait influencer la prochaine décision de la Réserve fédérale (Fed) concernant les taux d'intérêt.
(Contexte : Nouvelle étude de la Fed de Boston : le prix du pétrole ne tue pas l'emploi américain, la probabilité d'une stagflation diminue fortement mais pourrait durer plus longtemps)
(Complément d'information : L'emploi ADP de mai aux États-Unis a dépassé les attentes avec une augmentation de 122 000, ce qui a de nouveau contrarié les attentes de baisse des taux de la Fed)

Table des matières

Basculer

• Révision significative des deux premiers mois, taux de chômage stable à 4,3 %
• Secteurs des services et gouvernement en tête, activité financière en contraction contre toute attente
• Croissance modérée des salaires, test de la patience de la Fed en matière de politique monétaire

Le marché du travail américain montre une résilience étonnante, dissipant les inquiétudes d’un refroidissement rapide de l’économie. Le Bureau of Labor Statistics (BLS) a officiellement publié le résumé de la situation de l’emploi de mai 2026 le matin du 5 juin, heure de la côte Est. Les dernières données indiquent que le nombre d’emplois non agricoles en mai a augmenté de 172 000, bien au-delà de la fourchette initiale de prévision de 85 000 à 105 000.

Révision significative des deux premiers mois, taux de chômage stable à 4,3 %

En plus des chiffres impressionnants de mai, la performance de l’emploi des deux mois précédents a également été fortement révisée à la hausse. Selon le rapport, le nombre d’emplois non agricoles ajoutés en mars a été révisé de 185 000 à 214 000 (une hausse de 29 000) ; pour avril, les chiffres ont été révisés de 115 000 à 179 000 (une hausse de 64 000). Cela signifie que, pour ces deux mois, 93 000 emplois supplémentaires ont été créés par rapport aux premières estimations, montrant que la dynamique de recrutement au printemps était bien plus forte que prévu.

Concernant le taux de chômage, celui de mai est resté stable à 4,3 %, fluctuant dans une fourchette étroite de 4,3 % à 4,5 % depuis juillet 2025. Le nombre total de chômeurs est d’environ 7,3 millions, peu de changement. Le taux de participation à la force de travail est également stable à 61,8 %, tandis que le taux d’emploi par rapport à la population en âge de travailler est de 59,2 %.

Secteurs des services et gouvernement en tête, activité financière en contraction contre toute attente

Une analyse approfondie des changements d’emploi par secteur montre que la croissance de mai a été principalement alimentée par trois grands secteurs. Parmi eux, le plus remarquable est « l’hôtellerie et la restauration », avec une augmentation de 70 000 emplois en un mois (dont 48 000 dans la restauration et les boissons) ; suivi par « les gouvernements locaux » avec 55 000 nouveaux emplois, et « les soins de santé » avec 35 000.

Cependant, tous les secteurs ne connaissent pas une reprise. Le rapport indique que le secteur de « l’activité financière » a connu une contraction notable, avec une réduction de 22 000 emplois en mai, principalement dans les secteurs des assurances (-11 000) et des banques commerciales (-3 000). De plus, le secteur du transport aérien a également réduit 9 000 emplois en raison de la fermeture de certaines entreprises.

Croissance modérée des salaires, test de la patience de la Fed en matière de politique monétaire

En ce qui concerne les indicateurs d’inflation, les données sur les salaires montrent que le salaire horaire moyen de l’ensemble des employés du secteur privé non agricole a augmenté de 0,3 % en mai (soit 12 cents), atteignant 37,53 dollars ; le taux de croissance annuel s’établit à 3,4 %. Par ailleurs, la durée moyenne hebdomadaire de travail dans le secteur privé non agricole est restée stable à 34,3 heures.

Ce rapport d’emploi solide et inattendu constitue sans doute un nouveau facteur dans l’environnement macroéconomique. La persistance d’un marché du travail tendu et la croissance stable des salaires indiquent que l’économie américaine reste robuste. Les analystes estiment que cela pourrait donner à la Fed plus d’espace et de patience pour observer, adoptant une attitude plus prudente dans l’évaluation du moment de la baisse des taux, afin d’éviter un rebond de l’inflation dû à un assouplissement prématuré.