#分享美股交易赢英伟达股票 Broadcom chute du ciel, mais l'argent de l'IA est toujours sur la table

La dernière impulsion du marché boursier américain d'hier soir, c'était Broadcom.
1️⃣ Après la clôture du 3 juin, Broadcom a publié ses résultats du deuxième trimestre. Les chiffres sont très impressionnants : un chiffre d'affaires total de 22,2 milliards de dollars, en hausse de 48 % ; un chiffre d'affaires des semi-conducteurs IA de 10,8 milliards de dollars, en hausse de 143 % ; un flux de trésorerie disponible de 10,26 milliards de dollars. Le PDG Chen Fuyang a réaffirmé lors de la conférence téléphonique l'objectif annuel de 56 milliards de dollars de revenus des semi-conducteurs IA, et a dit qu'en 2027, cela pourrait dépasser 100 milliards.
Le problème, c'est que le marché a déjà valorisé des chiffres plus élevés. Quand vos résultats sont « très bons » alors que le marché attend « exceptionnel », la chute est la différence entre « très bon » et « exceptionnel ». Broadcom a clôturé en baisse de 12,59 %, à 418,91 dollars, avec un volume de transactions plus de trois fois supérieur à la normale. En une nuit, la capitalisation boursière évaporée équivaut à l'achat de plusieurs licornes.
La chute de Broadcom entraîne toute la chaîne de semi-conducteurs vers le bas. Micron, SanDisk, et même tout le secteur des puces subissent une pression vendeuse. Le secteur technologique est le seul à avoir enregistré une baisse parmi les 11 secteurs du S&P ce jour-là.
2️⃣ Mais l'argent ne disparaît pas dans le vide. Les fonds sortant des semi-conducteurs ont convergé vers la santé, la finance et l'immobilier. Le secteur de la santé a augmenté de 3,14 %, la finance de 2,67 %, et l'immobilier de 1,87 %. UnitedHealth a augmenté de 5,2 %, et Morgan Stanley a relevé ses objectifs de prix ; JP Morgan a augmenté de 3 %, Goldman Sachs aussi, et même Walmart a augmenté d'environ 1 %. Eli Lilly a gagné plus de 4 %, Costco environ 1 %. C'est une « rotation sectorielle » classique. Sur le Dow Jones, 23 des 30 valeurs ont clôturé en hausse, un indice traditionnellement très conservateur, qui a même atteint un nouveau record dans un après-midi où le récit de l'IA a été contrarié.
3️⃣ Un autre acteur principal est Quantinuum, la star du calcul quantique, issue de la fusion de Honeywell Quantum et de Cambridge Quantum au Royaume-Uni. Elle a été cotée au NASDAQ le 4 juin, avec un prix d’introduction fixé à 60 dollars, et a directement bondi à 68 dollars à l’ouverture, levant 1,68 milliard de dollars, avec une capitalisation d’environ 17,6 milliards. Mais à la clôture, le prix est déjà retombé proche du prix d’émission. Le calcul quantique ressemble à de la science-fiction, mais le marché lui attribue encore l’étiquette « optimiste mais prudent ».
4️⃣ Et un géant ne peut pas être ignoré : SpaceX.
Le 3 juin, SpaceX a officiellement annoncé le prix de son IPO : 135 dollars par action, avec 555,6 millions d’actions émises, pour une valorisation de 1,77 trillion de dollars, levant 75 milliards de dollars. Si cela aboutit, ce sera la plus grande IPO de l’histoire humaine, trois fois celle d’Alibaba en 2014. Elon Musk conserve plus de 82 % des droits de vote via une structure à double classe d’actions. Goldman Sachs, Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup et JP Morgan sont co-gérants. Les investisseurs particuliers peuvent souscrire via Robinhood, Fidelity et Charles Schwab, environ 30 % des parts étant réservées aux investisseurs individuels. Mais l’évaluation donnée par Morningstar est de 780 milliards de dollars, moins de la moitié du prix d’émission. La divergence du marché est aussi grande que la différence entre la fusée de SpaceX et son test d’échec. HOOD a augmenté de 6,61 % ce jour-là, en partie parce que l’enthousiasme des petits investisseurs pour l’IPO de SpaceX était élevé. SpaceX prévoit de s’inscrire au NASDAQ le 12 juin, sous le code SPCX.
5️⃣ Regardons Nvidia. Son cours a augmenté de 1,94 %, à 218,66 dollars, en dépit d’une journée difficile pour le secteur des semi-conducteurs. Le 4 juin, c’était justement son jour de détachement de dividende, avec une augmentation spectaculaire du dividende trimestriel, passant de 1 cent à 25 cents par action, soit une hausse de 2400 %. Nvidia est en train de passer d’une « histoire de croissance pure » à une société hybride combinant croissance et dividendes. Elle veut dire au marché : mes profits suffisent non seulement à brûler, mais aussi à distribuer.
6️⃣ Même dans l’ombre, il y a des signaux. Le fonds phare de crédit privé de Blackstone, BCRED, doté de 79 milliards de dollars, a pour la première fois limité les rachats. Au deuxième trimestre, les demandes de rachat ont atteint 10 % des parts en circulation, mais le fonds n’a remboursé que 5 %. C’est la première véritable « fermeture » de BCRED depuis sa création. Au trimestre précédent, les demandes de rachat représentaient 7,9 %, et Blackstone a comblé le trou avec ses employés. Depuis le début de l’année, les flux nets de capitaux dans le domaine du crédit privé ont été négatifs, ce qui est une première dans l’histoire de cette catégorie d’actifs.
7️⃣ Google a aussi connu une journée difficile. GOOG a augmenté de 3,82 %, après avoir chuté deux jours de suite suite à l’annonce d’un financement par émission de 84,75 milliards de dollars (dont 10 milliards de Berkshire Hathaway). Après avoir digéré l’impact de la dilution, l’attention s’est reportée sur l’infrastructure IA et le nouveau centre de données au Texas.
8️⃣ Sur le plan macroéconomique, les données d’ADP montrent que l’emploi privé a augmenté de 122 000 en mai, dépassant les 117 000 attendus, ce qui représente le plus haut depuis janvier 2025. De plus, les données JOLTS précédentes indiquent que les offres d’emploi en avril ont atteint un nouveau sommet depuis novembre dernier, montrant une résilience du marché du travail plus forte que prévu. Le rendement des obligations du Trésor à 10 ans tourne autour de 4,47 %. Le marché anticipe actuellement une probabilité de 85 % d’une hausse de 25 points de base avant la fin de l’année, contre seulement 60 % il y a une semaine.
9️⃣ Ce soir, les chiffres de l’emploi non agricole. Le marché prévoit environ 125 000 nouveaux emplois en mai, avec un taux de chômage maintenu à 4,3 %. L’ADP a déjà donné le ton, et si l’emploi non agricole dépasse aussi les attentes, la perspective de hausse des taux s’intensifiera.