#比特币ETF单日净流出7272枚 Après 4 mois, le Bitcoin revient à un début de chiffre 6, tout le réseau cherche la raison

Une
Au début février cette année, le Bitcoin a brièvement touché 60 000 dollars, puis a rapidement rebondi. Que va-t-il se passer cette fois ?
Ces deux mois, le marché boursier américain a été très dynamique, l'IA et le secteur technologique ont captivé l'attention mondiale.
Le Bitcoin est très risqué, le niveau de 64 000 est déjà réduit de moitié par rapport à son sommet historique.
Pendant ces deux mois où le Nasdaq a connu une forte hausse, le Bitcoin a stagné, puis ces deux derniers jours, il a chuté directement, dépassant rapidement le niveau de 65 000.
Après plusieurs mois de silence, personne ne s’attendait à ce qu’il “pousse” ainsi dans le regard de tous.
Plusieurs facteurs ont déclenché cette chute brutale, s’influençant mutuellement :
1 Fuite massive des ETF institutionnels
L’ETF Bitcoin spot américain a connu une sortie nette de 3,4 milliards de dollars en une seule semaine en juin, la plus grande sortie hebdomadaire depuis le lancement de l’ETF, avec BlackRock, Fidelity, Grayscale impliqués.
De plus, depuis la mi-mai, il y a eu 11 jours de négociation consécutifs de sortie nette, la plus longue série depuis le lancement de l’ETF, avec une sortie totale de 2,4 milliards de dollars en mai, le mois le plus difficile de cette année.
2 Saylor vend ses bitcoins, la foi “d’accumuler sans vendre” s’effondre
MicroStrategy a vendu environ 32 BTC fin mai, la première vente de Bitcoin en cinq ans, pour payer des dividendes d’actions privilégiées.
Bien que 32 BTC soient insignifiants par rapport à une position de plus de 80 000 BTC, la “signification du signal” est bien plus importante que l’impact réel.
3 Pressions macroéconomiques et géopolitiques
La situation tripartite entre les États-Unis, l’Iran et d’autres acteurs a de nouveau créé des troubles, stimulant la demande d’actifs refuges traditionnels, tout en pesant sur le marché des cryptos.
De plus, l’attente de baisse des taux par la Fed a échoué, les rendements des obligations d’État ont augmenté, ce qui pèse généralement sur les actifs risqués.
4 Le levier a provoqué des liquidations en cascade, amplifiant la chute, avec un “spirale de la mort” sur le marché des contrats et le marché au comptant
Plus de 1,8 milliard de dollars de positions à effet de levier ont été liquidées en 24 heures, la plus grande depuis février cette année, accélérant encore la baisse.
Deux,
Après avoir observé le Bitcoin pendant si longtemps, chaque grande chute ou hausse fait que même un chien passant par là ne peut s’empêcher de gratter la porte pour chercher une raison. Tout le monde dit que cette fois c’est différent. Après une rotation, ça ressemble à chaque fois.
1 Une fois la tendance baissière lancée, il est facile de voir l’Europe et l’Amérique frapper après l’Asie. Inversement, c’est pareil pour la hausse.
Après la clôture des marchés américains, si aucun support solide n’est en place, l’ouverture asiatique tend à continuer de baisser ou à rester latérale, la transmission de l’émotion étant assez directe.
Actuellement, l’indice de peur et de cupidité est à 23, en zone de peur extrême, ce qui limite la capacité de rebond lors d’une correction asiatique.
Ce qui est crucial maintenant, c’est la ligne des 60 000 dollars, que le marché surveille généralement.
Si cette ligne est tenue, c’est une correction profonde ; si elle ne l’est pas, il pourrait y avoir encore une étape.
2 Les actifs risqués ont souvent cette caractéristique : lorsqu’un support ou une résistance est franchi à la baisse ou à la hausse, la tendance se poursuit.
En essence, c’est une manifestation concrète de la prophétie auto-réalisatrice sur le marché.
Au début, ces niveaux de prix n’ont pas de signification physique, mais si suffisamment de personnes croient qu’ils ont une importance, ils en ont réellement une.
Lorsque le prix d’un actif casse un support, cela peut déclencher plusieurs forces :
Premièrement, la concentration des ordres stop-loss. Beaucoup placent leurs stops en dessous du support, et quand le prix casse, ces ordres se déclenchent automatiquement, provoquant une vente massive qui pousse le prix encore plus bas.
Deuxièmement, la spirale de liquidations à effet de levier. Les traders à levier qui sont en position longue sont forcés à la liquidation, ce qui génère des ventes qui abaissent encore plus le prix, déclenchant une nouvelle vague de liquidations, créant une spirale de la mort.
Ce mécanisme lie le marché des contrats et le marché au comptant.
Troisièmement, un changement dans le signal psychologique. Ceux qui hésitaient à tenir leur position voient “le support cassé”, pensent que la tendance a changé, et sortent en panique. Ceux qui espéraient acheter en bas abandonnent leur plan. La disparition des acheteurs et l’afflux de vendeurs accélèrent la chute.
Donc, ce qui est intéressant, c’est que : la validité de l’analyse technique n’est peut-être pas si importante, ce qui compte, c’est combien de personnes l’utilisent. Plus il y en a, plus ces niveaux deviennent efficaces.
Ce phénomène est aussi observable sur d’autres actifs, c’est une forme de consensus ou d’attente collective qui coordonne le comportement du marché.
3 Chaque fois que le Bitcoin chute ainsi, il y a toujours quelqu’un qui dit qu’il va tomber à 30-40 000 dollars, voire devenir zéro, mais cela ne se produit jamais.
Chaque échec de la “théorie de la zéro” est une information en soi.
Un actif sans véritable valeur de soutien s’effondrerait à cause de la panique extrême — que ce soit en Web2 ou Web3, de nombreux tokens vides ou projets de Ponzi ont disparu ainsi dans l’histoire.
Mais le Bitcoin a connu une chute de 80 % en 2018, de 75 % en 2022, et cette fois, il est passé de 120 000 à un peu plus de 60 000, chaque prédiction de “mort” s’est révélée fausse, et à chaque fois, il a trouvé des acheteurs à certains niveaux.
Il y a plusieurs véritables soutiens derrière cela :
Premièrement, le coût de production des mineurs est bas. Le minage a des coûts réels en électricité et matériel, lorsque le prix baisse à un niveau où la majorité des mineurs doivent arrêter, l’offre se réduit automatiquement, ce qui constitue une logique de support physique.
Deuxièmement, la structure des détenteurs devient plus solide. Chaque chute importante élimine les spéculateurs, laissant place aux croyants.
Les données on-chain montrent que la proportion de détenteurs à long terme augmente en période de bear market, et la répartition des tokens devient de plus en plus concentrée chez ceux qui ne vendent pas.
Troisièmement, la narration s’institutionnalise. Après le lancement de l’ETF, BlackRock vend des produits BTC, et l’espace “zéro” devient de moins en moins crédible, car des intérêts institutionnels réels maintiennent cette classe d’actifs.
Le fait que le Bitcoin ne soit pas tombé à zéro à plusieurs reprises devient aussi une preuve de sa valeur, ce n’est pas un biais de survivant, mais le fonctionnement d’un mécanisme de sélection.
Bien que 30-40 000 dollars ne soit pas totalement impossible, chaque appel à la zéro réduit la crédibilité de cette narration.
4 Quand le Bitcoin chute, vous ne savez pas pourquoi il chute, quand il monte, vous ne savez pas pourquoi il monte. La volatilité et l’incertitude sont ses caractéristiques uniques.
C’est une question philosophique éternelle du Bitcoin.
Il est indéniable que la “valeur” du Bitcoin repose entièrement sur le consensus — sans profit, sans dividendes, sans flux de trésorerie, c’est essentiellement la croyance collective en sa valeur qui lui donne sa valeur.
L’or fonctionne selon le même principe, mais avec des milliers d’années de consensus accumulé.
Le Bitcoin n’a que quelques années, le consensus est encore en construction, et si la confiance du marché s’effrite, sa chute sera bien plus violente que celle de l’or.
Le prix du Bitcoin est entièrement une fonction des attentes et de l’émotion, il monte de façon démentielle, il chute de façon démentielle aussi.
Mais, à l’inverse, l’absence de performance réelle signifie aussi qu’il n’y a pas de plafond de performance.
Même Nvidia, avec ses gains, voit sa capitalisation finalement limitée par ses profits réels.
Si le consensus autour du Bitcoin continue de s’étendre, il n’y aurait théoriquement pas de plafond, en théorie…
La hausse aussi, la baisse aussi, c’est le prix du consensus.
Risque élevé, forte volatilité, c’est le prix de détenir du Bitcoin, mais aussi une opportunité.