🟡Alors que Sona approche, la nouvelle crise monétaire arrive‼️

🔴Les risques politiques sont au volant, l'histoire de la « désinflation » est dans la poubelle ! 🏛️💥:
Pour la première fois depuis le milieu de 2023, les risques politiques ont pris la tête de l'agenda économique. Alors que des mouvements populistes apparaissent à l'horizon et que des murmures d'élections anticipées circulent, personne ne croit au conte « l'inflation va baisser ». Le plan à long terme sur le marché est mis de côté, tout le monde se concentre sur une seule question : « Quand passerons-nous au dollar ? »
🔴L'argent étranger a fait un coup et est parti 🏃‍♂️💨:
Les géants mondiaux quittent le navire. Depuis septembre 2023, JPMorgan, qui faisait confiance à la livre turque, a empoché un rendement total de 55 % et, à la fin mai, a complètement liquidé sa position en TL dans le portefeuille modèle.
Bank of America (BofA), quant à elle, a clôturé sa position de carry trade à terme en avril. Ils ont réalisé leur profit, le risque reste à nous.
🔴La croissance lutte pour survivre 📈📉:
Le train de la croissance ralentit. Les taux de 3,3 % en 2024 et 3,6 % en 2025 étaient déjà en dessous de notre potentiel. Au premier trimestre 2026, nous avons rebondi à 2,5 %. De plus, la Banque centrale a réduit le taux réel à 40 % et, avant la fête, elle a encore resserré les crédits, ce qui rendra le deuxième trimestre beaucoup plus dur. C’est pourquoi la croissance de 2026 tombera à 2,9 %.
🔴Les citoyens consomment mais l’équilibre ne peut pas être rétabli 🛒⚖️:
Supposément, la demande intérieure devait se refroidir, mais l’indice de « consommation des ménages résidents » a atteint un nouveau sommet historique, même si limité. La demande extérieure, quant à elle, réduit la croissance depuis six trimestres. Donc, l’un des plus grands promesses du programme, « l’équilibre entre la demande intérieure et extérieure », est un échec total.
🔴 **Réunion du 11 juin du PPK : La Banque centrale pourrait passer son tour 🛑
Les taux de croissance du crédit bancaire ont chuté en dessous de la moyenne des 10 dernières années, la marché est déjà gelé. En dehors de l’effet déflationniste causé par les risques géopolitiques (guerre USA-Iran), en raison de l’incertitude créée par la politique intérieure, je m’attends à ce que la TCMB ne hausse pas les taux lors de la réunion du 11 juin et maintienne une posture prudente.
🔴Le monstre du change se nourrit : les cartes à l’étranger explosent 💳✈️: Il y a un trou noir dans les dépenses en devises, principal moteur du déficit courant. Les dépenses par carte à l’étranger des citoyens étaient de 11,8 milliards de dollars en 2023, mais ont explosé à 21,9 milliards de dollars en 2025 malgré les interdictions et restrictions. En 2026, nous sommes toujours autour de 2 milliards de dollars par mois. L’argent coule à l’extérieur.
🔴Le tourisme ne décolle pas, les revenus fondent 🏖️🚨:
Pendant que nous dépensons à l’étranger, les étrangers ne laissent pas d’argent en Turquie. Les dépenses par carte étrangère en Turquie ont atteint en février leur plus bas niveau des 5 dernières années (1,2 milliard de dollars), et en avril, elles n’ont atteint que 1,7 milliard de dollars. La pire nouvelle : en avril 2026, le nombre de visiteurs étrangers a chuté de 9,4 %. La période de « sommet historique » du tourisme, dont on se vantait tant, est terminée, le déclin a commencé.
⚠️ Dernier mot : La période à venir sera celle où nous remettrons en question de manière maso, la « durabilité » de chaque prix et de chaque grandeur dans l’économie. Je souhaite d’avance beaucoup de courage à tous ceux qui essaieront de faire naviguer le navire en pleine tempête ; car notre tâche n’a jamais été aussi difficile !
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