Les liquidations en crypto frappent durement – l’intérêt ouvert sur Bitcoin et Ethereum à des niveaux pluri-mensuels faibles

La cryptomonnaie traverse l'une de ses pires semaines – pas seulement pendant ce marché baissier, mais dans toute l'histoire des actifs numériques. Il y a seulement quelques semaines, Bitcoin se négociait au-dessus de 80 000 $. Aujourd'hui, il est plus proche de 60 000 $, avec un point bas de session à 61 057 $ le 5 juin, marquant la clôture quotidienne la plus faible depuis février.

Ethereum est dans un état encore pire. ETH est tombé en dessous de 1 800 $ pour la première fois depuis mai 2025. Ethereum peine désormais à maintenir 1 700 $, en baisse d'environ 45 % depuis le début de l'année.

La vente s'est accélérée fortement lors des derniers jours de mai et de la première semaine de juin. Plus de 1,1 milliard de dollars de positions à effet de levier ont été liquidés en une fenêtre de 48 heures, les traders longs absorbant la majorité des dégâts.

Le résultat est un marché qui semble fondamentalement différent d'il y a seulement deux semaines – moins d'effet de levier, un intérêt ouvert plus faible, et des traders se demandant si le fond est proche ou non.

• Rapport Santiment : Les liquidations réinitialisent les marchés surchargés
• Analyse graphique : L’intérêt ouvert chute en flèche sur les deux chaînes
• Flux sortants des ETF Bitcoin : 13 jours consécutifs de rachats
• Les co-fondateurs de Bankless en désaccord sur la valeur de ETH
• Où vont Bitcoin et Ethereum à partir d’ici ?
• FAQ

Rapport Santiment : Les liquidations réinitialisent les marchés surchargés

Selon Santiment, la grosse vente de cryptos à la fin mai et au début juin a déclenché une vague de liquidations sur les marchés à terme à effet de levier. Lorsqu’un long à effet de levier est liquidé, les échanges ferment automatiquement les positions pour couvrir les pertes, créant une pression de vente supplémentaire qui accélère la baisse du marché.

Le résultat a été une réduction importante de l’activité spéculative sur les marchés dérivés de Bitcoin et Ethereum. En seulement quatre jours, l’intérêt ouvert total de Bitcoin a chuté d’environ 25 % pour atteindre 23,2 milliards de dollars, son niveau le plus bas depuis début avril. L’intérêt ouvert d’Ethereum a diminué de 13 % pour atteindre 9,8 milliards de dollars, atteignant des niveaux jamais vus depuis mars. Ces baisses indiquent qu’une grande quantité de capital à effet de levier a été évacuée du marché lors de la chute.

Bien que les liquidations soient douloureuses pour les traders pris du mauvais côté du mouvement, elles contribuent souvent à réinitialiser les conditions du marché. Un intérêt ouvert élevé signale une spéculation excessive et des positions surchargées, rendant les marchés plus vulnérables à des corrections brutales. En éliminant une partie importante de cet effet de levier, l’événement récent de liquidation a ramené l’intérêt ouvert de Bitcoin et Ethereum vers des niveaux bas sur plusieurs mois.

Historiquement, les périodes de baisse de l’intérêt ouvert après de grandes liquidations réduisent le risque de nouvelles ventes en cascade, car il reste moins de positions à effet de levier à fermer de force.

Analyse graphique : L’intérêt ouvert chute en flèche sur les deux chaînes

Le graphique de Santiment joint au rapport raconte toute l’histoire. L’intérêt ouvert total de Bitcoin en USD est passé d’environ 31 milliards de dollars fin mai à 23,2 milliards de dollars le 4 juin – une chute de 25 % en quatre jours. La légende sur le graphique confirme qu’il s’agit du niveau le plus bas depuis le 2 avril.

L’intérêt ouvert d’Ethereum a suivi une trajectoire similaire mais moins sévère, en chutant de 13 % d’environ 11,3 milliards de dollars à 9,8 milliards de dollars sur la même période. Cela marque le niveau le plus bas depuis le 10 mars.

Source : X/@SantimentData

Le graphique utilise un intervalle d’une heure, capturant la rapidité de la cascade de liquidations. Les deux lignes de prix (BTC et ETH) montrent des pentes abruptes vers le bas durant la dernière semaine de mai, avec l’intérêt ouvert suivant de près la baisse des prix.

Ce que le graphique ne montre pas, c’est la composition de cet intérêt ouvert. Les données de Coinglass indiquent que les positions longues représentaient environ 85-90 % du volume liquidé, ce qui signifie que la majorité du capital à effet de levier évacué appartenait à des traders pariant sur une hausse des prix.

Flux sortants des ETF Bitcoin : 13 jours consécutifs de rachats

Le marché des ETF Bitcoin au comptant est en train de saigner. Plusieurs fournisseurs de données rapportent que les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré 13 sessions consécutives de flux sortants nets jusqu’au début juin – la plus longue série depuis leur lancement. Environ 4,4 milliards de dollars ont été rachetés depuis mi-mai, représentant environ 59 000 BTC vendus de ce groupe.

Le BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) a mené la vente, avec environ 3,3 milliards de dollars de rachats – près de trois quarts du total. Fidelity’s FBTC et Grayscale’s GBTC ont contribué avec des montants plus faibles mais toujours significatifs. Lors d’une seule journée récente, les ETF Bitcoin ont perdu environ 396,6 millions de dollars, IBIT représentant plus de 340 millions de dollars de ce mouvement.

Les actifs sous gestion des ETF Bitcoin ont diminué. Une analyse montre que l’AUM des ETF spot américains est passé d’environ 104 milliards de dollars à environ 83 milliards de dollars au cours du dernier mois. Une mesure plus large de l’AUM des ETF BTC se situe autour de 103 milliards de dollars, en baisse d’environ 5 % en 30 jours.

Ces flux sortants indiquent une baisse de la conviction institutionnelle. Plus tôt dans l’année, ces mêmes ETF étaient les principaux moteurs de la hausse de Bitcoin. Maintenant, ils agissent en sens inverse, exerçant une pression vendeuse au moment où ce n’est pas le plus opportun.

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Les co-fondateurs de Bankless en désaccord sur la valeur de ETH

La chute d’Ethereum a été aggravée par un désaccord très public entre les deux co-fondateurs de Bankless, l’un des podcasts les plus populaires dans la crypto.

Ryan Sean Adams et David Hoffman ont publiquement exprimé leur désaccord sur la nécessité du jeton ETH pour la valeur du réseau Ethereum. Adams soutenait que le succès d’Ethereum est indissociable de l’ETH devenant une réserve de valeur mondiale. Hoffman a contre-argumenté que le réseau et le jeton devraient être évalués séparément.

Ce désaccord a été mis en évidence par la vente par Hoffman de ses avoirs en ETH en mai 2026. Lorsqu’une des voix les plus influentes dans les médias Ethereum se débarrasse de sa position personnelle, le marché en prend note. Le timing – seulement quelques semaines avant le crash de juin – semble maintenant prémonitoire, qu’il soit intentionnel ou non.

Ce désaccord reflète une incertitude plus large autour de la thèse d’investissement d’Ethereum. L’ETH est-il une marchandise comme le pétrole, consommée par l’usage du réseau ? Ou s’agit-il d’un actif monétaire comme Bitcoin, détenu pour ses propriétés de réserve de valeur ? Les fondateurs de Bankless n’ont pas pu se mettre d’accord. Et avec un prix en baisse de 45 % cette année, le marché non plus.

Où vont Bitcoin et Ethereum à partir d’ici ?

Les perspectives à court terme restent fragiles. La baisse de 25 % de l’intérêt ouvert de Bitcoin libère un peu d’effet de levier, mais la zone de support à 60 000 $ près de la moyenne mobile sur 200 semaines est la véritable ligne de défense. Une cassure nette en dessous de 60 000 $ pourrait probablement entraîner une nouvelle vague de ventes, avec le prochain support majeur à 52 000‑55 000 $, selon les modèles de prix réalisés en chaîne.

Ethereum est dans une position plus précaire. En dessous de 1 800 $, le prochain support se situe à 1 700 $. Perdre cela pourrait faire tester à ETH la fourchette 1 500‑1 600 $, des niveaux jamais vus depuis début 2024. La réinitialisation de l’intérêt ouvert aide, mais Ethereum a besoin d’un catalyseur – une mise à niveau majeure du réseau, un retournement des flux entrants dans un ETF spot ETH, ou une décorrélation de Bitcoin – pour regagner de la dynamique.

À plus long terme, l’événement de liquidation a fait ce que font toujours les liquidations : transférer des coins des spéculateurs à effet de levier vers des mains plus solides. La série de 13 jours de flux sortants des ETF ne peut pas continuer indéfiniment. Lorsque les flux entrants reviendront, l’intérêt ouvert réduit signifie moins de résistance à la hausse.

Pour les traders, les niveaux de 60 000 $ pour Bitcoin et 1 700 $ pour Ethereum sont à surveiller. Pour les détenteurs à long terme, cette zone a historiquement offert de la valeur – mais seulement pour ceux qui ont la patience de traverser encore plus de jours rouges.

FAQ

 **Qu’est-ce qui a causé la série de 13 jours de flux sortants des ETF Bitcoin❓**

Les institutions ont tourné le dos à la crypto en raison de l’incertitude macroéconomique, des retards dans les baisses de taux, et de la forte performance des marchés actions. L’ETF Bitcoin au comptant de BlackRock représentait environ les trois quarts des 4,4 milliards de dollars de rachats.

 **Pourquoi le marché crypto chute-t-il❓**

Les ETF Bitcoin au comptant ont enregistré une série record de 13 jours de flux sortants, drainant plus de 4,4 milliards de dollars du marché, ce qui a été amplifié par plus de 1,1 milliard de dollars de liquidations longues à effet de levier qui ont évacué le capital spéculatif des futures Bitcoin et Ethereum. Cette sortie institutionnelle a été accentuée par la nouvelle que les États-Unis ont saisi pour 1 milliard de dollars d’actifs cryptographiques iraniens et par la vente par une figure de premier plan d’Ethereum de toute sa participation, créant une tempête parfaite de déperdition de liquidités et de confiance ébranlée.