Bitcoin chute de 22% en un mois ! MicroStrategy rassure les investisseurs : ce n'est qu'un mouvement de capital lié à l'IA, les actifs ne se déprécient pas

Bitcoin a chuté de 22,7 % en un mois, Stratège fondateur de MicroStrategy Saylor rassure en disant que c’est une rotation de capitaux vers la construction d’IA. Mais les données on-chain montrent que le coût des détenteurs à court terme est tombé en dessous du prix moyen, et le marché dans son ensemble subit un bouleversement brutal.

MicroStrategy explique pourquoi le Bitcoin baisse ? La réponse est liée à l’IA

Le Bitcoin a chuté de 22,7 % au cours des quatre dernières semaines, et la vente de petites quantités par MicroStrategy (Strategy) a encore plus ébranlé la confiance des investisseurs. Selon le fondateur Saylor (Michael Saylor), la principale cause de cette baisse est l’attraction des capitaux vers la construction d’intelligence artificielle (IA), ce qui constitue une rotation de capitaux, les actifs ne se dépréciant pas, mais les pessimistes ont une vision contraire.

Les analyses on-chain de la société Glassnode et le CEO de CryptoQuant, Ki Young Ju, expliquent quant à eux, à partir des données, la transformation actuelle de la structure du marché.

MicroStrategy pense qu’il s’agit d’une rotation de capitaux, les pessimistes craignent une défaillance du marché

Saylor a publié sur les réseaux sociaux une explication des raisons de la récente chute du Bitcoin, il indique que ces 6 derniers mois, environ 400 milliards de dollars ont été investis dans la construction d’IA, et que depuis le 14 mai, environ 4 milliards de dollars ont été retirés des ETF spot, ce qui a mis la pression sur le prix du Bitcoin.

Saylor insiste sur le fait qu’il s’agit d’une rotation de capitaux, et que la valeur des actifs n’a pas diminué, la volatilité créant des opportunités.

Cependant, la récente vente de 32 Bitcoin par MicroStrategy a accentué le sentiment pessimiste. Bien que la société détienne encore 843 706 Bitcoin, les baissiers en tirent une conclusion négative.

Un trader anonyme, QE Infinity, a indiqué sur X que le Bitcoin a échoué, même Saylor vend. Il pense que la vente par MicroStrategy, la fuite de capitaux des ETF, et la faiblesse du Bitcoin face à la nouvelle hausse du marché boursier américain, sont des signaux d’échec.

Les données de Glassnode montrent l’état actuel du marché du Bitcoin

En plus des raisons liées à l’environnement du marché imputées aux grands investisseurs, on peut aussi examiner la transformation de la structure du marché à partir des données.

Le rapport de Glassnode indique qu’au 3 juin, le Bitcoin a chuté de 13 % au cours des 7 derniers jours, atteignant le point médian entre le prix réalisé et le prix moyen réel du marché, le coût des détenteurs à court terme est tombé pour la première fois depuis janvier 2022 en dessous du prix moyen réel du marché, confirmant que la fin du marché baissier est proche. Voici quelques données on-chain importantes :

• Ratio de profit et perte réalisés : La moyenne mobile sur 7 jours est passée de 3,16 à 0,29, rappelant la panique de février ; la moyenne mobile sur 90 jours n’a pas dépassé 2, ce qui confirme que la hausse précédente à 82 000 dollars n’était qu’un rebond dans un marché baissier, et non un retour à la hausse.
• Perte réalisée quotidienne : Actuellement, le Bitcoin enregistre une perte quotidienne réalisée de 1,35 milliard de dollars, dont 770 millions de dollars proviennent de la liquidation des détenteurs à long terme au sommet du cycle, indiquant que la redistribution de l’offre continue.
• Résistance au-dessus du spot : De plus, le Bitcoin a été rejeté précisément au niveau du coût de 83 000 dollars pour le ETF spot américain, ce qui a fait revenir les investisseurs du ETF spot dans une perte non réalisée et a établi une résistance supérieure.

Les market makers restent orientés vers la couverture défensive

En termes de volume, la différence de volume spot sur 7 jours du Bitcoin est devenue négative, atteignant un plus bas en février, dominée par les ordres vendeurs ; la volatilité implicite continue de se contracter, mais la volatilité future implicite dans les options est supérieure à celle du marché récent, ce qui augmente la prime de risque de volatilité.

Sur le marché des options, l’indicateur de skew (décalage delta) reste dans la zone de prime pour les options de vente (puts), ce qui signifie que les investisseurs sont encore prêts à payer plus cher pour acheter des options de vente, le sentiment général du marché étant plutôt défensif, mais la baisse n’a pas provoqué une demande accrue de couverture contre la chute.

Les market makers qui fournissent de la liquidité au marché ont principalement leurs contrats et positions concentrés dans la zone de prix actuelle du Bitcoin, qui est la zone de Gamma négatif maximale. La majorité des ordres actifs sur le marché sont encore principalement des achats d’assurance (pour se prémunir contre la chute).

Le Bitcoin a connu un bouleversement brutal, le prix revient à son point d’origine

Au cours de ce cycle, la dynamique des positions en Bitcoin a également connu un changement intéressant.

Le CEO de CryptoQuant, Ki Young Ju, indique qu’au cours de ce cycle, les portefeuilles détenant du Bitcoin depuis 6 mois à 2 ans contrôlent actuellement 53 % de la capitalisation réalisée, bien plus que les 15 % d’il y a deux ans. Historiquement, ce ratio a atteint 68 % avant de toucher le fond, ce qui montre que les détenteurs à court terme se transforment en détenteurs à long terme.

Source : CryptoQuant, lors de ce cycle, les portefeuilles détenant du Bitcoin depuis 6 mois à 2 ans contrôlent actuellement 53 % de la capitalisation réalisée

Ki Young Ju explique que cette phase de redistribution reflète une grande transition de propriété du Bitcoin. Actuellement, le coût moyen des investisseurs est d’environ 53 000 dollars, et historiquement, la fin d’un marché baissier survient souvent après avoir cassé le prix réalisé, mais la tendance actuelle montre une forte pression vendeuse.

Source : CryptoQuant, le coût moyen des investisseurs en Bitcoin est d’environ 53 000 dollars, et historiquement, la fin du marché baissier survient souvent après avoir cassé le prix réalisé

Statistiques de Ki Young Ju :

• Depuis janvier 2023, MicroStrategy a acheté 711 206 Bitcoin, et n’a vendu que 32 Bitcoin, ce qui signifie que 711 174 Bitcoin ne circulent plus sur le marché.
• En mars 2024, le prix du Bitcoin était de 63 000 dollars, et depuis lors, le ETF spot a absorbé 509 102 Bitcoin, tandis que MicroStrategy a acheté 650 706 Bitcoin.

Autrement dit, dans ce cycle, avec le ETF spot du Bitcoin et MicroStrategy absorbant ensemble plus d’1,24 million de Bitcoin, le prix est revenu à son point de départ, montrant que la redistribution des positions sur le marché est extrêmement intense.