Le marché du crédit privé américain connaît un courant de liquidité ignoré par les traders en cryptomonnaie.

La nouvelle fenêtre de rachat du trimestre a été ouverte, avec une demande de rachat de Blackstone BCRED atteignant 10 %, un record historique, et le fonds phare Cliffwater voyant son taux de rachat augmenter à 17 %, tandis que les données de Fitch montrent que le taux de défauts a atteint un sommet historique de 6 %. Le directeur général de PIMCO a déclaré que le cycle de défauts de crédit continuels, pour la première fois depuis des années, avait commencé.
Quel est le lien avec la cryptographie ? Le marché du crédit privé de 1,8 billion de dollars est l’un des plus grands réservoirs de capitaux des dix dernières années dans un environnement de faibles taux d’intérêt. Quand ce réservoir commence à fuir, où vont les fonds ?
La contraction de la liquidité dans la finance traditionnelle impacte souvent en premier les actifs à bêta élevé. La cryptomonnaie, en tant que catégorie d’actifs la plus sensible à la liquidité mondiale, ne peut pas rester à l’écart. Le Bitcoin oscille à 63 000 dollars, mais la véritable pression pourrait venir de ce coin négligé.
Risque inverse : si la vague de rachats déclenche une contraction plus large du crédit, le levier dans le marché de la cryptographie sera confronté à une désendettement passif. Ne vous limitez pas aux données on-chain, ce sont les fissures du marché du crédit traditionnel qui constituent le véritable rhinocéros gris.
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