Récemment, j'ai vu de nouveaux L1/L2 lancer des incitations pour attirer le TVL, et dans la section des commentaires, il y a plein de critiques comme « miner, vendre »... C'est normal, en gros beaucoup de gens considèrent la market-making comme une façon de déposer des tokens pour gagner des intérêts. La courbe de l'AMM n'est pas là pour vous donner de l'argent, elle sert simplement à transformer votre position en « vente automatique à bas prix, achat à prix élevé », quand le marché dévie, la perte impermanente vient dire bonjour : vous gagnez moins quand ça monte, vous perdez plus quand ça baisse, surtout quand la volatilité est forte et que la liquidité est poussée et tirée par des incitations, c'est encore plus évident.

Ce que je me préoccupe davantage maintenant, c'est : est-ce que je veux vraiment garder ces actifs à long terme dans ces pools des deux côtés ? Les frais peuvent-ils couvrir cette « perte de repositionnement passive » ? Si ce n'est pas le cas, il vaut mieux ne pas forcer, préférer prendre son temps, faire un peu moins de vagues, être plus régulier, et éviter les gros risques. Le risque, c'est pas quelque chose qu'on peut cacher derrière une capture d'écran de TVL.