En cherchant mon chargeur ce matin, je suis tombé sur une pile de notes autocollantes, dessus il était écrit « Émission supplémentaire de stablecoins = manipulation du marché ? » Ça m’a mis un peu mal à l’aise… En gros, l’offre de stablecoins, l’entrée et la sortie des ETF, les fonds hors marché, tout cela peut effectivement bouger en même temps, mais ne pas confondre courbe superposée et chaîne causale. L’émission supplémentaire peut aussi simplement signifier changer de chaîne, changer de canal, faire du market making ou préparer des stocks, l’afflux dans les ETF peut venir d’autres actifs déplacés, ce qui ne signifie pas « de l’argent frais qui arrive de l’extérieur ». Récemment, les gros transferts on-chain, les mouvements de hot wallets et cold wallets des exchanges sont souvent interprétés comme de l’argent intelligent, j’aime aussi suivre le buzz, mais la plupart du temps, ce sont juste des déménagements, des réconciliations ou des ajustements de gestion des risques… ne pas compléter soi-même le scénario. De toute façon, pour moi, ces signaux ne sont que des thermomètres de l’émotion, pas un volant.