Ces derniers jours, on discute à nouveau de la déconnexion des stablecoins, en disant que ce n’est pas tant une question de « réserve suffisante » en mathématiques, mais plutôt une question psychologique de « qui croit, qui va se précipiter pour échanger ». La transparence des réserves est comme la porte du réfrigérateur dans la cuisine : quand elle est ouverte, vous voyez les ingrédients, vous vous sentez rassuré ; quand elle est fermée, même s’il y a de la viande, on peut facilement penser qu’elle est mauvaise, et la rumeur se répand, alimentant la panique.

Moi-même, en regardant les stablecoins, en plus de vérifier les audits / informations de garde, je surveille surtout si le canal de rachat sur la chaîne devient lent, si la liquidité sur le pont diminue… Dès qu’on sent cette atmosphère de « tout le monde veut partir en premier », je préfère gagner un peu moins, mais tracer une ligne de stop-loss claire, pour ne pas tenir le coup à tout prix.

Au passage, récemment, dans ces environnements où le taux de financement est extrême, la communauté débat encore pour savoir si on doit inverser la tendance ou continuer à faire gonfler la bulle. Je trouve que cela ressemble beaucoup à la logique de la déconnexion et de la panique de retrait : ce n’est pas une question de bon ou de mauvais, mais de qui flanche en premier, qui explose en premier. On en reparlera la prochaine fois.