Récemment, j'ai vu une foule de projets de réhypothèque / partage de sécurité qui présentent leurs gains comme des Lego empilés, ça sonne plutôt bien, mais mon esprit sceptique se met à penser : le risque n'est-il pas aussi en train de s'empiler ? La même garantie est utilisée comme « caution » partout, si jamais il y a un problème avec la couche sous-jacente, qui pourra supporter une liquidation en chaîne ? En gros, la sécurité n'est pas quelque chose qu'on peut simplement copier-coller pour la partager, c'est plutôt une confiance empruntée.

Il y en a aussi qui la comparent à RWA, voire au rendement des obligations américaines, je trouve ça un peu tiré par les cheveux… Peu importe comment on emballe les produits de rendement en chaîne, au final, ils dépendent toujours des contrats, des mécanismes, et des personnes qui ne font pas de bêtises. De toute façon, quand je vois une tonne d’étiquettes, d’autorisations, de gains, je préfère d’abord retirer, puis demander, pour être plus tranquille et avoir l’esprit serein.