Ces derniers jours, j'ai vu beaucoup de gens lier de force le flux de capitaux ETF, le risque de l'action américaine et la hausse ou la baisse du marché des cryptomonnaies, en les interprétant comme étant liés. Je trouve ça amusant, de toute façon, quand l'émotion monte, tout le monde veut trouver une « cause unifiée ». Mais ce qui m'intéresse davantage, c'est l'autre côté : récemment, le sujet des RWA (actifs du monde réel) sur la blockchain a été à nouveau discuté intensément, dans les cercles sociaux, on entend dire « transformer des actifs réels en liquidité sur la chaîne », ce qui sonne très bien.

Pour faire simple, la « liquidité » de nombreux RWA ressemble un peu à une lumière : des ordres en second marché ≠ vous pouvez échanger à tout moment. La clé réside dans les clauses de rachat et qui les exécute — la fenêtre de rachat, le montant minimum, le délai, le gel, voire « en cas de certains événements, suspension » ; tout cela peut transformer la rapidité sur la chaîne en lenteur hors chaîne. Ce n'est pas qu'on ne peut pas faire, mais ce que je vois en premier lorsque je regarde un RWA, ce n'est pas le graphique, c'est d'abord ces petites lignes de texte : achetez-vous de la liquidité ou un certificat qui semble très liquide ?