Cerebras Systems a réussi son IPO — Pourquoi le secteur des puces IA peut-il prendre de l'avance ?

En mai 2026, la société de puces IA Cerebras Systems a réalisé son IPO très attendu, levant 5,5 milliards de dollars, avec une hausse de 68 % du prix de l’action lors de la première journée de cotation. Pour les investisseurs qui suivent la « prévision des IPO avant 2027 », le succès de Cerebras est un signal très précieux : la fenêtre d’IPO dans le domaine des infrastructures IA s’est déjà ouverte en premier.

La logique du succès de Cerebras

Cerebras est connue pour le développement de puces « moteur de niveau wafer », dont la surface d’une seule puce est plusieurs dizaines de fois supérieure à celle d’un GPU traditionnel, conçues pour entraîner des modèles IA à grande échelle. Son entrée en bourse réussie est due à plusieurs facteurs clés : premièrement, une demande du marché claire — la soif de puissance de calcul des grandes entreprises de modèles massifs n’a jamais été aussi forte ; deuxièmement, une différenciation technologique évidente — la concurrence directe avec Nvidia confère à Cerebras une histoire d’investissement unique ; troisièmement, une trajectoire de rentabilité relativement claire — bien qu’elle soit encore en phase de croissance, son modèle économique unitaire est plus facile à comprendre pour les investisseurs institutionnels.

Selon FactSet, parmi les entreprises valorisées à plus de 10 milliards de dollars lors de leur IPO au cours des cinq dernières années, seule Figma a connu une hausse de 250 % lors de sa première journée, surpassant Cerebras. Cela indique que l’enthousiasme du marché pour le secteur de la puissance de calcul IA n’a pas faibli.

Les enseignements pour le secteur des puces IA en Chine

Le succès de Cerebras offre également des références pour le secteur chinois des puces IA. Les « Quatre petits dragons » des GPU nationaux — Moore Threads, Muxi Co., Ltd., Bairen Technology, et Suiyuan Technology — accélèrent leur processus d’IPO entre fin 2025 et début 2026. En décembre 2025, Moore Threads a vu son action tripler lors de son premier jour à la Bourse de science et technologie ; Bairen Technology a ensuite été coté à Hong Kong. De plus, Kunlun Chip prévoit une IPO à Hong Kong, et Suiyuan Technology a déjà terminé le coaching pour son IPO.

La situation de ces entreprises de puces nationales est similaire à celle de Cerebras — toutes tentent de briser le monopole de Nvidia, mais font face à des défis plus complexes : non seulement la course technologique, mais aussi des restrictions géopolitiques et des enjeux de sécurité de la chaîne d’approvisionnement. Cependant, la logique du marché des capitaux reste cohérente : dans un contexte où la demande pour la formation de grands modèles explose, les entreprises d’infrastructures de puissance de calcul disposent de l’histoire de croissance la plus certaine.

Mon jugement : le succès de Cerebras a renforcé la confiance dans le secteur des puces IA. Les entreprises chinoises de puces IA pourraient connaître une vague d’IPO concentrée avant 2027 — Kunlun Chip, Suiyuan Technology, et d’autres ont déjà des plans clairs pour leur introduction en bourse. Les investisseurs doivent se concentrer sur leur capacité à maintenir la vitesse d’itération technologique dans une compétition de marché féroce, ce qui sera un facteur clé pour leur réussite à entrer en bourse avant 2027.