Stripe et Databricks — La « meute d’IPO » dans le monde de la tech, sera-t-elle réelle en 2027 ?

Si SpaceX, Anthropic et Discord sont « sur le point d’être cotés », alors Stripe et Databricks sont « encore en train de parler de leur IPO » — et cela depuis plusieurs années. Les prévisions d’IPO pour ces deux entreprises sont fréquemment évoquées, mais repoussées encore et encore, devenant la plus grande histoire de « meute d’IPO » dans le secteur technologique.

Stripe : Montagnes russes de valorisation et attitude des fondateurs

La valorisation de Stripe a atteint 95 milliards de dollars en 2021, puis a été fortement révisée à la baisse en 2023, avec une dernière offre d’achat valorisant l’entreprise à environ 140 milliards de dollars. Le co-fondateur John Collison a à plusieurs reprises déclaré publiquement « qu’il n’y avait pas de plan d’IPO à court terme ». La société offre de la liquidité à ses employés et premiers investisseurs via des offres régulières de rachat, plutôt que de se précipiter vers une cotation. Stripe prévoit d’annoncer une IPO entre la seconde moitié de 2026 et la première moitié de 2027, mais le marché reste généralement prudent.

Les difficultés de Stripe sont assez représentatives : en tant que leader des infrastructures de paiement en ligne, son modèle d’affaires est solide et prévisible, mais c’est précisément pour cette raison que, après son introduction en bourse, sa valorisation devra passer le test d’indicateurs financiers stricts, ce qui atténuera la « pure histoire de croissance » qu’elle peut raconter. La forte valorisation de contrôle par ses fondateurs est également une raison majeure du report de l’IPO.

Databricks : L’IPO à la mode dans le domaine des logiciels de données IA

Databricks est largement considéré comme un favori pour une IPO dans le secteur des logiciels de données IA, avec une probabilité d’environ 70 %. La valorisation de la société sur le marché privé a dépassé 43 milliards de dollars, et elle continue de croître sous l’effet de la vague IA. Son produit principal — la plateforme unifiée de lac et entrepôt de données — possède un large éventail d’applications dans la formation de grands modèles et l’infrastructure de données d’entreprise.

Cependant, Databricks est également un exemple typique de « rumeurs d’IPO incessantes, mais aucune action concrète ». La société semble aussi optimiser le moment pour maximiser la valeur plutôt que de se précipiter vers une cotation. Contrairement à la précédente vague d’IPO, les investisseurs en 2026 attachent plus d’importance à la rentabilité. Pour une société de logiciels de données qui brûle rapidement du capital pour une expansion rapide, une IPO trop précoce pourrait entraîner une décote de valorisation.

Mon jugement : en combinant plusieurs prévisions, la probabilité que Stripe et Databricks réalisent leur IPO d’ici 2027 est d’environ 55 % et 70 %, respectivement, ce qui est nettement plus incertain que SpaceX et Anthropic. Mais il est important de noter qu’une fois qu’une entreprise lance le processus d’IPO, elle peut devenir le catalyseur clé de tout le cycle d’IPO dans la tech. Leur décision de se lancer — et non la question de savoir s’ils peuvent le faire — constitue actuellement le plus grand facteur de changement.