La corrélation entre la macroéconomie et le Bitcoin — La véritable raison derrière la chute du 3 juin

La chute du Bitcoin de 6,03 % le 3 juin semble être une correction technique en surface, mais ses causes profondes sont étroitement liées à l’environnement macroéconomique. Comprendre ces facteurs macroéconomiques est essentiel pour juger si 66 000 peut constituer un support à moyen terme.

Premièrement, la hausse du rendement des obligations américaines. Les données PMI manufacturier de l’ISM aux États-Unis publiées le 2 juin ont dépassé les attentes, atteignant 49,5 (contre 48,2 précédemment), bien qu’en dessous de la ligne de croissance, mais avec une amélioration supérieure aux prévisions. Cela a repoussé davantage les anticipations de baisse des taux par la Fed. Le rendement des obligations à 10 ans est passé de 4,3 % à 4,45 %, ce qui pèse généralement sur les actifs sensibles aux taux d’intérêt, y compris le Bitcoin. Actuellement, la probabilité d’une baisse de taux en septembre est passée de 70 % il y a une semaine à 55 %. Si les prochains indicateurs économiques restent solides, le Bitcoin pourrait subir une pression supplémentaire.

Deuxièmement, la force du dollar américain. L’indice dollar (DXY) est remonté de 104,5 à 105,2, atteignant un sommet en deux semaines. Le Bitcoin est généralement corrélé négativement avec le dollar. La force du dollar signifie que les capitaux se déplacent des actifs risqués vers le cash en dollars. Il faut surveiller si le dollar peut maintenir le seuil de 105 : en cas de franchissement de 105,5, le Bitcoin pourrait tester les 65 000 dollars ou moins.

Troisièmement, la correction des valeurs technologiques américaines. Le Nasdaq a chuté de 1,8 % le 3 juin, avec des poids lourds comme Nvidia et Microsoft en forte baisse. En tant qu’« actif technologique numérique », la corrélation du Bitcoin avec le Nasdaq a atteint 0,7 au cours du dernier mois. La correction du marché américain peut influencer le marché crypto par transmission d’émotion. Cependant, il faut noter que le Nasdaq est toujours en tendance haussière technique, tant qu’il ne tombe pas en dessous de 16 000 points (futures du Nasdaq), la pression sur le Bitcoin reste limitée.

Quatrièmement, la pression des mineurs. Après que le prix du Bitcoin ait cassé la barre des 68 000 dollars, certains mineurs ont atteint leur seuil de rentabilité. Selon les estimations, le coût de production pour les mineurs utilisant d’anciens modèles comme le S19 Pro se situe entre 65 000 et 68 000 dollars. Lorsque le prix est inférieur à ce seuil, les mineurs peuvent être contraints de vendre du Bitcoin pour payer leur facture d’électricité. Les données on-chain montrent qu’au 3 juin, le volume de BTC transféré vers les exchanges par les mineurs a augmenté d’environ 15 %. Si le prix continue de baisser, la pression de vente des mineurs s’accentuera. La bonne nouvelle est qu’après la réduction de moitié, la structure des revenus des mineurs a changé, avec une part plus importante des revenus provenant des frais de transaction, ce qui réduit leur sensibilité aux fluctuations du prix.

En résumé, la capacité de 66 000 dollars à constituer un support dépend de trois événements clés dans la semaine à venir : d’abord, les données sur l’emploi non agricole aux États-Unis du 7 juin ; ensuite, l’indice des prix à la consommation (CPI) du 12 juin ; enfin, la décision de la Fed sur les taux d’intérêt le 13 juin. Si ces données sont dovish (ralentissement de l’emploi, baisse de l’inflation), le Bitcoin pourrait rebondir ; si elles sont hawkish, il pourrait casser le support des 66 000. Par conséquent, il est conseillé de privilégier une stratégie de trading à court terme, sans prendre de positions sur le long terme ou en overnight, en attendant que l’incertitude macroéconomique diminue. Pour les investisseurs à long terme (avec une horizon supérieur à 6 mois), 66 000 dollars est déjà une zone d’entrée raisonnable.