Les emplois ADP aux États-Unis en mai ont dépassé les attentes avec une augmentation de 122 000 ! Les attentes de baisse des taux de la Fed ont été à nouveau déçues

Selon le dernier rapport publié aujourd'hui par ADP, le nombre d'emplois dans le secteur privé aux États-Unis a augmenté de 122 000 en mai 2026, atteignant un nouveau sommet depuis janvier 2025, dépassant ainsi les prévisions du marché de 117 000. Ces données d'emploi robustes et étendues indiquent que le marché du travail reste solide, renforçant davantage l'anticipation de la Réserve fédérale (Fed) de maintenir les taux d'intérêt « plus élevés, plus longtemps », et refroidissant les espoirs de baisse des taux à court terme.
(Précédent : Le « petit non agricole » d'avril aux États-Unis a dépassé les attentes avec la plus forte croissance en près de 15 mois ! ADP ajoute 109 000 emplois, ce qui pourrait pousser la Fed à retarder la baisse des taux)
(Contexte supplémentaire : L'Université d'Oxford met en garde : les données sur l'emploi aux États-Unis sont gravement surévaluées, l'impact de la guerre finira par exploser)

Le marché du travail américain montre à nouveau une grande résilience. Selon le rapport national sur l'emploi de mai 2026 publié ce soir (3) par la société américaine de traitement automatique des données (ADP) à Taipei, le nombre d'emplois dans le secteur privé américain a augmenté de 122 000, dépassant non seulement la prévision initiale du marché de 117 000, mais établissant également un record mensuel depuis janvier 2025. De plus, le nombre d'emplois créés en avril a été révisé à la baisse, passant de 109 000 à 105 000.

Ce rapport, considéré comme un indicateur avancé important des données non agricoles (NFP) de ce vendredi, offre au marché une silhouette économique « stable mais pas euphorique ». Après la publication, il met en évidence la capacité de soutien de l'économie américaine tout en établissant une tonalité plus prudente pour la future politique monétaire de la Réserve fédérale (Fed).

Toutes tailles d'entreprises recrutent massivement, l'éducation et la santé en tête

La caractéristique la plus remarquable du rapport ADP de mai est sa « large portée » de croissance de l'emploi. Les données montrent que, parmi les 8 principales catégories industrielles suivies, 8 ont connu une croissance positive ; en même temps, que ce soit pour les petites, moyennes ou grandes entreprises, toutes affichent une tendance d'expansion.

En termes de taille d'entreprise, les petites entreprises (1 à 49 employés) ont été le principal contributeur à la nouvelle création d'emplois, avec 67 000 postes supplémentaires ; les grandes entreprises (plus de 500 employés) et les entreprises de taille moyenne ont respectivement ajouté 40 000 et 17 000 emplois. Du point de vue sectoriel, le secteur des services reste le principal recruteur, notamment « l'éducation et les services de santé » avec une augmentation mensuelle de 57 000 emplois, suivi par « le commerce, le transport et les services publics » avec 36 000 emplois ; le seul secteur en déclin est « l'information », avec une réduction de 9 000 postes en un mois.

À ce sujet, Nela Richardson, économiste en chef d'ADP, a commenté : « Le recrutement en mai est plus large que ces dernières années. Alors que nous entrons dans la saison estivale de recrutement, le marché du travail continue de montrer des signes de croissance. »

Marché du travail solide, renforcement de la position de la Fed « plus haut, plus longtemps »

Ces données d'emploi supérieures aux attentes, pour la Fed qui surveille de près l'inflation et l'emploi, réduisent sans doute la pression d'une mise en œuvre prématurée d'une politique accommodante. Au moment de la rédaction, le taux d'intérêt de référence de la Fed reste dans la fourchette de 3,5 % à 3,75 %, et le marché anticipe désormais une probabilité proche de 98 % que la FOMC, lors de la réunion du 16 au 17 juin, maintienne la politique inchangée.

Une analyse macroéconomique indique qu'un marché du travail robuste réduit la nécessité pour la Fed de réduire rapidement les taux. Dans un contexte où les données d'inflation restent collantes en raison de l'énergie et des droits de douane, les données solides d'ADP soutiennent davantage la thèse d'une politique « plus haut, plus longtemps ». Les prévisions du marché pour le nombre de baisses de taux en 2026 ont été considérablement réduites à 0 ou 1, certains organismes prévoyant même que la première baisse sera reportée à début 2027. Pour les marchés des actifs risqués, ce report des baisses de taux pourrait continuer à mettre à l'épreuve la liquidité des fonds.

Dans l'ensemble, le rapport ADP de mai envoie un signal neutre à légèrement hawkish, indiquant que l'économie américaine reste stable et ne montre pas de signes de récession. La prochaine étape sera la publication du rapport sur l'emploi non agricole de ce vendredi, et si ces données restent solides, la Fed aura davantage de raisons de rester patiente, attendant une baisse claire de l'inflation avant d'agir concrètement.