Mon avis sur STRC, stratégie et Bitcoin

Le volant d'inertie STRC vient de subir son premier vrai test de résistance, et il a trébuché.
Il n’était pas assez solide pour maintenir Bitcoin dans un territoire haussier clair ou le pousser durablement au-dessus de la zone de 80 000 $–$90k . Maintenant, le marché impose une remise à zéro : nous testons si la structure de capital entière de Strategy (les actions MSTR + le « Crédit Numérique » STRC) peut supporter un environnement de retrait des risques.
Je pense que le marché a déjà intégré une certaine vente de BTC par Strategy. La vraie question est de savoir si cela se transforme en une spirale descendante auto-renforçante :
> Strategy vend du BTC → finance les dividendes & la réserve
> BTC chute par peur → offres plus faibles
> La prime MSTR se comprime (actuellement proche de 1,22x la valeur nette d’inventaire) → vendre aussi du MSTR
Cela semble dommageable en descente. Mais voici mon point de vue contrarien : une levée de fonds de plus de 2 milliards de dollars via un mélange de ventes de BTC et de MSTR pourrait être ce dont nous avions besoin.
Reconstruire la réserve en USD prolongerait la réserve, calmerait tout le monde, et pourrait relancer le volant d'inertie une fois la peur dissipée. (Et ce serait haussier à long terme s’ils étaient discrètement derrière une partie de cette pression récente pour créer une meilleure liquidité d’entrée.)
Ils ont montré qu’ils sont proactifs : il y a seulement quelques semaines, ils ont utilisé des liquidités pour racheter 1,5 milliard de dollars de dette convertible à prix réduit. Cette démarche a montré qu’ils comprennent profondément leur bilan et sont prêts à optimiser leurs passifs même en période volatile.
Actuellement, nous sommes dans une position fascinante :
> Mode panique sur le marché
> Vote sur le dividende bimensuel (semi-mensuel) clôturant le 8 juin (qui devrait passer, sinon STRC risque de perdre son attrait près de 100 $ de valeur nominale)
Strategy sait exactement où en est leur réserve. Ils ont construit ces outils (taux variable STRC, flexibilité ATM, gestion de la dette) précisément pour des moments comme celui-ci.
Cela pourrait être le nettoyage sain avant la prochaine étape haussière. Ou cela pourrait devenir plus moche s’ils traînent des pieds. Quoi qu’il en soit, les 2 à 4 prochaines semaines seront très intéressantes.