Ces deux jours, dans le groupe, on parle encore de régulation des stablecoins, d'audits de réserve, et de rumeurs comme « ils vont se désancrer », ce qui met tout le monde mal à l’aise. Plus on entend ce genre de choses, plus certains vont faire du market-making sur AMM pour « récupérer des frais », mais en réalité ce n’est pas du tout une affaire de gagner à coup sûr sans effort.

La courbe de l’AMM, si tu la regardes attentivement, tu peux voir : dès que le prix s’écarte, ta position est automatiquement poussée vers « la baisse », et au final, ce que tu récupères n’est pas la proportion des deux tokens que tu pensais. Que les frais couvrent la perte impermanente dépend entièrement de la volatilité, de la fréquence des transactions, ne te fie pas seulement à l’APR affiché… En général, je calcule d’abord avec un tableau, si je ne peux pas suivre, je ne fais pas le malin, je préfère gagner un peu moins que de finir par me faire avoir. Si les rumeurs sur les stablecoins deviennent vraiment sérieuses, faire du market-making ressemble plus à se faire prendre en sandwich par une lame, tu vois ce que je veux dire.