Tendance du marché boursier américain : une phrase de Jensen Huang fait exploser 47 milliards de dollars, Google vend pour la première fois en 20 ans pour lever des fonds

Rédaction : Étude des tendances

La course aux armements en IA a commencé à passer de "qui a le meilleur processeur" à "qui peut transformer l'argent en puissance de calcul le plus rapidement".

Le 2 juin, le marché a vu deux facettes de cette réalité : Jensen Huang, lors du Computex à Taipei, a lancé une phrase qui a fait grimper la capitalisation de Marvell de 47 milliards de dollars en une journée ; tandis qu’Alphabet a été contraint d’émettre des actions pour la première fois en 20 ans, levant 80 milliards de dollars, simplement parce que ses profits actuels ne suffisaient plus à alimenter la soif de l’infrastructure IA.

Une personne sur scène, vénérée, une autre vendant son sang dans l’ombre. Voilà la véritable face de l’industrie technologique en 2026.

Les indices clôturent tous en hausse : trois grands indices atteignent de nouveaux sommets

Mardi, le S&P 500 a clôturé à 7 609,78 points, en hausse de 0,13 %, franchissant pour la première fois la barre des 7 600 points. Le Dow Jones a augmenté de 229 points pour atteindre 51 307,79 points (+0,45 %). Le Nasdaq a légèrement progressé de 0,03 % pour atteindre 27 093,90 points, battant également un record.

Mais ce n’est pas les grandes capitalisations qui ont attiré le plus l’attention. Le Russell 2000 a augmenté de 0,90 %, la plus forte hausse parmi les quatre grands indices. La résilience des petites capitalisations suggère que la confiance du marché dans les fondamentaux économiques ne se limite pas à ces géants de l’industrie.

Le S&P 500 a ainsi connu dix semaines consécutives de hausse (incluant la semaine précédente). La dernière fois qu’une telle série s’est produite, c’était à la fin de 2024, lors du lancement de la vague de marché IA.

Soirée des semi-conducteurs : Computex devient la bourse à distance de Wall Street

Le 2 juin, le secteur des semi-conducteurs a été allumé à distance par le Computex de Taipei.

Marvell Technology (MRVL) : +32,52 %, la plus grande hausse journalière en 26 ans pour l’entreprise.

Lorsque Jensen Huang a partagé la scène avec le PDG de Marvell, Matt Murphy, il a lancé six mots : "La prochaine entreprise d’un billion de dollars, mesdames et messieurs."

Ce n’est pas une simple conversation. En mars dernier, Nvidia a injecté 2 milliards de dollars dans Marvell, pour ses capacités de connectivité réseau et de puces sur mesure. La logique de Huang est simple : lorsqu’une tâche de calcul est décomposée et exécutée par des milliers de puces dans un centre de données, le "système nerveux" entre ces puces, le réseau d’interconnexion, est aussi crucial que la puce elle-même. Marvell construit ce système nerveux.

Selon le prix de clôture, la capitalisation de Marvell est passée d’environ 192 milliards de dollars à environ 255 milliards en une journée. À cinq fois la valeur du "club du trillion", mais le marché semble considérer la déclaration de Huang comme une feuille de route plutôt qu’une simple politesse.

La veille, lors du lancement de Computex, Huang a présenté le super-chip RTX Spark, la première puce PC d’Nvidia, qui s’attaque directement au marché d’Intel et AMD. Nvidia a augmenté de 4,8 %. Le lendemain, les fonds ont commencé à circuler vers ses "membres de l’écosystème", illustrant une histoire : le rendement marginal des investissements IA s’étend du "cœur" vers la "périphérie".

Hewlett Packard Enterprise (HPE) : +25 %, la plus forte hausse en une seule journée depuis sa cotation

Le rapport financier du deuxième trimestre de HPE est un exemple classique de "domination totale" : EPS ajusté de 0,79 dollar, contre 0,53 dollar prévu par Wall Street, soit une surperformance de 49 % ; un chiffre d’affaires de 10,68 milliards de dollars, contre 9,79 milliards attendus, en hausse de 40 % sur un an. Les revenus du secteur serveur s’élèvent à 5,45 milliards de dollars, dépassant les prévisions de près de 20 %.

Plus important encore, les prévisions : HPE a relevé ses prévisions annuelles d’EPS de 2,30-2,50 dollars à 3,35-3,45 dollars, augmentant d’un seul coup d’un dollar. Le PDG Antonio Neri a déclaré que HPE "avait avancé de deux ans par rapport à son plan financier à long terme".

Ces dernières années, le marché considérait HPE comme un "vestige du passé". La signification de ce rapport est que les bénéfices liés à l’IA ne profitent pas seulement à Nvidia ou aux fabricants de puces, mais aussi aux "ouvriers" qui vendent des serveurs, qui ont aussi mangé dans la soupe de l’époque.

Alphabet vend son sang pour lever des fonds : 80 milliards de dollars d’augmentation de capital

Le principal catalyseur de la journée a été l’annonce par Alphabet d’un plan de financement par émission d’actions de 80 milliards de dollars. La dernière augmentation de capital de Google remonte à l’IPO de 2005, il y a 20 ans, une étape qu’elle n’avait pas revisitée depuis.

Le financement se déroule en trois étapes : Berkshire Hathaway souscrit pour 10 milliards de dollars à prix réduit (environ 351,81 dollars par action A, 348,20 dollars par action C) ; 30 milliards de dollars par émission publique via des souscripteurs (dont la moitié sous forme d’actions privilégiées convertibles obligatoires) ; et 40 milliards de dollars par vente progressive sur le marché secondaire à partir du troisième trimestre via le mécanisme ATM.

La raison donnée par Alphabet est simple : ses investissements en capital en 2026 dépasseront 180 milliards de dollars, soit le double de 2025, et seront encore plus importants en 2027. Même si Google génère chaque année des milliards de dollars de flux de trésorerie issus de la publicité et du cloud, cela ne suffit plus.

Le titre GOOGL a clôturé en baisse d’environ 4 %. La préoccupation du marché n’est pas "Google manque d’argent", mais "la vitesse à laquelle l’IA brûle de l’argent dépasse toutes les attentes". Selon Goldman Sachs, les dépenses totales des géants technologiques américains dans l’IA en 2026 atteindront environ 800 milliards de dollars. Quand même Alphabet doit diluer ses actions pour se financer, les investisseurs doivent reconsidérer : cette course à l’armement pourrait-elle se résumer à une victoire écrasante ou à une destruction collective sous la pression des dépenses ?

Un banquier a résumé la situation à la chaîne Al Jazeera : "Pour les très grandes entreprises, un investissement insuffisant est une menace pour leur survie, mais un investissement excessif n’est qu’un coût élevé." Cette phrase résume parfaitement la mentalité actuelle du secteur : mieux vaut brûler plus d’argent que de risquer de prendre du retard.

Divergences sectorielles : l’IA stimule la technologie, Alphabet freine la communication

Parmi les 11 secteurs du S&P 500, 7 ont progressé, 4 ont reculé.

Les secteurs technologique et des services publics ont mené la hausse. Les actions technologiques, portées par Marvell et HPE, ont renforcé le secteur des semi-conducteurs (SOXX +5,79 %). La hausse du secteur des services publics est un peu inattendue, après une correction de 4,9 % en mai, certains fonds ont commencé à acheter à bon marché.

Le secteur des télécommunications est le plus faible de la journée, entièrement tiré vers le bas par Alphabet. La forte pondération d’Alphabet dans le secteur des services de communication du S&P 500 fait que sa chute entraîne difficilement la reprise du secteur.

Le secteur financier a légèrement reculé. Malgré la nouvelle record du marché, les banques attendent les données sur l’emploi non agricole de vendredi et les offres d’emploi JOLTS pour orienter leur stratégie.

Sentiment du marché : l’indicateur de peur reste bas, mais des courants sous-jacents existent

L’indice de volatilité VIX reste entre 15 et 16, proche du plus bas de l’année, semblant indiquer une tranquillité apparente. Le rendement du bon du Trésor à 10 ans a légèrement augmenté à 4,46 %, en hausse d’un point de base par rapport à la veille.

Mais deux signaux méritent d’être surveillés :

Premier, Julian Emanuel d’Evercore ISI indique que "la concentration record des noms liés à l’IA pousse l’indice à la hausse tout en masquant les effets secondaires liés à la géopolitique et au contexte des consommateurs, souvent difficiles." Les trois actions Micron, Nvidia et Alphabet ont contribué à plus de 40 % à la révision à la hausse des bénéfices par action du S&P 500 cette année. La force de l’indice contraste avec la performance de la majorité des actions.

Deuxième, sur le plan géopolitique, l’Iran a annoncé la suspension des négociations indirectes avec les États-Unis lors du lancement du Computex, en protestation contre l’opération militaire israélienne au Liban. Les prix du pétrole ont brièvement bondi, même si Trump a rapidement déclaré sur Truth Social que les négociations "avançaient rapidement". La situation au Moyen-Orient reste une épée de Damoclès suspendue au-dessus du marché.

Focus après clôture : le rapport de Palo Alto Networks dépasse les attentes

Palo Alto Networks (PANW) a augmenté de plus de 8 % après la clôture. La société a publié un premier trimestre supérieur aux prévisions, confirmant la résilience des dépenses en cybersécurité. C’est un signal positif pour l’ouverture de mercredi dans le secteur technologique.

Un autre événement majeur à venir : Broadcom (AVGO) publiera ses résultats du deuxième trimestre le 3 juin (mercredi). En tant qu’acteur clé dans la fabrication de puces IA sur mesure, ses résultats seront un indicateur direct pour savoir si la demande en puces IA continue de s’accélérer, ce qui est la préoccupation principale du marché.

Calendrier de la semaine : les données sur l’emploi non agricole décideront de la prochaine étape du marché

Avant l’ouverture mardi, les données sur les offres d’emploi JOLTS d’avril seront publiées, avec une prévision stable autour de 6,8 millions. Mais le vrai enjeu sera vendredi, avec le rapport sur l’emploi non agricole de mai.

Les attentes concernant la politique de la Fed évoluent subtilement. L’inflation restant élevée, la probabilité d’une hausse des taux d’intérêt d’ici la fin de l’année dépasse 60 %. Si les données non agricoles sont solides, les rendements obligataires pourraient continuer à augmenter, ce qui mettrait sous pression les actions de croissance à faible taux d’intérêt.

Mais pour l’instant, le marché privilégie : peu importe les taux, on mise sur l’IA.