Quelqu’un m’a demandé d’où viennent réellement les gains du LST / re-staking, en gros il y a deux parties : une partie est le revenu réel sous-jacent (récompenses de staking, frais, etc.), l’autre partie est l’incitation « que d’autres soient prêts à vous subventionner » (émission de tokens par le projet, points, attirer des TVL). La première est lente mais relativement stable, la seconde paraît attrayante, mais dès que la subvention s’arrête ou que les attentes changent, les gains tombent rapidement comme du thé refroidi.

Il ne faut pas seulement se concentrer sur le risque de « crash du marché », mais plutôt sur une couche superposée : un contrat intelligent, une couche de re-staking / AVS, une couche de sortie de liquidité, et enfin une couche d’émotion. Récemment, avec le minage social, les tokens de fans, cette idée de « l’attention comme minage », je trouve que cela ressemble beaucoup à la logique d’incitation du re-staking — une grande partie des gains vient de l’attention et de l’histoire qui suivent, pas de quelque chose qui pousse du néant.

Ma propre approche reste la même : attendre un moment équivalent à une tasse de thé pour confirmer, pouvoir expliquer clairement d’où vient l’argent, où va la perte, puis décider si je dois intervenir ou non. C’est tout pour l’instant.