Ces derniers jours, j'ai encore vu cette stratégie de réhypothèque / partage de sécurité, avec des rendements qui s'empilent couche après couche, ça m'a donné envie de m'y mettre, mais en gros, à force d'empiler, on peut facilement oublier que le « risque » fait aussi partie du rendement. Surtout quand une même sécurité est empruntée par plusieurs parties, en cas de problème, elles peuvent aussi être impliquées ensemble, et à ce moment-là, on pourrait penser que c'est une diversification, alors qu'en réalité, tout le monde est dans le même trou.

La modularité, la narration au niveau de la couche DA, c'est aussi assez similaire, les développeurs discutent avec enthousiasme, mais les utilisateurs (y compris moi) sont complètement perdus : qui paie réellement, qui garantit, où la liquidité est-elle bloquée… Je me force maintenant à écrire deux phrases d'introduction avant chaque tentative d'entrée, sinon je tombe dans une illusion d'empilement. Après avoir regardé le marché pendant longtemps, mes yeux me font mal, de toute façon je vais résister aujourd'hui à l'idée d'ajouter des positions.