Barclays ajuste fortement l'objectif de prix pour SK Hynix ! « Doubler » à 2 300 euros

Barclays remonte à nouveau les objectifs de prix pour deux géants de la mémoire, doublant l'objectif pour l'action SK Hynix cotée à Francfort de 1 100 € à 2 300 €, et portant celui de Samsung Electronics cotée à Londres de 425 000 pence à 730 000 pence (environ 7 300 livres sterling).
(Contexte : Goldman Sachs prévoit une pénurie de stockage jusqu'en 2028, Samsung et Hynix ajustent collectivement leurs prévisions)
(Complément : Les victimes de la flambée des mémoires » GoPro admet des « préoccupations majeures » concernant ses opérations)

Résumé des points clés

• Barclays double l'objectif pour SK Hynix à 2 300 €, et le porte à 730 000 pence pour Samsung, tout en maintenant la note « Surpondérer » (Overweight)
• La capitalisation boursière de SK Hynix a dépassé 1 000 milliards de dollars le 27/05, avec une hausse cumulée de 260 % cette année ; celle de Samsung a franchi le trillion le 6/05, avec une hausse de plus de 200 %
• La capacité annuelle de HBM est entièrement vendue, la demande excédentaire devrait se poursuivre jusqu'en 2027, et l'écart entre l'offre et la demande de mémoire ne pourra pas se réduire à court terme

L'industrie de la mémoire traverse une période de cycle superlative digne d'un manuel scolaire, tandis que Wall Street continue de pousser les prix à la hausse.

Barclays a récemment relevé de manière significative les objectifs pour deux géants de la mémoire, doublant celui de SK Hynix cotée à Francfort de 1 100 € à 2 300 €, et portant celui de Samsung Electronics cotée à Londres de 425 000 pence à 730 000 pence, tout en maintenant la note « Surpondérer ». C'est la deuxième fois cette année que Barclays ajuste à la hausse ces deux actions, après avoir déjà porté en début mai l'objectif de 900 € et 4 000 $ respectivement à 1 100 € et 4 250 $.

La vente de HBM ne suffira pas jusqu'en 2027

La logique centrale de Barclays est que le déséquilibre entre l'offre et la demande sur le marché de la mémoire ne montre « aucun signe d'amélioration à court terme ». La banque prévoit que l'offre mondiale de mémoire ne croîtra que d'environ 20 % en 2026 et 2027, mais que la demande accélérera plus rapidement, empêchant ainsi de réduire l'écart dans ces deux années.

SK Hynix est le principal bénéficiaire de ce cycle, étant le fournisseur clé de HBM pour NVIDIA. La capacité annuelle de HBM de la société pour 2026 est déjà entièrement vendue, et la pénurie devrait se prolonger jusqu'en 2027. Au premier trimestre 2026, le chiffre d'affaires s'élève à 52,6 trillions de won sud-coréens, en hausse de 198 % sur un an, avec une marge opérationnelle de 72 %. Le 27 mai, le prix de l'action a bondi de 11 % en une seule journée, portant la capitalisation à plus de 1 000 milliards de dollars, rejoignant ainsi TSMC et NVIDIA dans le club des « trillions ».

Samsung Electronics, un peu plus tôt, a déjà franchi la barre du trillion le 6 mai, devenant la deuxième société asiatique de semi-conducteurs après TSMC à atteindre cette étape. Barclays prévoit que les revenus de HBM de Samsung tripleront en 2026, et a relevé ses prévisions de revenus pour 2026 et 2027 d'environ 8 % et 17 %, respectivement. Le 1er juin, la capitalisation boursière ordinaire de Samsung a dépassé 2 000 trillions de won sud-coréens, avec un prix de l'action approchant les 365 000 won.

Questions fréquentes

Combien ont augmenté SK Hynix et Samsung Electronics cette année ?

SK Hynix a augmenté de plus de 260 % depuis le début de l'année, avec une capitalisation dépassant 1 trillion de dollars le 27/05 ; Samsung Electronics a augmenté de plus de 200 %, franchissant le trillion le 6/05. Les deux sociétés bénéficient de la demande explosive en mémoire haute bande passante HBM, alimentée par l'IA.

Combien de temps la pénurie de HBM durera-t-elle ?

Barclays prévoit que l'écart entre l'offre et la demande de mémoire ne pourra pas se réduire en 2026 et 2027. La capacité annuelle de HBM de SK Hynix pour toute l'année 2026 est déjà entièrement vendue, avec une demande client dépassant la capacité prévue pour les trois prochaines années.