Chine « Yushu Technology » dépose une demande d'inscription IPO ! Passage éclair en 73 jours, course pour devenir la première société de robots sur le marché A.

La Bourse de Shanghai a publié le 2 juin que l’état d’examen IPO de Yushu Technology sur le marché STAR a été modifié en « soumission pour enregistrement », ce qui signifie que l’examen substantiel par la Bourse de Shanghai est terminé, et que le dossier a été soumis à la CSRC chinoise pour l’étape finale d’enregistrement de l’émission. Yushu prévoit de lever 4,2 milliards de RMB (environ 618 millions de dollars), avec une valorisation de 42 milliards de RMB, devenant ainsi la « première action de robot intelligent incarné » sur le marché A.
(Précédent : La révélation du prospectus de Yushu Robotics : le robot humanoïde numéro un en expéditions mondiales, la commercialisation dépendant des institutions de recherche scolaires)
(Contexte supplémentaire : Nvidia s’allie avec la startup chinoise Yushu Technology Unitree ! Huang Renxun promeut une « plateforme d’IA pour robots humanoïdes »)

Table des matières de cet article

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• Chiffre d’affaires multiplié par 13 en trois ans
• La moitié du cercle technologique chinois dans la liste des actionnaires
• La double face de la première action de robot intelligent incarné

Résumé clé

• L’état IPO de Yushu Technology a été changé en « soumission pour enregistrement » le 2/6, en seulement 73 jours depuis l’acceptation jusqu’à l’approbation, record le plus rapide sur le marché STAR en 2026
• Prévoit de lever 4,2 milliards de RMB, avec une valorisation de 42 milliards, un chiffre d’affaires de 1,7 milliard en 2025 (multiplié par 13 en trois ans), une marge brute de 60%
• Meituan détient 9,65% des actions, en tant que deuxième plus grand actionnaire, Tencent, Alibaba, Lei Jun, ByteDance ont tous investi

Une entreprise de robots fondée en 2016 à Hangzhou a complété en 73 jours l’ensemble du processus d’examen sur le marché STAR, doublant la vitesse du précédent record détenu par Changxin Technology en 148 jours. Lors de la 31e réunion du comité d’examen de la Bourse de Shanghai le 1er juin, Yushu Technology a été approuvée pour sa demande d’introduction en bourse, et son statut a été mis à jour aujourd’hui en « soumission pour enregistrement », entrant dans la phase finale d’enregistrement auprès de la CSRC.

La CSRC chinoise termine généralement l’enregistrement en 20 jours ouvrables (sans réexamen substantiel), après quoi Yushu pourra lancer la fixation du prix de l’offre et commencer à cotiser officiellement sur le marché STAR.

Chiffre d’affaires multiplié par 13 en trois ans

Yushu Technology a été fondée par Wang Xingxing, né en 1990, qui est à la fois président, CEO et CTO, détenant directement 23,82% des actions, et contrôlant 68,78% des droits de vote via une structure d’actions A et B. Avec une valorisation de 42 milliards de RMB, la fortune personnelle de Wang Xingxing dépasserait 14 milliards de RMB.

L’entreprise se concentre sur la R&D, la production et la vente de robots universels haute performance, avec une gamme comprenant des robots quadrupèdes (séries Go2, A2, B2) et des robots humanoïdes (séries G1, H1, R1, H2), ainsi que des composants clés comme des mains agiles, des bras robotiques collaboratifs et des lidars optiques.

Les revenus de Yushu croissent à une vitesse impressionnante : 123 millions en 2022, 159 millions en 2023, 392 millions en 2024, et 1,699 milliard en 2025, multipliant par 13 en trois ans. Le bénéfice net prévu pour 2025 est de 278 millions, avec une marge brute passant de 44% en 2023 à 60,13%.

La structure commerciale évolue également : la part des revenus des robots humanoïdes est passée de moins de 2% en 2023 à 51,53% sur les trois premiers trimestres de 2025, remplaçant ainsi les robots quadrupèdes comme principale source de revenus. En 2025, plus de 5 500 robots humanoïdes ont été expédiés, ce qui en fait le leader mondial en volume d’expédition.

La moitié du cercle technologique chinois dans la liste des actionnaires

Les actionnaires de Yushu reflètent presque tout le cercle d’investissement technologique chinois. Meituan détient 9,65%, avec une plus-value latente de plus de 3 milliards de RMB. Sequoia China détient 7,11%, Matrix Partners 5,45%, Shunwei Capital (de Lei Jun) 4,42%, et CITIC Securities 4,49% (également en tant que conseiller en souscription).

Le tour Pre-IPO de juin 2025 a attiré des géants du capital, notamment Tencent, Alibaba, Ant Group, Geely Capital, China Mobile, Shenzhen Venture Capital, ByteDance, BYD, tous ayant investi, avec une plus-value latente près de tripler en un an. CITIC Securities, en tant que souscripteur et actionnaire, n’est pas rare dans le marché STAR, mais ses intérêts doivent être surveillés de près.

Sur les 4,202 milliards de RMB prévus pour la levée de fonds, près de la moitié (2,022 milliards) sera consacrée à la R&D de grands modèles d’intelligence incarnée, le reste étant réparti entre le développement du corps robotique (1,11 milliard), le développement de nouveaux produits (445 millions) et la construction de bases de fabrication (624 millions). La forte orientation vers la R&D plutôt que la fabrication révèle l’ambition de Yushu : ne pas se limiter à être un fabricant de matériel, mais devenir une plateforme pilotée par des modèles d’IA.

La double face de la première action de robot intelligent incarné

Le titre « première action de robot intelligent incarné sur le marché A » est déjà bien connu, et Yushu a collaboré avec Nvidia pour lancer une conception de référence H2 basée sur Isaac GR00T, et en mai a publié WVLA2.0, un grand modèle d’intelligence incarnée. En 2025 et 2026, la société sera présente lors du Gala du Nouvel An chinois sur CCTV, avec le film « Yambot » réalisé par Zhang Yimou, montrant des robots quadrupèdes en action, ce qui a fait le tour du monde. Japan Airlines teste également le robot G1 pour la manutention à l’aéroport d’Haneda.

Cependant, le taux de dépenses en R&D de Yushu a chuté de 31,4% en 2023 à environ 8% sur les trois premiers trimestres de 2025, et le financement IPO de 2 milliards a été principalement utilisé pour la R&D, en partie pour compenser les investissements passés qui avaient été comprimés pour atteindre la rentabilité. Les principaux acheteurs de robots humanoïdes restent les écoles et les institutions de recherche, encore loin des applications industrielles ou domestiques.

Questions fréquentes

Que signifie « soumission pour enregistrement » pour l’IPO de Yushu Technology ?

Cela indique que la Bourse de Shanghai a terminé l’examen substantiel et a soumis le dossier à la CSRC, qui généralement enregistre en 20 jours ouvrables, après quoi l’entreprise peut lancer la fixation du prix et cotiser sur le marché STAR.

Quels produits Yushu Technology fabrique-t-elle principalement ?

Les principaux produits sont des robots quadrupèdes (séries Go2, B2) et des robots humanoïdes (séries G1, H1, R1). En 2025, plus de 5 500 robots humanoïdes expédiés, ce qui en fait le leader mondial en volume, représentant plus de 50% du chiffre d’affaires.