Récemment, je repense encore, cette approche macro est en fait assez « brutale » : quand les taux d’intérêt montent, tout le monde réduit sa tolérance au risque, et ce n’est pas le prix qui en ressent le plus vite sur la chaîne, mais l’écart de liquidité qui s’élargit — lorsque la profondeur des deux côtés du pont est faible, le slippage, les ordres bloqués, et le risque d’être coincé augmentent. En clair, je ne regarde pas d’abord si je suis trop sophistiqué dans la gestion de mes positions, mais si je peux en toute sécurité sortir dans le pire des cas ; si je peux sortir, alors je parle de détenir.

Au passage, en regardant la polémique autour des royalties NFT, c’est en fait le même raisonnement : les créateurs veulent un flux de trésorerie plus stable, les traders veulent une liquidité secondaire plus fluide. Quand la macro est plutôt tendue, tout le monde est plus sensible aux « frictions supplémentaires », et les disputes deviennent plus bruyantes… De toute façon, je préfère avoir des positions plus petites maintenant, garder un peu de munitions, et prendre mon temps — cela peut vraiment être plus rapide à long terme.