Récemment, tout le monde parle de LST/ré-pledge, les autres pensent que c'est simplement "déposer pour gagner plus d'intérêts", en réalité c'est plutôt comme emballer la sécurité, la liquidité, la liquidation, etc., puis les transférer… D'où viennent les gains ? En gros, soit il y a vraiment des services additionnels payants (par exemple fournir une "sous-traitance de sécurité" à d'autres protocoles), soit c'est simplement des incitations et des subventions qui soutiennent le tout, et quand les subventions s'arrêtent, ça se voit. Le risque n'est pas ésotérique : pénalité pour le staking sous-jacent, défaillance de la couche secondaire/ré-pledge, sans oublier une pile de leviers qui s'empilent, dès que le marché panique, tout le monde se précipite pour retirer. Ça ressemble beaucoup à ce que font les jeux blockchain avec "inflation + studios + spirale des prix des tokens", c'est animé au début, puis tout dépend de qui reprend la main et de l'émotion. Quoi qu'il en soit, quand je vois "rendement élevé", je demande d'abord : qui paie réellement ?