MicroStrategy a vendu 32 bitcoins, encaissant 2,5 millions de dollars pour payer des intérêts ! Comment interpréter cette vente de crypto ?

La stratégie micro-breaking de l'engagement à ne pas vendre de crypto, vente de 32 bitcoins pour réaliser 2,5 millions de dollars en paiement de dividendes, provoque une chute simultanée du prix des actions et des cryptomonnaies. Le fondateur insiste sur le recentrage de l'entreprise vers une gestion active des actifs, devenant un « acheteur net » de bitcoins, dans l'espoir de créer des bénéfices à long terme.

Vente de 32 bitcoins, baisse du prix des actions de MicroStrategy et du bitcoin

La société bien connue de réserve de bitcoins, MicroStrategy (Strategy, MSTR), a révélé dans ses derniers documents déposés auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) qu'elle avait vendu la semaine dernière 32 bitcoins, réalisant environ 2,5 millions de dollars, dont les bénéfices seront utilisés pour payer les dividendes de ses actions privilégiées permanentes STRC.

Après la vente d'une petite quantité de bitcoins, MicroStrategy détient encore 843 706 bitcoins, avec un coût moyen d'achat de 75 699 dollars.

Source : Document 8-K de Strategy MicroStrategy vend 32 bitcoins

Bien que la quantité vendue par MicroStrategy ne représente qu'une très petite partie de ses avoirs totaux, l'annonce a tout de même affecté la confiance des investisseurs. Le cours de l'action MicroStrategy a chuté d'environ 4 % à 6 % après l'annonce, clôturant finalement en baisse de 5,85 % à 149,78 dollars ; le prix du bitcoin a également été impacté, en baisse d'environ 2 % à 4,7 %, tombant brièvement sous 71 500 dollars.

Source : Google Finance Baisse du cours de l’action MicroStrategy et du prix du bitcoin

De ne jamais vendre à devenir acheteur net

Au cours des dernières années, MicroStrategy a toujours été connue pour sa détention ferme de bitcoins, son fondateur Michael Saylor ayant à plusieurs reprises déclaré publiquement que l'entreprise ne vendrait jamais ses bitcoins. Cette vente marque cependant la première divulgation publique depuis décembre 2022.

Cependant, Saylor avait déjà évoqué la possibilité de vendre une petite partie de ses bitcoins lors de la réunion de résultats du premier trimestre 2026. Il avait mentionné que MicroStrategy pourrait vendre une petite quantité de bitcoins pour payer les dividendes STRC.

Saylor a ensuite clarifié les malentendus autour de ses déclarations passées, insistant sur le fait que la position réelle de l'entreprise est de devenir un « acheteur net » de bitcoins, et non pas de ne jamais vendre, en précisant qu'à chaque bitcoin vendu, MicroStrategy en achèterait 10 à 20 pour assurer une croissance continue de ses avoirs.

Le PDG de MicroStrategy, Phong Le, a également déclaré en mai que l'entreprise souhaitait gérer plus activement son bilan. Leur nouvelle stratégie consiste à transformer leurs avoirs en bitcoins en un moteur de crédit, en vendant une petite partie de leurs bitcoins ou en émettant des produits liés, afin de payer des dividendes et de renforcer leur situation financière tout en augmentant à long terme le nombre de bitcoins par action ordinaire.

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Comment les médias étrangers interprètent la vente de bitcoins par MicroStrategy ?

Concernant la décision de MicroStrategy de vendre des bitcoins après quatre ans, diverses perspectives ont été exprimées par les principaux médias financiers et analystes du marché.

« The Street » indique que MicroStrategy a enregistré une perte nette d'environ 12,5 milliards de dollars au premier trimestre 2026, et que son coût moyen de détention de bitcoins est proche du prix du marché récent. Saylor a qualifié cette vente de manœuvre financière, utilisant le bitcoin pour soutenir le versement de dividendes, dans le but de prouver qu'une vente limitée d'actifs peut apporter des bénéfices à long terme à l'entreprise.

L’analyse de CNBC rejoint cette idée, soulignant que MicroStrategy passe d’une stratégie d’achat et de détention pure à une activation plus proactive des actifs et à une expansion du crédit.

James Van Straten, analyste senior chez CoinDesk, indique que, en examinant la tendance de février, mars et avril cette année, les points bas des prix se sont toujours produits dans les 10 premiers jours du mois. Il prévoit que juin pourrait également suivre ce schéma, en raison des flux de liquidités en fin et début de mois.

Il souligne que deux indicateurs inverses très efficaces sont le fait que Saylor, le plus grand optimiste du bitcoin, vend ses bitcoins, et que le fonds négocié en bourse (ETF) bitcoin a connu 10 jours consécutifs de sortie nette de capitaux. Actuellement, l’argent chaud se déplace vers le secteur logiciel, et le prochain catalyseur majeur du marché sera l’introduction en bourse (IPO) de SpaceX, la société d’Elon Musk, ce qui pourrait réduire une grande pression sur le bitcoin.

Situation actuelle des coffres d’actifs numériques (DAT)

Actuellement, 198 sociétés cotées en bourse ont adopté le modèle de « coffre-fort d’actifs numériques Bitcoin » (DAT), utilisant un mode de réserve et d’acquisition similaire à celui de MicroStrategy.

Parmi ces sociétés DAT, MicroStrategy reste en tête en termes de détention. Suivent dans le top 10 d’autres entités et entreprises telles que Twenty One, supporté par Tether, Metaplanet, MARA, etc., avec des avoirs en bitcoins compris entre 43 514 et 13 453.

Selon les données de The Block, bien que la tendance à intégrer le bitcoin dans le bilan soit claire, le prix de ces entreprises reste largement inférieur aux sommets de l’été 2025, MicroStrategy ayant perdu environ 65 % de sa valeur depuis son pic.

Alors que MicroStrategy continue de poursuivre plusieurs plans d’acquisition et de financement de bitcoins, certains investisseurs commencent à s’inquiéter du ratio entre sa capitalisation boursière et sa valeur nette. Cependant, selon les données récentes, le ratio de capitalisation boursière sur la valeur nette (mNAV) de MicroStrategy est d’environ 1,25.

Source : Tableau de bord Strategy Selon les données récentes, le ratio de capitalisation boursière sur la valeur nette (mNAV) de MicroStrategy est d’environ 1,25.

Saylor a publié le 24 mai une déclaration expliquant qu’au cours de cette semaine, MicroStrategy n’a pas acheté de bitcoins mais a plutôt acheté des obligations, en disant que « le bitcoin est un aspirateur à liquidités » signifiant que la société est en phase de recharge ; parallèlement, CoinShares indique que les produits d’investissement en actifs numériques (ETP crypto) ont connu trois semaines consécutives de sortie nette, avec 1,438 milliard de dollars sortis du bitcoin, ce qui constitue la plus grande sortie hebdomadaire de fonds cette année, indiquant un indice de peur extrême à 23 dans la gamme « peur intense ».