Fidelity bilan à mi-année : 6 tendances clés des actifs numériques en 2026

Auteur : Fidelity Digital Assets

Traduction : Jiāhuān, ChainCatcher

Le milieu de l’année est un bon point de référence pour faire le point, les investisseurs peuvent en profiter pour évaluer les changements dans la dynamique du marché et si les jugements de début d’année restent valides.

Dans « Perspectives pour 2026 », l’équipe de recherche de Fidelity Digital Assets pense que l’essentiel cette année ne réside pas dans une hausse immédiate des prix, mais dans une dynamique plus subtile, à savoir une « refonte » structurelle de l’écosystème des actifs numériques. Bien que la performance des prix cette année ait été parfois plate, parfois volatile, une observation approfondie révèle que plusieurs tendances fondamentales continuent de progresser.

Cet article synthétise les avancées de plusieurs thèmes clés évoqués dans « Perspectives pour 2026 », en indiquant quels jugements ont été confirmés, lesquels divergent, et ce que ces changements pourraient signifier pour l’avenir.

1 : L’intégration accélérée des actifs numériques et des marchés financiers traditionnels

Nous avions anticipé qu’en 2026, la fusion entre actifs numériques et marchés financiers traditionnels continuerait de s’accélérer. Jusqu’à présent, cette tendance progresse effectivement, dans certains domaines à un rythme même supérieur aux attentes.

Malgré la volatilité du marché, la demande d’exposition aux actifs numériques via des canaux financiers traditionnels reste robuste, et les plateformes classiques continuent d’élargir leur gamme de produits.

Il est notable que les contrats à terme sur Bitcoin en ETP spot (ces produits n’étant lancés qu’en novembre 2024) peuvent désormais rivaliser avec des options réglées directement en Bitcoin, ce qui reflète une adoption croissante par les institutions et les investisseurs mainstream.

Le dynamisme dans le domaine de la tokenisation s’intensifie également, avec une activité qui semble dépasser les prévisions. Les institutions financières traditionnelles lancent de plus en plus de produits d’investissement basés sur la blockchain, et les grandes bourses collaborent ou acquièrent des participations dans des plateformes d’actifs numériques pour élargir leurs canaux de distribution et se connecter à l’infrastructure on-chain.

Par ailleurs, la régulation devient plus claire. La Securities and Exchange Commission (SEC) et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ont conjointement publié des lignes directrices pour la classification des actifs numériques, et la législation comme la « CLARITY Act » progresse, ce qui annonce un cadre plus précis pour les acteurs du marché.

Dans l’ensemble, ces avancées indiquent que les actifs numériques s’intègrent de façon continue dans le système financier plus large, soutenus par la demande du marché et le développement de l’infrastructure.

2 : La montée en puissance des droits des détenteurs de tokens, encore incertaine

Nous avions prévu qu’en 2026, la liaison des intérêts des détenteurs de tokens deviendrait plus étroite, avec davantage d’entreprises on-chain privilégiant le rachat et des mécanismes de propriété plus clairs.

Jusqu’à présent, cette tendance ne semble pas avoir changé, l’expérimentation dans l’écosystème se poursuit : du dynamique de rachat basé sur des réserves (par exemple Hyperliquid/USDC Alliance) à des restructurations de gouvernance et de structure comme celles de Aave DAO/Labs.

Cependant, malgré l’expansion de ces mécanismes, la « prime » sur les droits des détenteurs de tokens ne s’est pas encore pleinement reflétée dans la tarification du marché. La tendance progresse, mais reste à un stade précoce, les investisseurs évaluant encore quels modèles peuvent réellement générer une valeur durable.

3 : Transformations potentielles liées à l’intelligence artificielle et au minage

Nous avions suggéré que la compétition accrue pour la puissance de calcul liée à l’IA pourrait stabiliser la croissance de la puissance de calcul de Bitcoin, car les mineurs réorienteraient leurs ressources énergétiques et infrastructurelles vers des activités plus rentables. Cette dynamique semble commencer à se manifester : la moyenne mobile sur 30 jours de la hashrate et de la difficulté de minage ont respectivement diminué d’environ 8,8 % et 7,8 %.

Bien que certains de ces mouvements soient liés à des facteurs saisonniers, notamment la réduction de consommation électrique en hiver, la récente reprise (avec une hausse d’environ 1,3 % de la hashrate et 8,8 % de la difficulté) indique que le changement ne peut pas être entièrement expliqué par la météo.

Sur une échelle plus longue, la croissance de la puissance de calcul ralentit par rapport aux années précédentes, ce qui pourrait être un signe précoce de changements structurels. Les centres de données IA deviennent de plus en plus rentables, surtout pour les grands opérateurs capables d’accéder à des infrastructures électriques, ce qui semble devenir un moteur sous-jacent.

Bien que cette phase soit encore à ses débuts, le ralentissement observé correspond à nos premières hypothèses, suggérant que les mineurs se tournent progressivement vers d’autres sources de revenus.

4 : Bitcoin à un tournant

Nous avions anticipé que l’augmentation de la capacité d’écriture de données via l’opcode OP_RETURN ne provoquerait pas une expansion notable de la blockchain (OP_RETURN permettant d’écrire des données sur la chaîne, avec paiement de frais, et l’augmentation de sa limite n’a pas entraîné d’abus ou de congestion). Jusqu’à présent, les données semblent confirmer cette hypothèse.

L’utilisation de OP_RETURN pour des tailles supérieures ou égales à 84 octets n’a pas beaucoup changé, et la croissance globale de la blockchain reste dans la fourchette prévue (environ 1,35 à 2,5 Mo). D’autres indicateurs d’utilisation du bloc montrent que la capacité reste inférieure à 50 %, ce qui indique que l’augmentation de la flexibilité des données n’a pas mis sous pression le réseau.

Par ailleurs, l’attention se tourne vers des dynamiques plus macro du réseau. Les nœuds Bitcoin Knots ont connu des fluctuations marquées, avec une montée rapide puis une chute, suscitant des spéculations sur une activité de type « Sybil ».

Les données actuelles montrent que les nœuds Bitcoin Core représentent environ 77 % du réseau, contre 17 % pour Knots. Bien qu’ils restent minoritaires, cela introduit un risque de scission inattendue — peu probable, mais pas nul : dans certains scénarios, les nœuds Knots pourraient se diviser en une chaîne stagnante ou moins sécurisée. Selon nos estimations, cela pourrait se produire dans environ 80 jours.

Cependant, la majorité reste assurée par Core, maintenant la cohérence du consensus. Par ailleurs, la dynamique en faveur d’une mise à niveau de sécurité à long terme s’intensifie. BIP-360, simplifié, introduit un type de sortie résistant aux attaques quantiques (Pay-to-Merkle-Root, P2MR), et la recherche sur OP_CHECKSHRINCS explore des signatures post-quantiques basées sur le hachage.

Bien que la date précise de la menace quantique ne soit pas encore fixée, ces avancées montrent que l’industrie se prépare de plus en plus à la sécurité future du réseau.

5 : La domination des vendeurs à découvert

En janvier, nous avions esquissé deux scénarios pour 2026, où le marché serait équilibré entre haussiers et baissiers, avec une dynamique non linéaire influencée par des facteurs macroéconomiques, malgré une amélioration des fondamentaux structurels.

Depuis lors, le scénario baissier a largement prévalu : Bitcoin a chuté de 13 %, sous l’effet de liquidations, d’une inflation persistante, et de l’incertitude géopolitique qui pousse le marché à anticiper de nouvelles hausses de taux. Cependant, la récente performance du marché révèle une dynamique plus subtile.

Après une première vague de ventes liée aux tensions géopolitiques, Bitcoin a rebondi, surperformant les actifs traditionnels, ce qui pourrait refléter une demande accrue pour des actifs liquides et neutres en période de stress.

Par ailleurs, des facteurs structurels positifs persistent, notamment la formation continue de capitaux institutionnels, une régulation plus claire, et une expansion de la liquidité mondiale.

Malgré un environnement à court terme encore contraint, nos jugements macro restent valides, même si la progression n’est pas toujours régulière.

6 : L’or reste fort, que va-t-il se passer ensuite ?

Nous avions souligné qu’une année supplémentaire de forte performance de l’or n’était pas surprenante, soutenue par la demande des banques centrales et la tendance mondiale à se détacher du système dollar.

Depuis le début de l’année, l’or a rebondi d’environ 30 % dans un contexte de tensions géopolitiques, avant de se calmer à une hausse plus modérée de 3-4 %. Malgré ce recul, l’or pourrait encore surpasser le marché d’ici la fin de l’année.

Les preuves en faveur d’un éloignement du système dollar se multiplient, notamment avec l’émergence de nouvelles méthodes de règlement alternatives, comme l’acceptation par l’Iran du paiement en Bitcoin pour les frais de passage, ou les paiements liés aux activités du détroit d’Hormuz.

Par ailleurs, la demande des banques centrales pour l’or reste forte. Les données récentes montrent une poursuite des achats, et l’or dépasse désormais le dollar et les obligations américaines, devenant une composante majeure des réserves mondiales.

La performance de l’or, soutenue par la demande continue des banques centrales, correspond à nos premières analyses ; en revanche, la performance exceptionnelle attendue de Bitcoin n’a pas encore été observée.

Conclusion : La force en coulisses

À mi-parcours, le paysage des actifs numériques en 2026 montre un équilibre entre pressions à court terme et progrès à long terme. Plusieurs thèmes du « Perspectives » évoluent comme prévu, notamment dans l’engagement institutionnel, la régulation et l’infrastructure ; d’autres en revanche restent à un stade précoce ou n’ont pas encore pleinement porté leurs fruits.

Pour les investisseurs, cela signifie qu’il faut dépasser la volatilité à court terme pour voir comment se forment les transformations structurelles. De nombreux fondements du prochain cycle de croissance semblent se renforcer, même si leur pleine manifestation est encore à venir.